AMD quý 2 năm tài chính 2026: Doanh thu Data Center tăng 107%

AMD (NASDAQ: AMD) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 11,536 tỷ USD, tăng 50% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng GAAP tăng lên 1,38 USD từ 0,54 USD trong quý kết thúc ngày 27 tháng 6 năm 2026. Doanh số Data Center kỷ lục đã thúc đẩy đà mở rộng này; doanh thu cao hơn cũng giúp cải thiện biên lợi nhuận hoạt động, dù chi phí hoạt động tiếp tục tăng.

Kết quả tài chính cốt lõi

Doanh thu tăng 13% so với quý trước và tăng 50% so với cùng kỳ năm trước. Tăng trưởng lợi nhuận vượt tăng trưởng doanh thu: AMD chuyển từ lỗ hoạt động GAAP trong quý 2 năm tài chính 2025 sang thu nhập hoạt động 1,990 tỷ USD, trong khi thu nhập hoạt động non-GAAP tăng hơn gấp ba.

Các số liệu dưới đây tính bằng triệu USD, ngoại trừ số liệu trên mỗi cổ phiếu và biên lợi nhuận.

Kết quả GAAP và non-GAAP khác nhau chủ yếu vì AMD loại trừ các khoản như thù lao dựa trên cổ phiếu, khấu hao tài sản vô hình liên quan đến các thương vụ mua lại và các chi phí khác liên quan đến mua lại khỏi các số liệu điều chỉnh.

Diễn biến hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Data Center là động lực tăng trưởng chính và chiếm 58% tổng doanh thu của công ty. Client và Embedded cũng tăng trưởng, nhưng doanh thu bán dẫn tùy biến thấp hơn đã khiến doanh số Gaming giảm.

Tăng trưởng của Data Center được hỗ trợ bởi nhu cầu đối với bộ xử lý AMD EPYC và GPU Instinct. Thu nhập hoạt động của phân khúc này cải thiện lên 2,103 tỷ USD từ khoản lỗ 155 triệu USD trong cùng quý năm trước.

Client và Gaming tạo ra tổng doanh thu 3,841 tỷ USD, tăng 6%, nhưng tổng thu nhập hoạt động của hai phân khúc giảm xuống 582 triệu USD từ 767 triệu USD. Điều này cho thấy tăng trưởng của Client không bù đắp hoàn toàn tác động lên lợi nhuận liên quan đến doanh thu Gaming yếu hơn. Thu nhập hoạt động của Embedded tăng lên 386 triệu USD từ 275 triệu USD khi nhu cầu tăng lên tại nhiều thị trường đầu cuối.

Quy mô Data Center thúc đẩy biên lợi nhuận, nhưng khoản phí của năm trước làm mức so sánh nổi bật hơn

Việc mở rộng biên lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước của AMD một phần phản ánh mức so sánh quý 2 năm tài chính 2025 yếu bất thường. Quý đó bao gồm khoản phí 800 triệu USD liên quan đến hàng tồn kho và các khoản liên quan, phát sinh từ các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với GPU Data Center Instinct MI308. Khoản phí này ảnh hưởng đến cả các số liệu so sánh theo báo cáo và điều chỉnh mà AMD công bố.

Kết quả theo quý cho thấy dấu hiệu rõ ràng hơn về tiến triển hoạt động hiện tại. Từ quý 1 năm tài chính 2026 sang quý 2 năm tài chính 2026, biên lợi nhuận gộp GAAP tăng từ 53% lên 54%, biên lợi nhuận gộp non-GAAP tăng từ 55% lên 56%, và biên lợi nhuận hoạt động non-GAAP cải thiện từ 25% lên 27%. Doanh thu tăng 13% trong cùng kỳ.

Chi phí hoạt động tiếp tục tăng — 32% theo GAAP và 40% theo non-GAAP so với cùng kỳ năm trước — nhưng doanh thu tăng nhanh hơn. Do đó, chi phí hoạt động GAAP giảm xuống 37% doanh thu từ 42%, trong khi tỷ lệ non-GAAP giảm xuống 29% từ 32%.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Các khoản mục ngoài hoạt động cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận GAAP. AMD ghi nhận 598 triệu USD thu nhập ròng khác trong quý 2 năm tài chính 2026, bao gồm 483 triệu USD lãi ròng từ các khoản đầu tư dài hạn. Trong khi đó, kỳ cùng năm trước bao gồm khoản lợi ích thuế thu nhập 834 triệu USD, trong đó có 853 triệu USD hoàn nhập dự phòng cho các vị thế thuế không chắc chắn. Những khoản mục này khiến thu nhập hoạt động và kết quả non-GAAP trở nên hữu ích khi xem xét cùng lợi nhuận ròng GAAP để so sánh hai kỳ.

EBITDA điều chỉnh tăng lên 3,315 tỷ USD từ 1,086 tỷ USD. Khả năng tạo tiền mặt cũng cải thiện so với cùng kỳ năm trước, dù chi tiêu vốn cao hơn đã hạn chế tăng trưởng dòng tiền tự do. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh liên tục đạt 2,366 tỷ USD, so với 1,462 tỷ USD, trong khi dòng tiền tự do tăng lên 1,558 tỷ USD từ 1,180 tỷ USD. Tuy vậy, biên dòng tiền tự do giảm xuống 14% từ 15% khi chi tiêu vốn tăng lên 808 triệu USD từ 282 triệu USD.

Cuối quý, AMD nắm giữ 13,111 tỷ USD tiền mặt, các khoản tương đương tiền và đầu tư ngắn hạn, so với tổng nợ 3,226 tỷ USD. Hàng tồn kho tăng lên 8,468 tỷ USD từ 7,920 tỷ USD vào ngày 27 tháng 12 năm 2025, trong khi các khoản phải thu tăng lên 7,281 tỷ USD từ 6,315 tỷ USD.

Triển vọng quý 3 năm tài chính 2026

AMD dự kiến doanh thu sẽ tiếp tục tăng so với quý trước trong quý 3, trong khi biên lợi nhuận gộp non-GAAP dự kiến không thay đổi so với mức của quý 2. Công ty không cung cấp phạm vi dự báo trước đó để so sánh trong các kết quả được cung cấp.

Trung điểm hàm ý phạm vi doanh thu từ 12,7 tỷ USD đến 13,3 tỷ USD. Ban lãnh đạo dự kiến doanh số Data Center sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2026 và hỗ trợ doanh thu cũng như lợi nhuận tiếp tục mở rộng ở cấp độ công ty.

Góc nhìn của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Lisa Su cho rằng kết quả của quý đến từ nhu cầu EPYC tăng tốc và việc triển khai Instinct mở rộng quy mô. Ban lãnh đạo cũng kỳ vọng nền tảng quy mô tủ rack Helios sẽ bắt đầu tăng tốc khi AMD mở rộng danh mục hạ tầng AI.

Công ty nhấn mạnh các bộ tăng tốc Instinct MI400 mới, CPU máy chủ EPYC thế hệ thứ sáu và quan hệ đối tác với các khách hàng, nhà cung cấp công nghệ gồm Anthropic và Microsoft. Những công bố này hỗ trợ triển vọng nửa cuối năm của ban lãnh đạo, nhưng đóng góp tài chính từ từng sản phẩm và quan hệ đối tác chưa được định lượng.

Giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu tổng hợp trong sáu tháng gần nhất cho thấy 828.389 cổ phiếu được mua vào qua 19 giao dịch và 644.258 cổ phiếu được bán qua 17 giao dịch, dẫn đến mua ròng 184.131 cổ phiếu. Do các hồ sơ bao gồm việc thực hiện quyền chọn và các loại giao dịch khác, số liệu ròng này không nên được xem riêng lẻ như bằng chứng về triển vọng của người nội bộ đối với AMD.

Các mục gần đây dưới đây có đầy đủ thông tin về người nội bộ, ngày, loại giao dịch và giá trị.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Hạn chế xuất khẩu: Khoản phí 800 triệu USD liên quan đến MI308 trong quý 2 năm tài chính 2025 cho thấy các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ có thể ảnh hưởng đến doanh số Data Center, hàng tồn kho và biên lợi nhuận.
• Phụ thuộc vào việc thực thi tại Data Center: Với Data Center chiếm 58% doanh thu, triển vọng của AMD ngày càng phụ thuộc vào nhu cầu EPYC, việc triển khai Instinct và quá trình tăng tốc Helios diễn ra như ban lãnh đạo kỳ vọng.
• Sự suy yếu của Gaming: Doanh thu Gaming giảm 31% do doanh số bán dẫn tùy biến thấp hơn, bù trừ một phần tăng trưởng của mảng Client.
• Chuyển đổi tiền mặt và vốn lưu động: Chi tiêu vốn tăng mạnh, trong khi hàng tồn kho và các khoản phải thu đều tăng so với cuối năm. Nhu cầu đầu tư hoặc vốn lưu động tiếp diễn có thể hạn chế dòng tiền tự do ngay cả khi lợi nhuận tăng.

Tóm tắt

Tăng trưởng quý 2 năm tài chính 2026 của AMD được dẫn dắt bởi Data Center, khi nhu cầu EPYC và Instinct thúc đẩy doanh thu kỷ lục và đòn bẩy hoạt động tốt hơn. So sánh lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước được hưởng lợi từ khoản phí liên quan đến kiểm soát xuất khẩu của năm trước, nhưng sự cải thiện biên lợi nhuận theo quý cho thấy các mức tăng không chỉ là hiệu ứng nền so sánh. Các vấn đề chính trong những quý tới là liệu doanh số Data Center có tăng tốc như dự báo hay không, Gaming có ổn định hay không và lợi nhuận tăng lên được chuyển đổi thành dòng tiền tự do hiệu quả đến mức nào.