Xometry quý 2 năm 2026: Doanh thu tăng 41%, nâng triển vọng

Xometry (NASDAQ: XMTR) công bố doanh thu quý 2 năm 2026 đạt 229,3 triệu USD, tăng 41% so với 162,5 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ EPS pha loãng theo GAAP thu hẹp còn 0,10 USD, so với 0,52 USD. Doanh thu Marketplace tăng 45% và EBITDA điều chỉnh tăng từ 3,9 triệu USD lên 14,1 triệu USD, dù biên lợi nhuận gộp hợp nhất giảm.

Kết quả tài chính cốt lõi

Khối lượng giao dịch Marketplace cao hơn đã đóng góp khoảng 22,0 triệu USD lợi nhuận gộp, vượt mức tăng 17,2 triệu USD của chi phí hoạt động và làm thu hẹp lỗ hoạt động. Việc cải thiện khoản lỗ ròng cũng được hỗ trợ bởi so sánh thuận lợi hơn ở các khoản mục ngoài hoạt động: quý 2 năm 2025 bao gồm khoản lỗ 16,4 triệu USD do tất toán nợ, không tái diễn trong quý 2 năm 2026.

Xometry đã thay đổi định nghĩa về lợi nhuận ròng non-GAAP kể từ ngày 1 tháng 1 năm 2026 và điều chỉnh lại số liệu các kỳ trước; do đó, so sánh non-GAAP ở trên sử dụng cơ sở đã điều chỉnh.

Marketplace và hoạt động tại Mỹ dẫn dắt tăng trưởng

Doanh thu Marketplace chiếm khoảng 94% tổng doanh thu và tiếp tục là động lực tăng trưởng chính. Số người mua đang hoạt động tăng 20%, trong khi số tài khoản chi ít nhất 50.000 USD trong 12 tháng gần nhất tăng 23%; ban lãnh đạo cũng đề cập tỷ trọng chi tiêu tăng tại các tài khoản lớn.

Doanh thu từ các tài khoản Marketplace hiện hữu vẫn chiếm 98% doanh thu Marketplace. Hoạt động quốc tế tiếp tục tăng trưởng nhưng vẫn chưa có lãi trên cơ sở EBITDA điều chỉnh.

Ban lãnh đạo liên hệ tăng trưởng Marketplace với việc mở rộng mạng lưới người mua và nhà cung cấp, sự tham gia sâu hơn của khách hàng doanh nghiệp, cùng các cải tiến đối với công cụ khách hàng và nhà cung cấp dựa trên AI của Xometry. Các thay đổi về sản phẩm trong quý gồm công cụ đề xuất quy trình sản xuất theo ngữ cảnh, các mô hình dự báo chi phí chi tiết hơn và các mô hình tìm nguồn cung ứng thích ứng có tích hợp năng lực nhà cung cấp, lịch sử chất lượng và hiệu quả giao hàng đúng hạn.

Quy mô Marketplace cải thiện biên điều chỉnh dù biên lợi nhuận gộp thu hẹp

Quý này kết hợp tăng trưởng doanh thu nhanh hơn với biên lợi nhuận gộp hợp nhất thấp hơn. Biên lợi nhuận gộp Marketplace giảm 70 điểm cơ bản xuống 34,7%, trong khi mảng dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn đáng kể ghi nhận doanh thu giảm 3%. Vì vậy, sự dịch chuyển cơ cấu sang doanh thu Marketplace đã làm gia tăng áp lực lên biên lợi nhuận hợp nhất.

Đòn bẩy hoạt động vẫn cải thiện. Tổng chi phí hoạt động tăng khoảng 23%, thấp hơn mức tăng 34% của lợi nhuận gộp, trong khi biên EBITDA điều chỉnh đạt 6,2%, so với khoảng 2,4% một năm trước — cải thiện 380 điểm cơ bản. Điều này cho thấy quy mô Marketplace và đòn bẩy chi phí đã bù đắp hơn mức thu hẹp của biên lợi nhuận gộp ở cấp EBITDA điều chỉnh, dù chưa đủ để tạo ra lợi nhuận hoạt động theo GAAP.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Xometry không cung cấp số liệu dòng tiền từ hoạt động kinh doanh riêng cho quý. Trong sáu tháng đầu năm 2026, hoạt động kinh doanh tạo ra 17,5 triệu USD, so với mức sử dụng tiền mặt 4,1 triệu USD trong nửa đầu năm 2025. Sự cải thiện diễn ra dù khoản phải thu tăng cao làm sử dụng 33,3 triệu USD tiền mặt, được bù đắp một phần bởi đóng góp 25,7 triệu USD từ khoản phải trả và chi phí doanh thu phải trả.

Chi phí vốn hóa cho phát triển phần mềm cùng các khoản mua sắm tài sản, nhà xưởng và thiết bị đạt tổng cộng 24,0 triệu USD trong giai đoạn sáu tháng, cao hơn dòng tiền hoạt động khoảng 6,4 triệu USD. So sánh này cho thấy khả năng sinh lời điều chỉnh đã cải thiện nhanh hơn việc tạo tiền mặt sau chi tiêu đầu tư.

Tiền mặt, các khoản tương đương tiền và chứng khoán có thể giao dịch đạt 517 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, tăng 293 triệu USD so với ngày 31 tháng 3. Mức tăng chủ yếu đến từ hoạt động tài trợ vốn, bao gồm 248 triệu USD tiền thu ròng từ đợt chào bán cổ phiếu bổ sung và 50 triệu USD từ đợt phát hành riêng lẻ với Siemens. Trái phiếu chuyển đổi đạt khoảng 328,7 triệu USD vào cuối quý, trong đó 85,5 triệu USD được phân loại là nợ ngắn hạn.

Triển vọng tài chính

Xometry nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu cả năm lên 33%-34%, từ 27%-28%, tương ứng tăng 6 điểm phần trăm ở cả hai đầu của phạm vi. Dự báo quý 3 cho thấy tăng trưởng so với cùng kỳ chậm hơn quý 2, nhưng triển vọng EBITDA điều chỉnh dự kiến tiếp tục cải thiện theo quý.

Phạm vi EBITDA điều chỉnh cả năm thể hiện mức cải thiện khoảng 41,5 triệu USD đến 43,5 triệu USD so với năm 2025.

Các giao dịch nội bộ gần đây

10 bản ghi gần nhất trong bộ dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp gồm bảy giao dịch bán, một giao dịch mua và hai đợt trao thưởng cổ phiếu. Các mục này bao gồm khoản cấp thưởng và một giao dịch gián tiếp, nên không phải tất cả đều là giao dịch trên thị trường mở.

Các bản ghi giao dịch riêng lẻ không đủ để xác lập quan điểm của người nội bộ về kết quả hoạt động tương lai của Xometry.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Áp lực biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận gộp Marketplace giảm 70 điểm cơ bản, trong khi Marketplace tăng trưởng nhanh hơn có biên lợi nhuận thấp hơn đáng kể so với dịch vụ. Áp lực tiếp diễn từ cơ cấu doanh thu hoặc biên lợi nhuận đơn vị có thể hạn chế việc chuyển hóa tăng trưởng doanh thu thành lợi nhuận gộp.
• Tăng trưởng chậm hơn trong dự báo quý 3: Mức tăng trưởng tổng doanh thu dự kiến 30%-31% và tăng trưởng Marketplace khoảng 33% thấp hơn lần lượt so với mức 41% và 45% của quý 2.
• Lỗ quốc tế: Doanh thu quốc tế tăng khoảng 29%, nhưng lỗ EBITDA điều chỉnh của phân khúc này tăng lên 3,3 triệu USD.
• Lợi nhuận GAAP và điều chỉnh vẫn khác biệt đáng kể: Xometry ghi nhận EBITDA điều chỉnh dương và thu nhập non-GAAP, trong khi vẫn thua lỗ theo GAAP. Riêng chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu là 11,3 triệu USD trong quý.
• Tăng thanh khoản chủ yếu do tài trợ vốn: Phần lớn mức tăng liên tiếp của tiền mặt và chứng khoán đến từ vốn chủ sở hữu mới, trong khi chi tiêu đầu tư nửa đầu năm cao hơn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm 2026 của Xometry cho thấy tăng trưởng doanh thu do Marketplace dẫn dắt, lỗ hoạt động thu hẹp và biên EBITDA điều chỉnh mở rộng đáng kể. Các yếu tố đối trọng chính là biên lợi nhuận gộp thấp hơn, lỗ quốc tế tiếp diễn và khoản lỗ theo GAAP, trong khi triển vọng cả năm được nâng lên khiến tăng trưởng Marketplace, diễn biến biên lợi nhuận và khả năng tạo dòng tiền hoạt động trở thành những chỉ số trọng tâm cần theo dõi trong các quý tới.