DigitalOcean quý 2 năm tài chính 2026: Doanh thu tăng 29%, nâng dự báo

DigitalOcean (NYSE: DOCN) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 281 triệu USD, tăng 29% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP là 0,29 USD cho quý kết thúc ngày 30 tháng 6. ARR từ khách hàng AI tăng 212% lên 234 triệu USD và nghĩa vụ thực hiện còn lại đạt 894 triệu USD, mặc dù thu nhập hoạt động theo GAAP giảm và biên dòng tiền thu hẹp. DigitalOcean cũng nâng triển vọng doanh thu cả năm.

Dữ liệu thu nhập cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu không chuyển hóa thành lợi nhuận hoạt động theo GAAP cao hơn. Thu nhập hoạt động giảm 18% xuống 29 triệu USD và lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông giảm 4% xuống 35 triệu USD, trong khi thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng 9% lên 67 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 27% lên 114 triệu USD.

Khả năng tạo tiền mặt cải thiện về giá trị tuyệt đối nhưng thấp hơn tốc độ tăng doanh thu. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng khoảng 20%, trong khi dòng tiền tự do điều chỉnh tăng khoảng 7%; biên tương ứng của hai chỉ tiêu này giảm lần lượt ba và bốn điểm phần trăm.

Thông cáo được cung cấp không định lượng các khoản mục riêng lẻ dùng để đối chiếu thu nhập GAAP và thu nhập điều chỉnh, do đó không thể xác định riêng các nguồn tạo ra chênh lệch. Các chỉ tiêu điều chỉnh của DigitalOcean thường loại trừ các khoản như chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu, khấu hao tài sản vô hình có được, chi phí mua lại và một số khoản phí tái cơ cấu.

Khách hàng AI và các tài khoản lớn hơn thúc đẩy tăng trưởng

Doanh thu thường niên hóa, hay ARR, đạt 1,125 tỷ USD, tăng 29%. DigitalOcean bổ sung mức ARR gia tăng kỷ lục 93 triệu USD trong quý, tăng 191% so với một năm trước.

ARR từ khách hàng AI tăng 212% lên 234 triệu USD. Chỉ số này có phạm vi rộng hơn doanh thu trực tiếp từ các sản phẩm AI: DigitalOcean bao gồm toàn bộ doanh thu hạ tầng và nền tảng từ những khách hàng sử dụng ít nhất một sản phẩm AI hoặc học máy của công ty.

Tăng trưởng ngày càng tập trung ở các khách hàng lớn hơn:

• Số lượng khách hàng chi tiêu với tốc độ thường niên trên 100.000 USD tăng 9%, trong khi doanh thu từ nhóm này tăng 98% và chiếm 35% tổng doanh thu.
• Số lượng khách hàng chi tiêu từ 500.000 USD trở lên tăng 35%, và doanh thu của họ tăng 160%, lên 26% tổng doanh thu.
• Số lượng khách hàng chi tiêu từ 1 triệu USD trở lên tăng 73%. Doanh thu từ nhóm này tăng 214% và chiếm 23% tổng doanh thu, tương đương 259 triệu USD ARR.

Các nhóm khách hàng này có sự chồng lấp, vì vậy không nên cộng gộp tỷ trọng doanh thu của chúng. Chênh lệch giữa tăng trưởng số lượng khách hàng và tăng trưởng doanh thu cho thấy chi tiêu trên mỗi tài khoản lớn là một phần quan trọng trong đà tăng tốc của quý.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

EBITDA điều chỉnh duy trì biên 40%, nhưng biên hoạt động theo GAAP là 10% và thu nhập hoạt động giảm bất chấp doanh thu tăng 29%. Sự khác biệt này khiến cơ cấu các điều chỉnh non-GAAP trở thành yếu tố quan trọng khi đánh giá khả năng sinh lời cơ bản.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do điều chỉnh vẫn dương, nhưng cả hai đều không theo kịp tăng trưởng doanh thu. Biên dòng tiền tự do điều chỉnh giảm xuống 22% từ 26%, trong khi dự báo cả năm của công ty đặt biên này trong khoảng 11% đến 13%. DigitalOcean cũng lưu ý rằng chỉ tiêu dòng tiền tự do điều chỉnh của mình loại trừ thiết bị được mua thông qua các thỏa thuận tài trợ, hợp đồng thuê tài chính và các cam kết theo hợp đồng trong tương lai.

Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đạt 767 triệu USD vào ngày 30 tháng 6, tăng từ 254,5 triệu USD vào cuối năm 2025. Trong cùng giai đoạn sáu tháng, nợ ngắn hạn và dài hạn giảm khoảng 375 triệu USD xuống 921 triệu USD, nhưng nợ phải trả thuê tài chính và nghĩa vụ tài trợ thiết bị tăng từ khoảng 131 triệu USD lên 578 triệu USD. Tài sản cố định và thiết bị ròng tăng từ 589 triệu USD lên 1,049 tỷ USD, phản ánh quy mô tài sản hạ tầng lớn hơn đáng kể.

DigitalOcean cũng công bố riêng việc mua lại khoảng 472 triệu USD trái phiếu cao cấp chuyển đổi lãi suất 0% đáo hạn năm 2030. Giao dịch được tài trợ thông qua một đợt chào bán trực tiếp đã đăng ký diễn ra đồng thời, mà công ty cho biết đã hạn chế việc sử dụng tiền mặt và sự pha loãng.

Hợp đồng dài hạn cải thiện khả năng dự báo nhưng làm tăng tầm quan trọng của việc triển khai công suất

Nghĩa vụ thực hiện còn lại, hay các dịch vụ theo hợp đồng chưa được ghi nhận là doanh thu, tăng từ 71 triệu USD lên 894 triệu USD. DigitalOcean dự kiến ghi nhận 366 triệu USD trong số tiền này trong 12 tháng tới. Công ty cũng ký các cam kết khách hàng thường niên đầu tiên có giá trị chín chữ số, kéo dài thời hạn hợp đồng bình quân gia quyền từ 1,6 năm lên hơn ba năm.

Các cam kết này mang lại khả năng dự báo cao hơn, nhưng không đảm bảo cùng tốc độ tăng trưởng doanh thu. DigitalOcean cảnh báo rằng RPO phụ thuộc vào thời điểm tiêu dùng, việc gia hạn hợp đồng và việc khách hàng chuyển từ các thỏa thuận dựa trên mức sử dụng sang các hợp đồng cam kết. Số liệu RPO của các kỳ trước đã được điều chỉnh lại theo định nghĩa hiện tại của công ty.

Việc phục vụ các cam kết lớn hơn cũng sẽ phụ thuộc vào việc triển khai hạ tầng. DigitalOcean đã đảm bảo thêm 20 megawatt công suất trung tâm dữ liệu, dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2027 và 2028, nâng tổng công suất đã cam kết lên khoảng 155 megawatt. Thời điểm có công suất này khiến việc triển khai và tài trợ trở nên quan trọng khi khối lượng công việc AI mở rộng.

Triển vọng thu nhập

DigitalOcean đưa ra dự báo cho quý 3 và nâng triển vọng doanh thu cả năm, mặc dù khoảng dự báo doanh thu cả năm trước đó không được nêu trong thông cáo được cung cấp. Dự báo mới nhất hàm ý tăng trưởng doanh thu 30% đến 31% cho năm 2026.

Bình luận của ban lãnh đạo

CEO Paddy Srinivasan cho rằng sự tăng tốc đến từ các khách hàng chi tiêu cao nhất của DigitalOcean và các công ty AI-native tinh vi. Ông cho biết các khách hàng đầu tiên của Inference Engine đã tăng tổng mức tiêu thụ token của họ lên khoảng 30 lần trong 60 ngày trước đó. Ngoài ra, 85% ARR từ khách hàng AI đến từ suy luận và các dịch vụ đám mây cốt lõi thay vì hạ tầng bare-metal.

Ngoài dự báo chính thức, ban lãnh đạo kỳ vọng tăng trưởng doanh thu đạt ít nhất 35% vào quý 4 năm tài chính 2026 và bày tỏ tin tưởng vào việc vượt mức tăng trưởng 50% trong năm 2027. Các mục tiêu dài hạn này phụ thuộc vào việc tiếp tục ứng dụng AI, mức sử dụng của khách hàng và việc triển khai bổ sung công suất đúng thời hạn.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Khả năng sinh lời theo GAAP đang chậm hơn tăng trưởng doanh thu: Thu nhập hoạt động giảm 18% dù doanh thu tăng 29%, trong khi các chỉ tiêu điều chỉnh diễn biến theo hướng ngược lại.
• Biên chuyển đổi thành tiền mặt đang thu hẹp: Biên dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm xuống 39% và biên dòng tiền tự do điều chỉnh giảm xuống 22%, trong khi triển vọng biên dòng tiền tự do cả năm thấp hơn mức quý 2.
• RPO có thể không chuyển đổi đồng đều thành doanh thu: Việc ghi nhận phụ thuộc vào mức tiêu dùng thực tế của khách hàng, thời điểm gia hạn và cấu trúc của các hợp đồng cam kết.
• Tăng trưởng ngày càng phụ thuộc vào các khách hàng AI lớn: Mức mở rộng nhanh nhất đến từ các tài khoản chi tiêu cao và AI-native, khiến mô hình sử dụng của họ trở nên quan trọng hơn đối với kết quả toàn công ty.
• Mở rộng công suất đòi hỏi triển khai và tài trợ: Công suất trung tâm dữ liệu bổ sung sẽ không được đưa vào hoạt động cho đến năm 2027 và 2028, trong khi nghĩa vụ tài trợ thiết bị và thuê đã tăng đáng kể.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của DigitalOcean cho thấy doanh thu và ARR tăng trưởng nhanh hơn nhờ khách hàng AI và các tài khoản lớn hơn, được hỗ trợ bởi các hợp đồng dài hạn hơn và số dư RPO tăng mạnh. Đồng thời, thu nhập hoạt động theo GAAP giảm và biên dòng tiền thấp hơn cho thấy tăng trưởng không chuyển hóa đồng đều qua mọi chỉ tiêu sinh lời. Những vấn đề then chốt phía trước là liệu nhu cầu AI đã cam kết có chuyển thành mức sử dụng bền vững hay không, hạ tầng mới có được đưa vào hoạt động đúng tiến độ hay không, và liệu DigitalOcean có thể đáp ứng triển vọng doanh thu đã nâng trong khi duy trì khả năng tạo tiền mặt hay không.