McDonald’s quý 2/2026: Doanh thu tăng 4%, EPS pha loãng tăng 6%

McDonald’s (MCD) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 7,10 tỷ USD, tăng 4% từ 6,84 tỷ USD, trong khi EPS pha loãng tăng 6% lên 3,32 USD từ 3,14 USD. Doanh số so sánh toàn cầu duy trì tích cực ở mọi phân khúc nhưng chậm lại còn 1,3% từ 3,8%, khi giá trị hóa đơn trung bình cao hơn tại Mỹ bù đắp một phần cho số lượng khách giảm. Biên lợi nhuận nhượng quyền cao hơn và thu nhập hoạt động khác hỗ trợ lợi nhuận, trong khi chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6, doanh thu theo báo cáo tăng 4%, so với mức tăng 2% theo tỷ giá hối đoái không đổi. Thu nhập hoạt động tăng 3%, tương đương 2% theo tỷ giá hối đoái không đổi, cho thấy việc quy đổi tiền tệ mang lại một số lợi ích cho kết quả theo báo cáo.

McDonald’s ghi nhận 52 triệu USD chi phí trước thuế, tương đương 0,06 USD/cổ phiếu, chủ yếu liên quan đến chương trình tái cấu trúc Accelerating the Organization. Loại trừ các khoản chi phí được xác định trong cả hai kỳ, EPS pha loãng điều chỉnh tăng 6% lên 3,38 USD.

Doanh số toàn hệ thống bao gồm doanh số tại cả nhà hàng do công ty vận hành và nhà hàng nhượng quyền. Doanh số của bên nhận nhượng quyền không được ghi nhận là doanh thu của McDonald’s, nhưng ảnh hưởng đến phí và tiền thuê mà công ty nhận từ các bên nhận nhượng quyền.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Doanh số so sánh tăng tại cả ba phân khúc hoạt động, dù mỗi phân khúc đều tăng chậm hơn quý 2/2025. Mức giảm tốc mạnh nhất diễn ra tại phân khúc Thị trường quốc tế phát triển và được cấp phép.

Phân khúc Thị trường quốc tế do công ty vận hành được dẫn dắt bởi Đức, Australia và Vương quốc Anh, nhưng bị Pháp bù trừ một phần. Nhật Bản dẫn dắt phân khúc Thị trường quốc tế phát triển và được cấp phép, và mọi khu vực địa lý đều báo cáo doanh số so sánh tích cực, dù Trung Quốc ghi nhận mức giảm.

Doanh thu từ nhà hàng nhượng quyền tăng 4% lên 4,39 tỷ USD, trong khi doanh số từ nhà hàng do công ty vận hành tăng 3% lên 2,53 tỷ USD. Ban lãnh đạo xác định biên lợi nhuận nhượng quyền cao hơn nhờ doanh số là một trong các động lực lợi nhuận chính trong quý.

Chương trình khách hàng thân thiết mở rộng tại 70 thị trường

Doanh số toàn hệ thống từ thành viên chương trình khách hàng thân thiết tăng hơn 20% lên 40 tỷ USD trong 12 tháng gần nhất. McDonald’s cũng có gần 220 triệu người dùng chương trình khách hàng thân thiết đang hoạt động, được đo lường trong 90 ngày trước đó, tăng 13% vào cuối quý.

Các số liệu này cho thấy mức độ áp dụng chương trình khách hàng thân thiết rộng hơn, nhưng không thể so sánh trực tiếp với doanh thu quý hoặc doanh số so sánh. Doanh số từ chương trình khách hàng thân thiết bao gồm giai đoạn 12 tháng gần nhất và các giao dịch tại nhà hàng nhượng quyền.

Tăng trưởng tại Mỹ dựa vào hóa đơn cao hơn thay vì lưu lượng khách

Doanh số so sánh tại Mỹ tăng 0,8%, được hỗ trợ bởi tăng trưởng giá trị hóa đơn, bao gồm cơ cấu sản phẩm thuận lợi. Số lượng khách theo cơ sở so sánh giảm đã bù trừ một phần lợi ích này, đồng nghĩa tăng trưởng doanh số của phân khúc không đến từ việc gia tăng giao dịch của khách hàng.

Ban lãnh đạo mô tả Mỹ là khu vực cần cải thiện năng lực thực thi và đã bổ nhiệm Skye Anderson làm Chủ tịch McDonald’s USA. Thông cáo không định lượng mức giảm số lượng khách hoặc tách riêng đóng góp từ giá bán và cơ cấu sản phẩm, hạn chế khả năng đánh giá độ bền vững của tăng trưởng nhờ giá trị hóa đơn.

Khả năng sinh lời và cơ cấu chi phí

Biên lợi nhuận hoạt động đạt xấp xỉ 47,0%, giảm nhẹ từ khoảng 47,2% một năm trước. Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính khác tăng 19% lên 706 triệu USD, trong khi khấu hao và phân bổ liên quan tăng 5% lên 111 triệu USD.

Một phần áp lực này được bù đắp bởi thu nhập hoạt động khác. McDonald’s ghi nhận 37 triệu USD thu nhập hoạt động khác ròng, so với khoản chi phí 29 triệu USD trong quý cùng kỳ năm trước, tương ứng biến động thuận lợi 66 triệu USD. Tuy vậy, chi phí tái cấu trúc vẫn tăng lên 52 triệu USD từ 43 triệu USD.

Bên dưới thu nhập hoạt động, chi phí lãi vay tăng 5% lên 409 triệu USD. Chi phí thuế giảm 6% xuống 574 triệu USD ngay cả khi thu nhập trước thuế tăng 3%, khiến thuế suất hiệu dụng xấp xỉ giảm xuống 19,6% từ 21,3%. Số cổ phiếu bình quân gia quyền pha loãng giảm 1% cũng giúp EPS pha loãng tăng nhanh hơn một chút so với lợi nhuận ròng.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Bản tóm tắt sáu tháng được cung cấp phân loại 140.130 cổ phiếu qua 16 giao dịch là mua vào và 81.270 cổ phiếu qua 13 giao dịch là bán ra. Điều này tạo ra lượng mua ròng 58.860 cổ phiếu, tương đương 3,3% trên tổng số 1,83 triệu cổ phiếu nội bộ được báo cáo đang nắm giữ. Tuy nhiên, 10 giao dịch cá nhân gần nhất gồm tám giao dịch bán và hai giao dịch thực hiện quyền đối với chứng khoán phái sinh, trong đó Joseph M. Erlinger chiếm phần lớn hoạt động.

Dữ liệu được cung cấp không nêu lý do thực hiện các giao dịch này. Việc thực hiện quyền đối với chứng khoán phái sinh cũng không nên được xem là tương đương với hoạt động mua trên thị trường mở.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Lưu lượng khách tại Mỹ vẫn chịu áp lực: Giá trị hóa đơn cao hơn hỗ trợ doanh số so sánh, nhưng số lượng khách giảm có thể khiến tăng trưởng khó duy trì hơn nếu tăng trưởng giá trị hóa đơn suy yếu.
• Động lực doanh số so sánh chậm lại trên diện rộng: Cả ba phân khúc đều duy trì tích cực, nhưng mỗi phân khúc báo cáo tốc độ tăng trưởng thấp hơn quý cùng kỳ năm trước.
• Chi phí hành chính và tái cấu trúc ở mức cao: Chi phí SG&A khác tăng 19%, và quý này bao gồm 52 triệu USD chi phí trước thuế liên quan đến tái cấu trúc.
• Kết quả quốc tế không đồng đều: Pháp và Trung Quốc ghi nhận doanh số so sánh âm dù các phân khúc rộng hơn của họ có kết quả tích cực.
• Tăng trưởng theo báo cáo được hưởng lợi từ quy đổi tiền tệ: Doanh thu theo báo cáo tăng 4% nhưng chỉ tăng 2% theo tỷ giá hối đoái không đổi, khiến kết quả theo báo cáo nhạy cảm với biến động tỷ giá.

Tóm tắt

McDonald’s đạt doanh thu, thu nhập hoạt động và EPS cao hơn trong quý 2/2026, được hỗ trợ bởi biên lợi nhuận nhượng quyền, thay đổi thuận lợi ở thu nhập hoạt động khác và chi phí thuế thấp hơn. Mối quan ngại chính là tăng trưởng doanh số so sánh chậm lại, đặc biệt tại Mỹ, nơi giá trị hóa đơn cao hơn bù đắp cho số lượng khách giảm. Kết quả tương lai sẽ phụ thuộc vào việc công ty có thể cải thiện lưu lượng khách hàng trong khi kiểm soát chi phí hành chính và tái cấu trúc hay không.