AMETEK quý 2/2026: Doanh thu tăng 15%, nâng dự báo EPS cả năm

AMETEK (NYSE: AME) báo cáo doanh thu quý 2/2026 đạt 2,04 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm trước; EPS pha loãng theo GAAP tăng lên 1,77 USD từ 1,55 USD và EPS điều chỉnh tăng 17% lên 2,09 USD. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh được cải thiện, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng 35% và cả hai nhóm kinh doanh đều ghi nhận tăng trưởng doanh số hai chữ số. Công ty cũng nâng dự báo EPS điều chỉnh cả năm sau khi đơn hàng tăng 28% trong quý.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh thu phản ánh sự kết hợp giữa mở rộng hữu cơ và đóng góp từ các thương vụ mua lại gần đây. Thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng nhanh hơn doanh thu, dù chi phí liên quan đến mua lại khiến xu hướng biên lợi nhuận theo GAAP và điều chỉnh có sự khác biệt.

Khả năng tạo tiền mặt cũng tăng nhanh hơn lợi nhuận. Dòng tiền tự do đạt 451,7 triệu USD và tương đương 111% lợi nhuận ròng, so với 92% trong quý cùng kỳ năm trước.

Hiệu quả hoạt động kinh doanh và các phân khúc

Electronic Instruments Group, hay EIG, vẫn là phân khúc lớn hơn. Doanh số tăng 14% lên 1,32 tỷ USD, với tăng trưởng được phân bổ cân bằng giữa nhu cầu hữu cơ và các thương vụ mua lại gần đây. Ban lãnh đạo nhấn mạnh các đơn hàng từ khách hàng trong lĩnh vực bán dẫn và hàng không vũ trụ thương mại.

Thu nhập hoạt động theo GAAP của EIG tăng xấp xỉ 7% lên 369,7 triệu USD, trong khi thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng 12% lên 384,7 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 29,1% từ 29,7%, nhưng biên điều chỉnh cốt lõi — không bao gồm tác động pha loãng từ các thương vụ mua lại gần đây và ngoại hối — tăng 40 điểm cơ bản lên 30,1%.

Electromechanical Group, hay EMG, ghi nhận mức mở rộng lợi nhuận mạnh hơn. Doanh số tăng 17% lên 723,2 triệu USD, trong khi thu nhập hoạt động điều chỉnh tăng 32% lên 190,5 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh đạt 26,3%, so với 23,3% một năm trước đó, và biên lợi nhuận cốt lõi tăng 290 điểm cơ bản. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả này đến từ tăng trưởng doanh số hữu cơ và cho biết đơn hàng tăng mạnh trên diện rộng tại các thị trường công nghệ y tế, quốc phòng và tự động hóa.

Chi phí mua lại che khuất mức cải thiện biên cốt lõi

Biên lợi nhuận hoạt động theo GAAP của AMETEK giảm 20 điểm cơ bản xuống 25,8%, ngay cả khi biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 60 điểm cơ bản lên 26,6%. Chênh lệch này bao gồm 16,2 triệu USD chi phí hoạt động liên quan đến mua lại. Sau khi tính thêm tác động pha loãng từ mua lại và ngoại hối, biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh cốt lõi của công ty tăng 110 điểm cơ bản lên 27,1%.

Nguồn vốn cho các thương vụ mua lại cũng ảnh hưởng đến kết quả bên dưới chỉ tiêu thu nhập hoạt động. Chi phí lãi vay theo GAAP tăng lên 30,1 triệu USD từ 16,9 triệu USD, bao gồm 10,0 triệu USD phí tài trợ cầu nối Indicor một lần. Chi phí lãi vay điều chỉnh là 20,1 triệu USD. Tổng chênh lệch giữa EPS theo GAAP và EPS điều chỉnh là 0,32 USD, phản ánh khấu hao tài sản vô hình liên quan đến mua lại, phí tài trợ và chi phí tích hợp trên cơ sở sau thuế.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên 483,7 triệu USD, trong khi chi tiêu vốn là 32,0 triệu USD, tạo ra 451,7 triệu USD dòng tiền tự do. Tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do 111% cho thấy lượng tiền mặt tạo ra đã vượt lợi nhuận ròng theo báo cáo trong quý.

Tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026, AMETEK nắm giữ 495,4 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, tăng từ 458,0 triệu USD vào cuối năm 2025. Các khoản vay ngắn hạn và phần nợ dài hạn đến hạn hiện tại giảm xuống 980,6 triệu USD từ 1,21 tỷ USD, trong khi nợ dài hạn giảm xuống 1,06 tỷ USD từ 1,07 tỷ USD. Tổng nợ được báo cáo trong hai dòng trên bảng cân đối kế toán này giảm khoảng 247,1 triệu USD.

Hàng tồn kho tăng lên 1,20 tỷ USD từ 1,11 tỷ USD vào cuối năm, tương đương mức tăng xấp xỉ 8%. Các khoản phải thu cũng tăng lên 1,17 tỷ USD từ 1,12 tỷ USD, cùng với mức doanh số cao hơn của công ty.

Dự báo lợi nhuận

AMETEK nâng phạm vi EPS điều chỉnh cả năm lên 8,20-8,30 USD từ 7,94-8,14 USD. Cận dưới tăng 0,26 USD và cận trên tăng 0,16 USD, phản ánh triển vọng tích cực hơn của ban lãnh đạo đối với phần còn lại của năm 2026. Công ty hiện dự kiến doanh số cả năm tăng xấp xỉ 10% so với năm 2025.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Thực hiện thương vụ mua lại và tác động pha loãng biên lợi nhuận: Các thương vụ mua lại gần đây đóng góp vào doanh số nhưng làm giảm biên lợi nhuận điều chỉnh theo báo cáo của EIG so với biên lợi nhuận cốt lõi. Chi phí tích hợp có thể tiếp tục tạo ra chênh lệch giữa GAAP và các chỉ tiêu hoạt động cơ bản.
• Chi phí tài trợ cao hơn: Chi phí lãi vay theo GAAP tăng lên 30,1 triệu USD từ 16,9 triệu USD. Mặc dù một phần mức tăng đến từ phí tài trợ cầu nối một lần, chi phí tài trợ đã làm giảm phần lợi nhuận hoạt động chuyển thành lợi nhuận ròng.
• Rủi ro hoạt động quốc tế và chi phí: AMETEK xác định thuế quan, tranh chấp thương mại, biến động ngoại hối, gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí nguyên vật liệu là những yếu tố không chắc chắn có thể ảnh hưởng đến doanh số và biên lợi nhuận.
• Thực hiện dự báo: Triển vọng được nâng lên đòi hỏi tăng trưởng doanh số cả năm xấp xỉ 10% và EPS điều chỉnh 8,20-8,30 USD, do đó tiếp tục nhấn mạnh tầm quan trọng của nhu cầu hữu cơ, đóng góp từ mua lại và việc chuyển đổi mức tăng 28% đơn hàng thành doanh thu.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của AMETEK kết hợp tăng trưởng doanh số 15% với tốc độ tăng nhanh hơn của lợi nhuận điều chỉnh và dòng tiền. EMG mang lại mức cải thiện biên lợi nhuận rõ rệt nhất, trong khi EIG duy trì tăng trưởng doanh số hai chữ số dù chịu tác động pha loãng liên quan đến mua lại. Tăng trưởng đơn hàng mạnh và tỷ lệ chuyển đổi dòng tiền tự do hỗ trợ triển vọng cả năm cao hơn, trong khi tích hợp mua lại, chi phí tài trợ và việc chuyển đổi đơn hàng thành doanh số vẫn là các lĩnh vực chính cần theo dõi.