Havertys quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 7,7%, EPS gấp đôi

Havertys (NYSE: HVT, HVT.A) ghi nhận doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 194,9 triệu USD, tăng 7,7% so với cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng tăng gấp đôi lên 0,32 USD từ 0,16 USD. Doanh số cửa hàng tương đương tăng 8,0%, và tỷ lệ SG&A thấp hơn đã hỗ trợ lợi nhuận ròng gần gấp đôi, dù khoản hoàn thuế quan khoảng 1,5 triệu USD đã góp phần vào mức mở rộng biên lợi nhuận gộp được báo cáo. Kết quả này áp dụng cho quý kết thúc ngày 30/6/2026 và được công bố ngày 4/8.

Kết quả kinh doanh cốt lõi

Tăng trưởng doanh số đi kèm với việc cải thiện đòn bẩy chi phí. SG&A tăng 5,8 triệu USD về giá trị tuyệt đối nhưng giảm xuống còn 58,0% doanh thu, từ 59,3%, giúp lợi nhuận trước lãi vay và thuế tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu.

Lợi nhuận gộp cũng tăng, nhưng biên lợi nhuận được báo cáo hưởng lợi từ các khoản hoàn thuế quan IEEPA. Không tính khoản mục này, biên lợi nhuận gộp cơ bản hầu như không thay đổi so với năm trước.

Havertys hạch toán phần lớn chi phí thuê mặt bằng và giao hàng tận nhà vào SG&A thay vì giá vốn hàng bán. Vì vậy, biên lợi nhuận gộp của công ty có thể không so sánh trực tiếp được với các nhà bán lẻ phân loại các chi phí này khác biệt.

Doanh số và hoạt động cửa hàng

Các địa điểm hiện hữu là trọng tâm tăng trưởng trong quý, với doanh số cửa hàng tương đương tăng 8,0%. Tổng giá trị đơn hàng đã chốt tăng 12,6%, trong khi giá trị đơn hàng đã chốt tại các cửa hàng tương đương tăng 12,3%; cả hai chỉ tiêu đều tăng nhanh hơn doanh số được ghi nhận trong quý.

Các chuyên viên tư vấn thiết kế tạo ra 36,5% giá trị đơn hàng đã chốt, tăng từ 33,4% một năm trước. Ban lãnh đạo cũng cho biết giá trị đơn hàng bình quân tăng hai chữ số trong dịp cuối tuần Memorial Day. Trong sáu tháng đầu năm 2026, giá trị đơn hàng bình quân tăng khoảng 13,0%, lên 3.786 USD từ 3.350 USD.

Havertys đã mở cửa hàng tại Fenton, Missouri và Mt. Juliet, Tennessee trong quý. Công ty dự kiến mở thêm năm cửa hàng và hoàn tất một đợt di dời, đưa số lượng cửa hàng lên 133 vào cuối năm. Kế hoạch gia nhập Pittsburgh sẽ mở rộng hiện diện của công ty lên 18 bang.

Hoàn thuế quan, không phải biên lợi nhuận cơ bản, thúc đẩy mức mở rộng theo GAAP

Chênh lệch giữa biên lợi nhuận gộp được báo cáo và biên cơ bản là yếu tố quan trọng nhất cần xem xét về chất lượng lợi nhuận trong quý. Biên lợi nhuận gộp theo GAAP tăng lên 61,4%, nhưng bao gồm khoảng 1,5 triệu USD hoàn thuế quan IEEPA. Không tính các khoản hoàn này, biên lợi nhuận gộp là 60,7%, so với 60,8% một năm trước.

Sau khi loại trừ cả các khoản hoàn thuế quan và ảnh hưởng LIFO, biên lợi nhuận gộp là 60,9% ở cả hai kỳ. Điều này cho thấy mức mở rộng 60 điểm cơ bản được báo cáo đến từ khoản hoàn thuế, thay vì sự cải thiện đáng kể trong cấu trúc biên lợi nhuận cơ bản.

Điều chỉnh tương tự cũng ảnh hưởng đến các so sánh lợi nhuận sau cùng. Lợi nhuận ròng điều chỉnh là 4,2 triệu USD và EPS pha loãng điều chỉnh là 0,25 USD, so với lợi nhuận ròng theo GAAP là 5,3 triệu USD và EPS pha loãng là 0,32 USD. Bảng đối chiếu điều chỉnh loại trừ khoản hoàn thuế quan, thu nhập lãi liên quan và các ảnh hưởng thuế đi kèm.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Khả năng tạo tiền mặt cải thiện trong nửa đầu năm, thay vì chỉ riêng trong quý. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh hưởng lợi từ việc tiền đặt cọc của khách hàng tăng 7,8 triệu USD và khoản chi tiền liên quan đến hàng tồn kho thấp hơn so với cùng kỳ năm trước.

Tất cả số liệu dưới đây áp dụng cho sáu tháng kết thúc ngày 30/6.

Khoản hoàn vốn cho cổ đông vượt dòng tiền tự do trong nửa đầu năm. Havertys đã chi 16,6 triệu USD để mua lại cổ phiếu và trả 10,6 triệu USD cổ tức, góp phần khiến tiền mặt, các khoản tương đương tiền và tiền mặt bị hạn chế giảm 20,9 triệu USD so với đầu năm.

Tuy vậy, bảng cân đối kế toán vẫn không có nợ vay tại ngày 30/6. Havertys cũng tăng hạn mức tín dụng quay vòng từ 80 triệu USD lên 100 triệu USD. Hàng tồn kho ở mức 100,5 triệu USD, so với 96,2 triệu USD vào cuối năm 2025 và 93,3 triệu USD một năm trước.

Triển vọng năm 2026

Havertys duy trì triển vọng cả năm về biên lợi nhuận gộp và chi phí cố định, nhưng nâng dự báo SG&A biến đổi do chi phí bán hàng cao hơn. Chi tiêu vốn dự kiến cũng tăng khi công ty tiếp tục mở rộng cửa hàng.

Triển vọng này bao gồm các mức thuế quan có hiệu lực tính đến ngày 4/8/2026, nhưng không bao gồm bất kỳ khoản hoàn thuế quan IEEPA nào trong tương lai đối với các sản phẩm có nguồn cung gián tiếp.

Biên lợi nhuận gộp dự báo cho thấy công ty không xem biên lợi nhuận quý 2 được báo cáo, vốn bao gồm khoản hoàn thuế quan, là mức cơ sở cho cả năm. Trong khi đó, dự báo SG&A biến đổi cao hơn làm hạn chế một phần đòn bẩy hoạt động mà doanh số mạnh hơn có thể mang lại.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Bất định về thuế quan và hoàn thuế: Cải thiện biên lợi nhuận được báo cáo trong quý 2 phụ thuộc vào một khoản hoàn thuế, trong khi triển vọng năm 2026 bao gồm các mức thuế quan hiện hành và loại trừ các khoản hoàn có thể phát sinh trong tương lai. Những thay đổi về chi phí thuế quan hoặc thời điểm hoàn trả có thể ảnh hưởng đến cả lợi nhuận gộp và lợi nhuận điều chỉnh.
• Chi phí bán hàng cao hơn: Thù lao dựa trên hoa hồng và chi phí tín dụng bên thứ ba tăng trong quý, khiến Havertys nâng triển vọng SG&A biến đổi. Áp lực tiếp diễn có thể bù đắp một phần lợi ích từ tăng trưởng doanh số.
• Mở rộng cửa hàng và chi tiêu vốn: Việc mở thêm năm cửa hàng, di dời một cửa hàng và tăng chi tiêu vốn dự kiến làm gia tăng tầm quan trọng của việc thực thi có kỷ luật khi Havertys tiến vào các thị trường mới.
• Phân bổ tiền mặt vượt dòng tiền tự do: Hoạt động mua lại cổ phiếu và chi trả cổ tức trong nửa đầu năm cao hơn gấp ba lần dòng tiền tự do. Bảng cân đối kế toán không nợ vay mang lại sự linh hoạt, nhưng tốc độ hoàn vốn, chi tiêu mở rộng vẫn là yếu tố thanh khoản quan trọng cần xem xét.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Havertys cho thấy đà tăng doanh số tiếp diễn, giá trị đơn hàng đã chốt cao hơn và đòn bẩy SG&A được cải thiện, giúp lợi nhuận tăng nhanh hơn đáng kể so với doanh thu. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp cơ bản đi ngang sau khi loại trừ các khoản hoàn thuế quan, khiến thuế quan, chi phí bán hàng biến đổi và hoạt động khuyến mại trở thành những yếu tố trọng tâm của triển vọng nửa cuối năm. Nhà đầu tư cũng nên theo dõi liệu khả năng tạo tiền mặt có theo kịp việc mở rộng cửa hàng, chi tiêu vốn và hoàn vốn cho cổ đông hay không.