Sequans quý 2 năm 2026: Doanh số sản phẩm tăng, biên gộp giảm

Sequans Communications (NYSE: SQNS) công bố doanh thu sơ bộ chưa kiểm toán quý 2 năm 2026 đạt 7,5 triệu USD trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6, giảm 8,4% so với 8,1 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ IFRS pha loãng trên mỗi ADS thu hẹp còn 0,65 USD từ 3,53 USD. Mức giảm doanh thu che lấp mức tăng 83,7% của doanh số sản phẩm, nhưng biên lợi nhuận gộp thu hẹp do cơ cấu doanh thu chuyển dịch khỏi mảng cấp phép và dịch vụ có biên lợi nhuận cao hơn. Tiền mặt tăng lên 21,0 triệu USD khi việc bán Bitcoin góp phần tài trợ cho hoạt động hoàn trả nợ chuyển đổi.

Kết quả tài chính cốt lõi

So sánh doanh thu cùng kỳ bị ảnh hưởng bởi khoản doanh thu đáng kể từ cấp phép và dịch vụ Qualcomm được ghi nhận trong quý 2 năm 2025. Loại trừ khoản đóng góp của năm trước, Sequans cho biết doanh thu quý 2 năm 2026 tăng 84,2%, nhìn chung phù hợp với mức tăng 83,7% của doanh số sản phẩm.

Khả năng sinh lời vẫn chịu áp lực. Lợi nhuận gộp giảm nhanh hơn doanh thu do doanh số sản phẩm chiếm phần lớn hoạt động trong quý hiện tại, trong khi giao dịch Qualcomm của năm trước đã bổ sung 36 điểm phần trăm vào biên lợi nhuận gộp quý 2 năm 2025.

Mức cải thiện của khoản lỗ trên mỗi ADS cần được xem xét cùng với việc số ADS pha loãng bình quân gia quyền tăng lên 15,0 triệu từ 2,5 triệu. Tổng lỗ ròng IFRS tăng dù khoản lỗ được báo cáo trên mỗi ADS giảm đáng kể.

Hoạt động kinh doanh và sản phẩm

Doanh số sản phẩm chiếm phần lớn doanh thu quý và tăng 39,4% so với quý 1 năm 2026, cũng như tăng 83,7% so với cùng kỳ năm trước. Điều này cho thấy hoạt động kinh doanh bán dẫn cốt lõi đã mở rộng bất chấp doanh thu theo báo cáo giảm do cơ sở so sánh khó khăn của doanh thu cấp phép.

Sequans cho biết hơn 40 dự án được chọn thiết kế hiện đã đi vào sản xuất hàng loạt. Các dự án này chiếm 55% trong danh mục cơ hội doanh thu sản phẩm ba năm trị giá 300 triệu USD mà công ty công bố. Công ty cũng giành được khách hàng drone đầu tiên trong quý, mở rộng công nghệ bộ thu phát RF sang các ứng dụng drone và quốc phòng.

Ban lãnh đạo cho biết lượng đơn hàng tồn đọng kéo dài đến năm 2027 và nhiều cuộc thảo luận về cấp phép đang diễn ra. Các chỉ báo này hỗ trợ tiềm năng doanh thu trong tương lai, nhưng danh mục cơ hội và lượng đơn hàng tồn đọng không tương đương với doanh thu đã được ghi nhận.

Cơ cấu sản phẩm và hạch toán Bitcoin định hình bức tranh lợi nhuận

Tổng chi phí nghiên cứu và phát triển, bán hàng và tiếp thị, cùng chi phí quản lý và hành chính là khoảng 11,9 triệu USD, giảm từ 13,7 triệu USD một năm trước. Tuy nhiên, việc giảm chi phí này không bù đắp hoàn toàn mức giảm 2,8 triệu USD của lợi nhuận gộp.

Trước khi tính hoạt động suy giảm giá trị và bán tài sản số, lỗ hoạt động ở mức khoảng 9,5 triệu USD, so với 8,5 triệu USD trong quý 2 năm 2025. Thay vào đó, lỗ hoạt động được báo cáo trong quý 2 năm 2026 giảm còn 7,2 triệu USD nhờ khoản lãi thực hiện 5,3 triệu USD từ bán Bitcoin, được bù đắp một phần bởi khoản trích lập suy giảm giá trị 3,0 triệu USD.

Lỗ ròng vẫn tăng do quý này bao gồm 2,4 triệu USD chi phí lãi vay ròng, so với khoản thu nhập lãi ròng nhỏ trong quý 2 năm 2025. Chi phí lãi vay này chủ yếu không dùng tiền mặt và liên quan đến hạch toán IFRS đối với khoản nợ chuyển đổi phát hành vào tháng 7 năm 2025.

Sequans báo cáo lỗ ròng non-IFRS 4,0 triệu USD sau khi loại trừ một số khoản mục không dùng tiền mặt, gồm suy giảm giá trị tài sản số, thù lao bằng cổ phiếu, thay đổi giá trị hợp lý của công cụ phái sinh và chi phí tài chính không dùng tiền mặt. Bảng đối chiếu được công bố không loại trừ khoản lãi thực hiện 5,3 triệu USD từ Bitcoin, nghĩa là kết quả non-IFRS vẫn phản ánh hoạt động bán tài sản số.

Tiền mặt tăng nhờ bán tài sản, không phải tạo tiền từ hoạt động kinh doanh

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng lên 21,0 triệu USD từ 10,6 triệu USD tại ngày 31 tháng 3. Mức tăng được hỗ trợ bởi việc bán tài sản số thay vì dòng tiền hoạt động dương: hoạt động kinh doanh đã sử dụng 23,0 triệu USD trong sáu tháng đầu năm 2026, so với 12,3 triệu USD trong cùng kỳ năm trước.

Sequans thu về 130,1 triệu USD từ bán tài sản số trong nửa đầu năm và sử dụng 94,5 triệu USD để hoàn trả nợ chuyển đổi. Không còn nợ chuyển đổi hoặc công cụ phái sinh nhúng liên quan trên bảng cân đối kế toán ngày 30 tháng 6 sau khi hoàn trả toàn bộ vào tháng 5.

Lượng Bitcoin nắm giữ giảm còn 314 Bitcoin, với giá trị thị trường cuối quý là 18,4 triệu USD; toàn bộ không bị hạn chế và sẵn sàng để bán. Tại ngày 31 tháng 3, công ty nắm giữ 1.514 Bitcoin trị giá 103,2 triệu USD, trong đó 1.217 Bitcoin được cầm cố làm tài sản bảo đảm. Vị thế nhỏ hơn làm giảm quy mô rủi ro tiếp xúc, dù thay đổi định giá Bitcoin vẫn có thể ảnh hưởng đến kết quả được báo cáo.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Cơ cấu doanh thu có biên lợi nhuận thấp hơn: Doanh số sản phẩm đang mở rộng, nhưng sự chuyển dịch khỏi doanh thu cấp phép và dịch vụ đã làm giảm biên lợi nhuận gộp. Khả năng sinh lời trong tương lai sẽ phụ thuộc vào việc tăng trưởng sản phẩm có thể tạo ra đủ lợi nhuận gộp để trang trải chi phí hoạt động hay không.
• Chuyển đổi danh mục cơ hội: Danh mục dự án được chọn thiết kế và lượng đơn hàng tồn đọng không phải là doanh thu đã được ghi nhận. Sự chậm trễ hoặc tỷ lệ chuyển đổi thấp hơn có thể hạn chế quy mô dự kiến của hoạt động kinh doanh bán dẫn.
• Tiêu hao tiền mặt từ hoạt động kinh doanh: Dòng tiền hoạt động chi ra trong nửa đầu năm tăng lên 23,0 triệu USD. Số dư tiền mặt cao hơn được hỗ trợ bởi việc bán Bitcoin, khiến tiến trình hướng tới hòa vốn dòng tiền hoạt động trở thành một chỉ số quan trọng.
• Rủi ro Bitcoin còn lại: Sequans vẫn nắm giữ 18,4 triệu USD Bitcoin vào cuối quý. Biến động giá và các đợt bán bổ sung có thể tạo ra chi phí suy giảm giá trị hoặc lãi thực hiện, làm phức tạp việc so sánh hiệu quả hoạt động.
• Hạch toán sơ bộ: Các kết quả vẫn mang tính sơ bộ và có thể thay đổi khi công ty hoàn tất việc đánh giá lại khoản nợ chuyển đổi.

Tóm tắt

Hoạt động kinh doanh sản phẩm cốt lõi của Sequans mở rộng nhanh trong quý 2 năm 2026, nhưng việc không còn khoản đóng góp cấp phép Qualcomm của năm trước khiến doanh thu theo báo cáo và lợi nhuận gộp giảm. Việc cắt giảm chi phí đã hỗ trợ kết quả, trong khi lãi từ bán Bitcoin cải thiện kết quả hoạt động được báo cáo và tài trợ cho việc xóa bỏ nợ chuyển đổi. Các vấn đề chính sắp tới là chuyển đổi danh mục sản phẩm, hiệu quả biên lợi nhuận trong cơ cấu doanh số thiên về sản phẩm và tiến trình giảm mức tiêu hao tiền mặt từ hoạt động kinh doanh.