Leidos quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 7,2%, biên thu hẹp

Leidos (NYSE: LDOS) ghi nhận doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 4,56 tỷ USD, tăng 7,2% so với 4,25 tỷ USD cùng kỳ năm trước, trong khi EPS pha loãng theo GAAP giảm từ 3,01 USD xuống 2,81 USD. Nhu cầu về công nghệ quốc phòng, năng lượng, quản lý không lưu và hỗ trợ tình báo đã thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, nhưng chi phí mua lại và tái cơ cấu cùng mức so sánh khó khăn của năm trước đã gây sức ép lên biên lợi nhuận; dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và dòng tiền tự do đều cải thiện đáng kể.

Kết quả tài chính cốt lõi

Trong quý kết thúc ngày 3 tháng 7 năm 2026, tăng trưởng doanh thu theo báo cáo bao gồm tăng trưởng hữu cơ 3,9%. Lợi nhuận theo GAAP giảm một phần do Leidos ghi nhận 29 triệu USD chi phí mua lại, tích hợp và tái cơ cấu, trong khi quý cùng kỳ năm trước có một số khoản lợi ích phi hoạt động một lần, bao gồm khoản hoàn trả bảo hiểm 25 triệu USD cho chi phí pháp lý.

Chênh lệch giữa lợi nhuận GAAP và lợi nhuận điều chỉnh là đáng kể: EPS pha loãng theo GAAP giảm 7%, nhưng EPS pha loãng non-GAAP tăng 2% sau khi loại trừ các chi phí liên quan đến mua lại, khấu hao tài sản vô hình mua lại và khoản phí suy giảm giá trị tài sản.

Dòng tiền tự do non-GAAP bằng dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trừ các khoản thanh toán cho tài sản, thiết bị và phần mềm.

Hoạt động kinh doanh và kết quả theo mảng

Homeland đạt tăng trưởng doanh thu theo báo cáo và tăng trưởng hữu cơ nhanh nhất, trong khi Health là mảng duy nhất có doanh thu giảm. Intelligence & Digital và Defense đạt tăng trưởng ở mức trung bình một chữ số với biên lợi nhuận hoạt động tương đối ổn định.

Homeland hưởng lợi từ nhu cầu tiếp diễn trong các hoạt động Air Traffic và Energy, đồng thời bao gồm 141 triệu USD doanh thu từ thương vụ mua lại Entrust. Không tính tác động của các thương vụ mua lại và thoái vốn, doanh thu hữu cơ của Homeland tăng 15,1%. Biên lợi nhuận của mảng này cải thiện nhờ cơ cấu sản phẩm an ninh thuận lợi hơn, hiệu quả thực hiện chương trình tốt hơn và chi phí gián tiếp thấp hơn.

Doanh thu và biên lợi nhuận của Health giảm chủ yếu do số lượng khám đánh giá khuyết tật y tế thấp hơn. Intelligence & Digital hưởng lợi từ các hợp đồng được trao gần đây và khối lượng hỗ trợ sứ mệnh tình báo cao hơn, trong khi tăng trưởng của Defense đến từ nhu cầu gia tăng trên nhiều dòng sản phẩm công nghệ quốc phòng.

Leidos ghi nhận 4,9 tỷ USD giá trị đơn hàng ròng, đưa tỷ lệ book-to-bill trong quý lên 1,1. Tổng giá trị đơn hàng tồn đọng đạt 48,7 tỷ USD, tăng 5% so với cùng kỳ năm trước, trong khi đơn hàng tồn đọng đã được cấp vốn tăng 44% lên 10,2 tỷ USD. Các hợp đồng đáng chú ý gồm hợp đồng hỗ trợ hệ thống điện tử hàng không trị giá 475 triệu USD với Không quân Mỹ, hợp đồng Military OneSource trị giá 456 triệu USD và sửa đổi hợp đồng hỗ trợ tác chiến điện tử trị giá 350 triệu USD.

Kết quả các mảng của năm trước đã được trình bày lại để phản ánh cơ cấu báo cáo được áp dụng từ đầu năm tài chính 2026.

Lợi nhuận, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Tăng trưởng doanh thu không chuyển thành lợi nhuận hoạt động cao hơn. Chi phí bán hàng, quản lý và hành chính tăng từ 217 triệu USD lên 283 triệu USD, chi phí mua lại, tích hợp và tái cơ cấu tăng từ 2 triệu USD lên 27 triệu USD, còn khoản lỗ hoạt động của Corporate nới rộng từ 9 triệu USD lên 58 triệu USD. Chi phí lãi vay cũng tăng từ 55 triệu USD lên 69 triệu USD.

Biên EBITDA điều chỉnh giảm một phần phản ánh mức so sánh đặc biệt thuận lợi do các khoản lãi một lần của năm trước tạo ra. Khối lượng và biên lợi nhuận thấp hơn tại Health cũng bù trừ một phần cho lợi nhuận cải thiện tại Homeland.

Dòng tiền diễn biến ngược chiều với lợi nhuận. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 793 triệu USD, tương đương 224% lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông. Các thay đổi về số dư thuế và nợ phải trả vốn lưu động thuận lợi hơn so với quý cùng kỳ năm trước, góp phần vào mức cải thiện này. Sau 32 triệu USD thanh toán cho tài sản, thiết bị và phần mềm, dòng tiền tự do đạt 761 triệu USD, với tỷ lệ chuyển đổi 185% so với lợi nhuận ròng non-GAAP thuộc về cổ đông phổ thông.

Trong quý, Leidos đã hoàn trả 300 triệu USD nợ và hoàn trả 127 triệu USD cho cổ đông thông qua 72 triệu USD mua lại cổ phiếu và 55 triệu USD cổ tức. Vào cuối quý, công ty nắm giữ 748 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, đồng thời có 6,0 tỷ USD nợ.

Triển vọng năm tài chính 2026

Leidos nâng cận dưới của các khoảng dự báo cả năm về doanh thu và EPS non-GAAP, đồng thời tăng dự báo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh. Cận trên của các khoảng doanh thu và EPS không thay đổi, trong khi dự báo biên EBITDA điều chỉnh vẫn ở mức giữa 13%.

Các điều chỉnh này thu hẹp khoảng dự báo của công ty từ cận dưới, đồng thời giữ nguyên các cận trên trước đó đối với doanh thu và EPS điều chỉnh.

Quan điểm của ban lãnh đạo

CEO Tom Bell cho biết Leidos đang ghi nhận tăng trưởng trên các ưu tiên Defense Tech, Energy Infrastructure và Cyber, cùng với khả năng nhận diện rõ hơn về vai trò dài hạn của Managed Healthcare. Ban lãnh đạo cho rằng việc nâng triển vọng được hỗ trợ bởi danh mục đầu tư cân bằng, các hợp đồng được trao và khả năng tạo ra dòng tiền của công ty.

Các rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Sức ép biên lợi nhuận: Biên lợi nhuận hoạt động, biên lợi nhuận ròng và biên EBITDA điều chỉnh đều giảm. Chi phí mua lại và tái cơ cấu, chi phí cấp công ty cao hơn và việc không còn các khoản lãi một lần của năm trước có thể tiếp tục ảnh hưởng đến mức so sánh.
• Sự suy yếu về khối lượng tại Health: Số lượng khám đánh giá khuyết tật y tế thấp hơn đã làm giảm cả doanh thu lẫn biên lợi nhuận của Health, khiến xu hướng khối lượng trong tương lai trở nên quan trọng đối với một trong những mảng có lợi nhuận cao nhất của Leidos.
• Đóng góp và thực thi thương vụ mua lại: Doanh thu theo báo cáo tăng 7,2%, so với tăng trưởng hữu cơ 3,9%. Entrust đóng góp đáng kể vào kết quả của Homeland, trong khi chi phí mua lại, tích hợp và tái cơ cấu làm giảm lợi nhuận của kỳ hiện tại.
• Nợ và chi phí lãi vay: Leidos kết thúc quý với 6,0 tỷ USD nợ, và chi phí lãi vay trong quý tăng so với cùng kỳ năm trước dù công ty đã hoàn trả 300 triệu USD nợ trong kỳ.
• Cấp vốn và chuyển đổi đơn hàng tồn đọng: Chỉ 10,2 tỷ USD trong tổng số 48,7 tỷ USD đơn hàng tồn đọng đã được cấp vốn. Việc ghi nhận doanh thu phụ thuộc vào nguồn vốn của khách hàng, thực hiện hợp đồng, việc thực hiện quyền chọn và thời điểm phát hành lệnh công việc.

Tóm tắt

Kết quả quý 2 năm tài chính 2026 của Leidos kết hợp tăng trưởng doanh thu nhờ nhu cầu và mức tạo dòng tiền cao hơn đáng kể với lợi nhuận GAAP thấp hơn và biên lợi nhuận thu hẹp. Homeland là động lực tăng trưởng chính, trong khi khối lượng khám đánh giá khuyết tật y tế thấp hơn gây sức ép lên Health. Việc nâng cận dưới dự báo doanh thu và EPS điều chỉnh cả năm mang lại triển vọng vững chắc hơn, nhưng sự phục hồi biên lợi nhuận, khối lượng tại Health, việc thực thi thương vụ mua lại, chi phí nợ và khả năng chuyển đổi đơn hàng tồn đọng thành doanh thu được cấp vốn vẫn là những lĩnh vực chính cần theo dõi.