Mohawk Industries quý 2 tài chính 2026: doanh thu tăng 6,8%

Mohawk Industries (NYSE: MHK) báo cáo doanh thu thuần quý 2 năm tài chính 2026 đạt 2,991 tỷ USD, tăng 6,8% từ 2,802 tỷ USD, trong khi EPS GAAP pha loãng tăng lên 3,22 USD từ 2,34 USD. EPS điều chỉnh tăng lên 3,67 USD từ 2,77 USD, mặc dù kết quả mới nhất bao gồm khoản lợi ích khoảng 0,63 USD từ hoàn trả thuế quan. Biên lợi nhuận và dòng tiền cải thiện nhờ sản lượng, giá bán, cơ cấu sản phẩm và năng suất đã bù đắp thị trường nhà ở yếu cùng chi phí đầu vào cao hơn.

Kết quả tài chính cốt lõi

Tăng trưởng doanh số theo báo cáo vượt mức tăng 5,0% khi giữ nguyên số ngày giao hàng và tỷ giá hối đoái. Ban lãnh đạo cho rằng mức tăng đến từ sản lượng, giá bán và cơ cấu sản phẩm, đồng thời lưu ý sản lượng cũng được hưởng lợi từ việc dự trữ ban đầu các sản phẩm mới và mức tăng hạn chế trong hàng tồn kho của khách hàng trước các thay đổi giá đã công bố.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh tăng lên 27,4% từ 26,4%, chi phí SG&A điều chỉnh giảm xuống 17,7% doanh thu từ 18,5%, và biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng lên 9,7% từ 8,0%. Năng suất, giá bán và cơ cấu sản phẩm, cùng các khoản hoàn trả thuế quan, đã hỗ trợ khả năng sinh lời nhưng bị bù trừ một phần bởi chi phí đầu vào cao hơn.

Hiệu quả kinh doanh và các phân khúc

Cả ba phân khúc hoạt động đều tăng doanh số theo báo cáo và doanh số điều chỉnh. Flooring North America đạt mức mở rộng biên lợi nhuận lớn nhất, trong khi biên lợi nhuận điều chỉnh của Global Ceramic gần như không thay đổi do chi phí đầu vào cao hơn đã bù trừ các cải thiện về năng suất và giá bán-cơ cấu sản phẩm.

Biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh của Flooring North America tăng 4,1 điểm phần trăm, được hỗ trợ bởi hoàn trả thuế quan và các cải thiện về năng suất, nhưng bị bù trừ một phần bởi chi phí đầu vào cao hơn. Flooring Rest of World ghi nhận mức tăng trưởng doanh số theo báo cáo nhanh nhất, và biên lợi nhuận của phân khúc này được hưởng lợi từ giá bán so với cùng kỳ năm trước. Global Ceramic hưởng lợi từ năng suất cũng như giá bán và cơ cấu sản phẩm được cải thiện, nhưng áp lực chi phí đầu vào đã hạn chế mức mở rộng biên lợi nhuận.

Sàn thương mại tiếp tục vượt trội so với các kênh nhà ở. Doanh số bán nhà hiện hữu vẫn gần mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, hoạt động xây dựng nhà mới tiếp tục yếu, và khả năng chi trả tiếp tục gây sức ép lên nhu cầu nhà ở. Mohawk cho biết các sản phẩm cao cấp khác biệt đã cải thiện cơ cấu sản phẩm của công ty bất chấp những điều kiện thị trường đó.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Dòng tiền tự do tăng khoảng 81% dù chi tiêu vốn tăng lên 88,3 triệu USD từ 80,2 triệu USD. Khả năng tạo tiền mặt mạnh hơn đã tạo điều kiện để Mohawk mua lại hơn 600.000 cổ phiếu với giá trị khoảng 60 triệu USD trong quý mà không làm giảm đáng kể vị thế tiền mặt.

Tiền và các khoản tương đương tiền đạt 849,6 triệu USD vào ngày 4 tháng 7, so với 856,1 triệu USD vào cuối năm 2025. Hàng tồn kho giảm 76,1 triệu USD xuống 2,586 tỷ USD, trong khi các khoản phải thu tăng 360,2 triệu USD lên 2,284 tỷ USD. Tổng nợ là 1,917 tỷ USD, nợ ròng là 1,067 tỷ USD, và nợ ròng bằng 0,8 lần EBITDA điều chỉnh trong 12 tháng gần nhất.

Công ty cũng bắt đầu các dự án tái cơ cấu bao gồm đơn giản hóa hoạt động, điều chỉnh cơ cấu tổ chức, hợp nhất kho bãi và tối ưu hóa công suất. Các sáng kiến này dự kiến giảm chi phí khoảng 60 triệu USD, với phần lớn công việc hoàn tất vào cuối năm 2027, nhưng sẽ cần khoảng 50 triệu USD chi phí tái cơ cấu bằng tiền mặt và chi tiêu vốn.

Hoàn trả thuế quan thúc đẩy lợi nhuận quý 2, trong khi chi phí đầu vào gây áp lực nửa cuối năm

Khoản hoàn trả thuế quan khoảng 0,63 USD mỗi cổ phiếu tương đương khoảng 17% EPS điều chỉnh quý 2 và không được đưa vào triển vọng quý 2 trước đó của Mohawk. Ban lãnh đạo mô tả các khoản hoàn trả này là sự đảo ngược của các chi phí thuế quan mà công ty đã hấp thụ trước đó. Loại trừ lợi ích đã công bố này cho thấy EPS điều chỉnh khoảng 3,04 USD, so với 2,77 USD một năm trước, mặc dù con số 3,04 USD này là ước tính phân tích chứ không phải chỉ tiêu do công ty công bố.

Đóng góp vào lợi nhuận dự kiến nhỏ hơn trong quý 3: triển vọng của Mohawk chỉ bao gồm khoảng 0,12 USD mỗi cổ phiếu từ các khoản hoàn trả thuế quan bổ sung đã nhận được. Đồng thời, chi phí lao động, nguyên vật liệu, năng lượng, vận chuyển và các chi phí khác cao hơn dự kiến sẽ được phản ánh vào hàng tồn kho và gây áp lực lên biên lợi nhuận trong nửa cuối năm. Do đó, tính bền vững của mức cải thiện biên lợi nhuận trong quý 2 sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào giá bán, năng suất và khoản tiết kiệm từ tái cơ cấu.

Triển vọng lợi nhuận

Mohawk dự kiến điều kiện thị trường sàn vẫn sẽ đầy thách thức trong quý 3. Doanh số được dự báo giảm theo mùa so với quý 2 khi loại trừ ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái và số ngày giao hàng, và ban lãnh đạo cho biết mức giảm có thể rõ rệt hơn thông thường sau quý 2 mạnh hơn. Quý 3 sẽ có thêm một ngày giao hàng so với cả quý 3 năm 2025 và quý 2 năm 2026.

Ban lãnh đạo dự kiến chi phí đầu vào cao hơn và lợi ích lớn hơn từ việc tăng giá trong quý 3, trong khi các chương trình năng suất tiếp tục được triển khai. Chi phí cao hơn cũng được dự báo kéo dài sang quý 4, có thể đòi hỏi thêm các biện pháp điều chỉnh giá.

Paul De Cock, hiện là chủ tịch kiêm giám đốc vận hành, dự kiến trở thành CEO vào ngày 30 tháng 9 năm 2026. Jeff Lorberbaum sẽ nghỉ hưu khỏi vị trí CEO vào ngày đó nhưng vẫn giữ chức Chủ tịch Hội đồng quản trị.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Trong giai đoạn sáu tháng được báo cáo, các người nội bộ đã mua 86.460 cổ phiếu trong 12 giao dịch và bán 71.536 cổ phiếu trong 12 giao dịch, dẫn đến số lượng mua ròng là 14.924 cổ phiếu. Bảng dưới đây liệt kê 10 giao dịch được báo cáo gần nhất; giá trị giao dịch được thể hiện thay cho số lượng cổ phiếu và các hồ sơ này tự thân không cho thấy quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Nhu cầu nhà ở yếu: Hoạt động chuyển nhượng nhà hiện hữu thấp, xây dựng nhà mới yếu và các hạn chế về khả năng chi trả có thể tiếp tục kìm hãm nhu cầu sàn.
• Áp lực chi phí đầu vào: Chi phí lao động, nguyên vật liệu, năng lượng và vận chuyển cao hơn dự kiến sẽ được phản ánh vào hàng tồn kho trong nửa cuối năm, gây áp lực lên biên lợi nhuận nếu giá bán và năng suất không bù đắp được.
• Hỗ trợ từ hoàn trả thuế quan thấp hơn: EPS điều chỉnh quý 2 bao gồm khoảng 0,63 USD mỗi cổ phiếu từ hoàn trả, so với chỉ khoảng 0,12 USD được đưa vào triển vọng quý 3.
• Tác động sản lượng liên quan đến thời điểm: Sản lượng quý 2 được hưởng lợi một phần từ việc dự trữ sản phẩm mới và mua hàng tồn kho của khách hàng trước khi tăng giá, trong khi ban lãnh đạo dự kiến doanh số có thể giảm theo mùa mạnh hơn trong quý 3.
• Thực thi tái cơ cấu: Mức giảm chi phí dự kiến cần khoảng 50 triệu USD chi tiêu tái cơ cấu bằng tiền mặt và chi tiêu vốn, trong khi phần lớn dự án không được dự báo hoàn tất cho đến cuối năm 2027.

Tóm tắt

Doanh số, biên lợi nhuận và dòng tiền quý 2 năm tài chính 2026 của Mohawk đều cải thiện bất chấp sự yếu kém tiếp diễn của thị trường sàn nhà ở. Sản lượng, giá bán, cơ cấu sản phẩm, năng suất và hoàn trả thuế quan đã hỗ trợ quý này, trong đó Flooring North America ghi nhận mức tăng biên lợi nhuận lớn nhất. Vấn đề trung tâm trong các quý tới là liệu giá bán và khoản tiết kiệm hoạt động có thể bù đắp chi phí đầu vào cao hơn hay không khi lợi ích từ hoàn trả thuế quan giảm dần và nhu cầu theo mùa suy yếu.