Tidewater quý 2 năm tài chính 2026: Giá thuê ngày tăng, lợi nhuận ròng giảm

Tidewater (NYSE: TDW) công bố doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 342,3 triệu USD, tăng khoảng 0,3% so với mức 341,4 triệu USD của một năm trước, trong khi EPS pha loãng giảm từ 1,46 USD xuống 0,43 USD. Lợi nhuận ròng thuộc về Tidewater giảm khoảng 70% bất chấp giá thuê ngày tăng so với quý trước, dù quý này vẫn tạo ra 67,0 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 64,4 triệu USD dòng tiền tự do.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Doanh thu trong quý kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2026 gần như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ tàu tăng nhẹ, nhưng chi phí vận hành tàu, chi phí quản lý và hành chính, thuế cao hơn cùng kết quả ngoại hối kém thuận lợi hơn đã làm giảm lợi nhuận.

Biên lợi nhuận gộp đạt 46,9%, được hỗ trợ bởi doanh thu và chi phí hoạt động tốt hơn dự kiến, nhưng chịu áp lực so với quý trước từ các chi phí liên quan đến xung đột tại Trung Đông. Biên lợi nhuận hoạt động giảm xuống khoảng 18,3%, từ 23,7% một năm trước.

Lợi nhuận gộp được tính bằng doanh thu trừ chi phí vận hành tàu và chi phí của doanh thu hoạt động khác. EBITDA điều chỉnh và dòng tiền tự do là các chỉ tiêu non-GAAP.

Hiệu quả đội tàu và hoạt động

Các chỉ số hoạt động cải thiện so với quý đầu tiên. Doanh thu tăng 4,9% so với quý trước, trong khi giá thuê ngày bình quân tăng 655 USD, tương đương 2,9%, lên 22.938 USD mỗi ngày. Ban lãnh đạo mô tả đây là mức tăng giá thuê ngày tuyệt đối theo quý lớn nhất của Tidewater kể từ quý 3 năm 2024.

Mức giá hợp đồng có thời hạn mới bình quân gia quyền tăng khoảng 7,5%, tương đương xấp xỉ 1.690 USD mỗi ngày, lên 24.341 USD. Cải thiện này chủ yếu đến từ nhóm tàu cung ứng giàn khoan lớn nhất của Tidewater và diễn ra tại nhiều phân khúc báo cáo theo khu vực.

Tỷ lệ khai thác cũng vượt kỳ vọng của ban lãnh đạo, dù một phần kết quả này đến từ việc chuyển một số đợt đưa tàu vào ụ khô sang các kỳ sau. Tại Trung Đông, Tidewater cho biết không có gián đoạn đáng kể nào đối với hoạt động và đạt tỷ lệ khai thác cùng giá thuê ngày cao nhất trong thời gian gần đây, bất chấp xung đột trong khu vực.

Giá thuê ngày tăng không ngăn lợi nhuận suy giảm

Quý này cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa giá thuê đội tàu cải thiện và lợi nhuận giảm so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu từ tàu tăng từ 336,9 triệu USD lên 339,7 triệu USD, nhưng chi phí vận hành tàu tăng 8,0% lên 180,7 triệu USD. Chi phí quản lý và hành chính cũng tăng từ 31,2 triệu USD lên 34,8 triệu USD.

Ở các khoản mục dưới lợi nhuận hoạt động, ngoại hối chuyển từ khoản lãi 11,7 triệu USD trong quý 2 năm tài chính 2025 sang khoản lỗ 0,7 triệu USD trong quý này. Chi phí thuế thu nhập tăng từ 5,6 triệu USD lên 25,1 triệu USD. Các khoản mục này, kết hợp với chi phí hoạt động cao hơn, đã làm biên lợi nhuận ròng giảm xuống khoảng 6,3% từ 21,4%, dù doanh thu ổn định.

Chi phí do xung đột tại Trung Đông vẫn là nguồn gây áp lực chi phí đáng kể. Tidewater dự kiến chi phí liên quan đến xung đột trong năm 2026 vào khoảng 13,1 triệu USD, trong đó khoảng 7,6 triệu USD có thể xuất hóa đơn cho khách hàng theo hợp đồng. Công ty đã nhận được các khoản hoàn trả ở mức khiêm tốn đối với những hóa đơn ban đầu và đã thay đổi các thỏa thuận tiền lương để hạn chế các đợt tăng lương tiếp theo liên quan đến xung đột.

Dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Khả năng tạo tiền trong quý vẫn tích cực, với 67,0 triệu USD dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và 64,4 triệu USD dòng tiền tự do. Tuy nhiên, trên cơ sở sáu tháng, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giảm từ 154,1 triệu USD một năm trước xuống 86,2 triệu USD, phản ánh lợi nhuận ròng thấp hơn và dòng tiền chi ra liên quan đến các khoản phải thu, chi phí phải trả và việc đưa tàu vào ụ khô.

Tiền và các khoản tương đương tiền tăng từ 578,8 triệu USD vào cuối năm 2025 lên 613,5 triệu USD tính đến ngày 30 tháng 6. Tổng nợ ngắn hạn và dài hạn đạt khoảng 653,2 triệu USD, hầu như không thay đổi so với cuối năm. Tidewater không mua lại cổ phiếu phổ thông trong sáu tháng đầu năm 2026, trong khi hạn mức ủy quyền mua lại còn lại là 500 triệu USD.

Triển vọng năm 2026

Tidewater đã điều chỉnh triển vọng cả năm để phản ánh việc dự kiến chậm hoàn tất thương vụ mua lại Wilson Sons Ultratug Offshore (WSUT) và chi phí hoạt động tại Trung Đông tiếp tục ở mức cao nhưng đang giảm. Triển vọng cập nhật giả định giao dịch WSUT hoàn tất vào khoảng ngày 1 tháng 9, chậm hơn khoảng hai tháng so với dự kiến trước đó.

Các khoảng dự báo bằng số trước đó không được nêu trong thông cáo được cung cấp, vì vậy không thể tính toán chính xác quy mô của lần điều chỉnh.

Triển vọng của ban lãnh đạo

Ban lãnh đạo cho biết các cuộc trao đổi với khách hàng cho thấy hoạt động ngoài khơi sẽ tăng trên diện rộng trong phần còn lại của năm 2026 và sang năm 2027, khi việc mời thầu các hợp đồng mới và các cơ hội đang tăng tốc. Tidewater cũng kỳ vọng nguồn cung tàu hỗ trợ ngoài khơi sẵn có có thể không đủ để đáp ứng nhu cầu cao hơn trong các hoạt động hỗ trợ sản xuất, dưới biển, EPCI và khoan.

Đồng thời, ban lãnh đạo lưu ý rằng các dự án ngoài khơi bổ sung gắn với ưu tiên an ninh năng lượng khu vực thường cần nhiều năm, thay vì vài tháng, để phát triển. Do đó, triển vọng ngắn hạn phụ thuộc nhiều hơn vào các dự án đã được lên kế hoạch và việc Tidewater chuyển mức giá hợp đồng mới cải thiện thành doanh thu thực tế.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu được cung cấp cho sáu tháng trước đó phân loại 165.347 cổ phiếu trong 13 giao dịch là giao dịch mua và 52.656 cổ phiếu trong bốn giao dịch là giao dịch bán, dẫn đến số cổ phiếu mua ròng được báo cáo là 112.691 cổ phiếu. Các số liệu này có thể bao gồm thù lao bằng cổ phiếu, do đó không nên được coi là tương đương với hoạt động mua trên thị trường mở.

Các giao dịch cấp cổ phiếu gần đây sau đây bao gồm cả giá và giá trị được báo cáo:

Vì đây là các khoản cấp cổ phiếu thay vì các giao dịch mua trên thị trường mở đã được xác định, chúng tự thân không cho thấy quan điểm của người nội bộ về định giá hoặc triển vọng của Tidewater.

Rủi ro nhà đầu tư nên theo dõi

• Chi phí và gián đoạn tại Trung Đông: Tidewater chưa gặp gián đoạn hoạt động đáng kể trong khu vực, nhưng chi phí liên quan đến xung đột đang làm giảm biên lợi nhuận. Khoản hoàn trả từ khách hàng chỉ bù đắp một phần chi phí dự kiến và vẫn phụ thuộc vào việc xuất hóa đơn cũng như thu tiền.
• Tiến độ và tích hợp WSUT: Thời điểm dự kiến hoàn tất đã chuyển sang khoảng ngày 1 tháng 9. Các trì hoãn thêm hoặc khó khăn trong tích hợp có thể ảnh hưởng đến các giả định về doanh thu và biên lợi nhuận gộp làm nền tảng cho triển vọng.
• Lịch đưa tàu vào ụ khô: Một số đợt đưa tàu vào ụ khô được chuyển sang các kỳ sau, góp phần hỗ trợ tỷ lệ khai thác hiện tại. Công việc bị trì hoãn có thể làm giảm tỷ lệ khai thác hoặc làm tăng nhu cầu tiền mặt trong giai đoạn sau của năm 2026.
• Biến động thuế và ngoại hối: Chi phí thuế cao hơn và việc chuyển từ lãi ngoại hối sang lỗ đã khuếch đại đáng kể mức giảm lợi nhuận ròng so với cùng kỳ năm trước.

Tóm tắt

Các chỉ số hoạt động trong quý 2 năm tài chính 2026 của Tidewater đã cải thiện so với quý trước, nhờ giá thuê ngày thực tế và giá hợp đồng mới cao hơn, nhưng các mức tăng này không tạo ra tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ năm trước. Chi phí hoạt động cao hơn, chi phí do xung đột tại Trung Đông, thuế và tác động ngoại hối đã dẫn đến mức giảm đáng kể về biên lợi nhuận và lợi nhuận ròng. Các vấn đề chính tiếp theo là liệu mức giá hợp đồng cao hơn có chuyển thành doanh thu thực tế hay không, các đợt đưa tàu vào ụ khô muộn hơn ảnh hưởng thế nào đến tỷ lệ khai thác và dòng tiền, và liệu thương vụ WSUT có hoàn tất theo lịch trình điều chỉnh được giả định trong triển vọng năm 2026 hay không.