United Fire Group quý 2/2026: Lợi nhuận ròng tăng 45%

United Fire Group (Nasdaq: UFCS) báo cáo tổng doanh thu quý 2/2026 đạt 383,7 triệu USD, tăng khoảng 14% so với 335,5 triệu USD cùng kỳ năm trước; EPS pha loãng tăng lên 1,29 USD từ 0,87 USD. Lợi nhuận ròng tăng 45% lên 33,4 triệu USD, khi tổn thất thảm họa thấp hơn, phí bảo hiểm kiếm được cao hơn và thu nhập đầu tư tăng đã hỗ trợ kết quả trong quý kết thúc ngày 30/6/2026.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Phí bảo hiểm kiếm được ròng tăng 12,5%, trong khi phí bảo hiểm ghi nhận ròng tăng 9,0% nhờ tăng trưởng ở mảng thương mại cốt lõi. Kết quả khai thác bảo hiểm cũng cải thiện theo số liệu báo cáo, với tỷ lệ kết hợp giảm 1,1 điểm xuống 95,3%.

Thu nhập đầu tư là một đóng góp đáng kể khác. Thu nhập đầu tư ròng tăng 33% lên 28,9 triệu USD, góp phần giúp lợi nhuận hoạt động điều chỉnh tăng 42% lên 33,7 triệu USD.

Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh và EPS hoạt động điều chỉnh là các chỉ tiêu non-GAAP, loại trừ lãi và lỗ đầu tư ròng sau thuế.

Diễn biến theo mảng kinh doanh và dòng sản phẩm

Phí bảo hiểm tái tục của mảng thương mại cốt lõi tăng 4,6%, gồm mức tăng giá 2,9% và tăng trưởng mức độ rủi ro bảo hiểm 1,7%. Không bao gồm bảo hiểm bồi thường cho người lao động, phí bảo hiểm tái tục bình quân tăng 5,0%, trong đó giá đóng góp 3,5% và thay đổi mức độ rủi ro bảo hiểm đóng góp 1,5%.

Bảo hiểm ô tô thương mại, bảo hiểm bồi thường cho người lao động và bảo lãnh ghi nhận mức tăng phí bảo hiểm ghi nhận nhanh nhất, trong khi các nghiệp vụ cháy và rủi ro liên quan thương mại giảm.

Tỷ lệ tổn thất ròng của các nghiệp vụ thương mại cải thiện xuống 59,5% từ 61,9%. Kết quả khác biệt theo sản phẩm: tỷ lệ tổn thất của mảng trách nhiệm khác giảm xuống 65,7% từ 78,7%, nhưng bảo hiểm ô tô thương mại tăng lên 65,5% từ 57,9% và bảo hiểm bồi thường cho người lao động tăng lên 71,1% từ 56,1%.

Tổn thất thảm họa thấp hơn thúc đẩy cải thiện kết quả khai thác bảo hiểm được ghi nhận

Sự cải thiện của tỷ lệ kết hợp theo số liệu báo cáo chủ yếu đến từ tổn thất thảm họa, giảm xuống 2,7% phí bảo hiểm kiếm được từ 5,5%. Tỷ lệ tổn thất cơ bản cũng cải thiện nhẹ, giảm 0,4 điểm xuống 57,2%, phản ánh tần suất khiếu nại thấp hơn và mức tăng giá phí bảo hiểm kiếm được ở các nghiệp vụ thương mại cốt lõi.

Tuy nhiên, tỷ lệ kết hợp cơ bản tăng nhẹ 0,1 điểm lên 92,6%. Mức tăng 0,5 điểm của tỷ lệ chi phí khai thác bảo hiểm lên 35,4% đã bù trừ cho tỷ lệ tổn thất cơ bản thấp hơn. UFG cho biết một phần mức tăng chi phí xuất phát từ các biện pháp nhằm giảm quy mô cơ sở bất động sản và tỷ lệ chi phí trong tương lai, cùng với biến động thông thường.

Diễn biến dự phòng của các năm trước là trung tính trong quý 2/2026, so với mức diễn biến thuận lợi 1,6 điểm trong quý cùng kỳ năm trước. Vì vậy, tỷ lệ kết hợp theo số liệu báo cáo được hưởng lợi từ tổn thất thảm họa ít hơn, dù chỉ tiêu cơ bản gần như không thay đổi.

Thu nhập đầu tư và bảng cân đối kế toán

Thu nhập đầu tư từ chứng khoán có kỳ hạn cố định tăng 5,0 triệu USD lên 26,3 triệu USD nhờ tăng trưởng danh mục và tái đầu tư ở mức lợi suất cao hơn. Lợi suất trước thuế bình quân của chứng khoán thu nhập cố định tăng lên 4,57% từ 4,32%. Thu nhập từ các khoản đầu tư dài hạn khác cũng tăng lên 2,3 triệu USD từ 0,1 triệu USD do định giá cơ sở cao hơn.

Vốn chủ sở hữu và giá trị sổ sách tăng so với cuối năm, dù khoản lỗ đầu tư chưa thực hiện lớn hơn đã bù trừ một phần lợi nhuận giữ lại từ lợi nhuận ròng.

UFG cho biết mức tăng giá trị sổ sách chủ yếu phản ánh lợi nhuận ròng, bị bù trừ một phần bởi các khoản lỗ đầu tư chứng khoán có kỳ hạn cố định chưa thực hiện và cổ tức cho cổ đông. Công ty đã chi trả cổ tức tiền mặt hằng quý 0,20 USD mỗi cổ phiếu.

Quan điểm của ban lãnh đạo

Chủ tịch kiêm CEO Kevin Leidwinger mô tả đây là tỷ lệ kết hợp quý 2 tốt nhất của UFG trong hơn 15 năm và đề cập mức kỷ lục của lợi nhuận ròng cùng phí bảo hiểm ghi nhận ròng. Ban lãnh đạo cho rằng kết quả này đến từ chuyên môn khai thác bảo hiểm sâu hơn, quan hệ phân phối vững mạnh hơn và lợi nhuận đầu tư được cải thiện. Công ty dự định tiếp tục tìm kiếm cơ hội tăng trưởng trong khi duy trì kỷ luật khai thác bảo hiểm trong nửa cuối năm 2026.

Các giao dịch nội bộ gần đây

Dữ liệu giao dịch nội bộ được cung cấp ghi nhận một giao dịch mua của thành viên hội đồng quản trị George D. Milligan là giao dịch gần nhất. Nguồn dữ liệu không cung cấp số lượng cổ phiếu, giá thực hiện hoặc đơn vị cho giá trị được báo cáo, do đó không thể đưa ra kết luận về quy mô giao dịch so với lượng cổ phần ông nắm giữ.

Dữ liệu cũng liệt kê chín khoản cấp cổ phiếu cho thành viên hội đồng quản trị ngày 20/5/2026, mỗi khoản có giá trị được báo cáo là 100.019 theo đơn vị không xác định. Các khoản cấp cổ phiếu là khoản cấp liên quan đến thù lao và khác với giao dịch mua.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Phụ thuộc vào tổn thất thảm họa thấp hơn: Mức cải thiện 1,1 điểm của tỷ lệ kết hợp theo số liệu báo cáo chủ yếu do tỷ lệ tổn thất thảm họa giảm 2,8 điểm. Diễn biến thảm họa trong tương lai có thể đảo ngược lợi ích này.
• Cải thiện hạn chế của tỷ lệ cơ bản: Tỷ lệ kết hợp cơ bản tăng nhẹ lên 92,6% do chi phí khai thác bảo hiểm cao hơn bù trừ cho sự cải thiện của tỷ lệ tổn thất cơ bản.
• Suy giảm ở một số nghiệp vụ thương mại: Tỷ lệ tổn thất tăng đáng kể trong bảo hiểm ô tô thương mại và bảo hiểm bồi thường cho người lao động, ngay cả khi phí bảo hiểm ghi nhận tăng ở cả hai nhóm.
• Áp lực định giá đầu tư: Lỗ đầu tư chưa thực hiện sau thuế tăng thêm 18,4 triệu USD so với cuối năm, làm giảm lợi ích của lợi nhuận ròng đối với giá trị sổ sách được báo cáo.
• Tổn thất tái bảo hiểm nhận: Tỷ lệ tổn thất của tái bảo hiểm nhận tăng lên 65,6% từ 61,5%, dù phí bảo hiểm ghi nhận của mảng này tăng.

Tóm tắt

Kết quả quý 2/2026 của UFG được hỗ trợ bởi tăng trưởng phí bảo hiểm thương mại, tổn thất thảm họa thấp hơn và thu nhập đầu tư cao hơn, tạo ra tỷ lệ kết hợp thấp hơn cùng mức tăng 45% của lợi nhuận ròng. Các vấn đề chính cần theo dõi là liệu hiệu quả khai thác bảo hiểm cơ bản có thể cải thiện vượt mức hiện tại hay không, liệu các biện pháp về chi phí có tạo ra khoản tiết kiệm trong tương lai hay không, và liệu tỷ lệ tổn thất cao hơn ở bảo hiểm ô tô, bảo hiểm bồi thường cho người lao động và tái bảo hiểm nhận có tiếp diễn hay không.