SI-BONE quý 2 tài chính 2026: Doanh thu tăng 15,2%, lỗ thu hẹp

SI-BONE (Nasdaq: SIBN) báo cáo doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 đạt 56,0 triệu USD, tăng 15,2% so với 48,6 triệu USD cùng kỳ năm trước, trong khi khoản lỗ pha loãng trên mỗi cổ phiếu cải thiện còn 0,09 USD từ 0,14 USD. Doanh thu tăng nhanh hơn chi phí hoạt động, giúp thu hẹp lỗ ròng theo GAAP và nâng EBITDA điều chỉnh lên 2,8 triệu USD, trong khi tăng trưởng số ca thủ thuật tại Mỹ vẫn là động lực doanh thu chính.

Dữ liệu lợi nhuận cốt lõi

Chi phí hoạt động tăng 7,7%, chậm hơn mức tăng doanh thu, bất chấp chi tiêu thương mại cao hơn liên quan đến tăng trưởng doanh thu và các đợt ra mắt sản phẩm mới, cũng như chi tiêu nghiên cứu và phát triển tăng lên. Đòn bẩy hoạt động này đã làm giảm lỗ hoạt động 31,4% và lỗ ròng 33,6%.

Lợi nhuận gộp tăng theo doanh thu, mặc dù biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ xuống 79,5% từ 79,8%. Các số tiền dưới đây được làm tròn đến 0,1 triệu USD gần nhất, ngoại trừ số liệu trên mỗi cổ phiếu.

Hoạt động kinh doanh và thị trường

Mỹ vẫn là thị trường chủ lực của SI-BONE, tạo ra 53,2 triệu USD doanh thu trong quý. Tăng trưởng tại Mỹ được hỗ trợ bởi số lượng ca thủ thuật tăng 14,9%, gần tương ứng với mức tăng doanh thu 14,7%.

Số bác sĩ hoạt động tại Mỹ tăng 19% lên 1.715 người, trong khi doanh thu bình quân trên mỗi lãnh thổ trong 12 tháng gần nhất tăng 5% lên 2,2 triệu USD. Các chỉ số này cho thấy tăng trưởng bao gồm cả sự tham gia rộng hơn của bác sĩ và năng suất cao hơn tại mỗi lãnh thổ.

Doanh thu quốc tế tăng nhanh hơn doanh thu tại Mỹ, phản ánh điều mà công ty mô tả là sự đón nhận ban đầu tích cực đối với iFuse TORQ và iFuse TORQ TNT. Tuy nhiên, hoạt động quốc tế vẫn chỉ chiếm khoảng 5% tổng doanh thu quý.

SI-BONE đã nộp hồ sơ 510(k) vào tháng 6 cho thiết bị đột phá thứ ba của mình, sản phẩm mà ban lãnh đạo dự kiến ra mắt trong quý 4. CMS cũng đã hoàn tất một nhóm MS-DRG mới, cung cấp mức thanh toán nội trú cao hơn cho một số thủ thuật hợp nhất cột sống phức tạp có sử dụng iFuse Bedrock Granite, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10.

Khả năng sinh lời, dòng tiền và bảng cân đối kế toán

Tăng trưởng doanh thu vượt tăng trưởng chi phí, nhưng SI-BONE vẫn chưa có lãi theo GAAP. Chênh lệch giữa khoản lỗ ròng 4,1 triệu USD và EBITDA điều chỉnh dương một phần phản ánh 6,0 triệu USD chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu cùng 1,7 triệu USD khấu hao và phân bổ không được tính trong chỉ tiêu non-GAAP.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong quý dương 0,8 triệu USD. Tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn đạt tổng cộng 145,9 triệu USD tại ngày 30 tháng 6, tăng 1,3 triệu USD so với ngày 31 tháng 3.

Các số liệu nửa đầu năm vẫn âm bất chấp kết quả dòng tiền quý 2 dương. Trong sáu tháng kết thúc ngày 30 tháng 6, dòng tiền ra từ hoạt động kinh doanh cải thiện còn 1,6 triệu USD từ 4,7 triệu USD, trong khi dòng tiền tự do cải thiện lên âm 4,2 triệu USD từ âm 8,9 triệu USD.

Hàng tồn kho tăng lên 38,4 triệu USD từ 33,9 triệu USD vào cuối năm 2025. Mức tăng này cần được xem xét cùng với công bố của ban lãnh đạo rằng các hệ thống phẫu thuật mới có thể đòi hỏi đầu tư bổ sung vào khay dụng cụ và hàng tồn kho cấy ghép.

Triển vọng năm 2026

SI-BONE nâng cận dưới của phạm vi doanh thu cả năm thêm 1 triệu USD, đồng thời giữ nguyên cận trên. Công ty cũng giảm mức tăng chi phí hoạt động dự kiến, cho thấy triển vọng chi phí được cải thiện nhẹ, trong khi vẫn duy trì kỳ vọng về biên lợi nhuận gộp và EBITDA điều chỉnh dương.

Ban lãnh đạo xác định việc mở rộng mức độ tham gia của bác sĩ, kế hoạch ra mắt sản phẩm trong quý 4, hoàn trả chi phí được cải thiện và phạm vi thương mại rộng hơn là các động lực tiềm năng cho tăng trưởng trong tương lai. Tuy vậy, triển vọng cập nhật thể hiện một điều chỉnh tương đối hẹp thay vì thay đổi lớn trong triển vọng cả năm.

Giao dịch nội bộ gần đây

Bản tổng hợp sáu tháng được cung cấp ghi nhận 496.658 cổ phiếu được mua qua 11 giao dịch và 208.689 cổ phiếu được bán qua 16 giao dịch, dẫn đến lượng mua ròng 287.969 cổ phiếu. Mười giao dịch được báo cáo gần nhất gồm bốn giao dịch bán và sáu khoản thưởng cổ phiếu với giá bằng 0; tất cả đều được liệt kê là giao dịch sở hữu trực tiếp.

Các khoản thưởng cổ phiếu không nên được coi là giao dịch mua trên thị trường mở, và riêng các giao dịch bán được công bố không xác lập quan điểm của người nội bộ về triển vọng của công ty.

Rủi ro nhà đầu tư cần theo dõi

• Lỗ GAAP tiếp diễn: EBITDA điều chỉnh dương, nhưng SI-BONE vẫn ghi nhận lỗ hoạt động và lỗ ròng. Chi phí thù lao dựa trên cổ phiếu vẫn là khác biệt đáng kể giữa khả năng sinh lời theo GAAP và non-GAAP.
• Phụ thuộc vào tăng trưởng ca thủ thuật tại Mỹ: Mỹ tạo ra khoảng 95% doanh thu quý. Do đó, các thay đổi về nhu cầu bệnh nhân, năng lực của bác sĩ hoặc môi trường vận hành ngành chăm sóc sức khỏe có thể tác động không tương xứng đến kết quả.
• Áp lực biên lợi nhuận và chuỗi cung ứng: Biên lợi nhuận gộp giảm 0,3 điểm phần trăm. Công ty cũng xác định thuế quan, khả năng trả đũa và quản lý chuỗi cung ứng là các yếu tố có thể ảnh hưởng đến chi phí và các thủ thuật không khẩn cấp.
• Thực thi sản phẩm và hoàn trả chi phí: Kế hoạch ra mắt thiết bị trong quý 4 diễn ra sau hồ sơ 510(k) nộp vào tháng 6, trong khi khung hoàn trả chi phí mới của CMS có hiệu lực từ ngày 1 tháng 10. Lợi ích phụ thuộc vào việc thực thi về pháp lý, thương mại hóa và mức độ chấp nhận của bác sĩ.
• Nhu cầu vốn lưu động: Hàng tồn kho tăng trong nửa đầu năm, và ban lãnh đạo lưu ý rằng các hệ thống phẫu thuật mới có thể cần đầu tư thêm vào khay dụng cụ và vật cấy ghép.

Tóm tắt

Tăng trưởng doanh thu quý 2, số lượng bác sĩ mở rộng và mức tăng chi phí chậm hơn đã thu hẹp các khoản lỗ GAAP của SI-BONE và nâng EBITDA điều chỉnh. Công ty cũng tạo ra dòng tiền hoạt động dương trong quý và nâng nhẹ triển vọng doanh thu cả năm. Những điểm tiếp theo cần theo dõi là việc thực hiện kế hoạch ra mắt sản phẩm, tác động của mức hoàn trả nội trú được cải thiện, việc duy trì biên lợi nhuận gộp khoảng 79%, và tiến độ từ EBITDA điều chỉnh dương hướng tới khả năng sinh lời GAAP và dòng tiền tự do bền vững.