Samsung Electronics và SK Hynix có thể hồi phục khi làn sóng thanh lý ETF đòn bẩy tại Hàn Quốc tiến gần đến hồi kết, JPMorgan cho biết

TradingKey - Báo cáo nghiên cứu mới nhất từ JPMorgan chỉ ra rằng các giao dịch giảm đòn bẩy quy mô lớn do các quỹ ETF đòn bẩy kích hoạt trên thị trường Hàn Quốc đang đi đến hồi kết. Khi áp lực bán thụ động dần hạ nhiệt, thị trường chứng khoán Hàn Quốc được kỳ vọng sẽ trải qua một đợt phục hồi theo từng giai đoạn, trong đó cổ phiếu công nghệ và ngành bán dẫn có khả năng là những đối tượng thụ hưởng chính từ đợt phục hồi này.

Báo cáo chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã biến động mạnh trong năm nay, khi nhiều nhà đầu tư khuếch đại vị thế đầu tư vào các cổ phiếu công nghệ Hàn Quốc và chỉ số KOSPI thông qua các quỹ ETF đòn bẩy. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh nhanh chóng của thị trường gần đây đã kích hoạt cơ chế buộc giảm vị thế và tái cân bằng của một số sản phẩm đòn bẩy, dẫn đến việc giải phóng tập trung một lượng lớn lực bán thụ động, điều này càng làm trầm trọng thêm đà giảm của thị trường. Khi hầu hết các vị thế đòn bẩy đã hoàn tất việc điều chỉnh, áp lực bán bổ sung từ hoạt động tái cân bằng ETF trong tương lai được dự báo sẽ suy yếu đáng kể.

JPMorgan tin rằng đợt điều chỉnh thị trường lần này chịu tác động nhiều hơn bởi các yếu tố dòng vốn, thay vì sự suy giảm đáng kể trong các yếu tố cơ bản của các doanh nghiệp Hàn Quốc. Hoạt động đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo tiếp tục tiến triển, nhu cầu toàn cầu đối với chip nhớ liên tục tăng trưởng, và trong bối cảnh bộ nhớ băng thông rộng (HBM) rơi vào tình trạng khan hiếm nguồn cung, triển vọng lợi nhuận dài hạn của các công ty bán dẫn hàng đầu Hàn Quốc vẫn rất vững chắc.

Gần đây, giá cổ phiếu của SK Hynix và Samsung Electronics đều trải qua những biến động mạnh. Tuy nhiên, JPMorgan tin rằng khi tác động từ việc giảm đòn bẩy của các quỹ ETF dần mờ nhạt, thị trường sẽ tập trung trở lại vào các yếu tố cơ bản như lợi nhuận của doanh nghiệp, nhu cầu liên quan đến AI và chi phí đầu tư vốn công nghệ toàn cầu. Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây toàn cầu tiếp tục mở rộng đầu tư vào các trung tâm dữ liệu AI, các công ty chip nhớ Hàn Quốc được dự báo vẫn sẽ được hưởng lợi.

Biểu đồ giá cổ phiếu hàng ngày của Samsung Electronics, Nguồn: TradingView

Các nhà phân tích chỉ ra rằng thị trường chứng khoán Hàn Quốc chiếm vị thế quan trọng trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu. Sự cải thiện trong tâm lý thị trường không chỉ được kỳ vọng sẽ giúp chỉ số KOSPI ổn định mà còn có khả năng thúc đẩy hiệu suất của ngành chip toàn cầu. Đối với cổ phiếu Mỹ, Micron Technology ( MU ), Nvidia ( NVDA ), Broadcom ( AVGO) và các công ty khác trong chuỗi cung ứng AI cũng được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro của thị trường. Tuy nhiên, nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại hoặc rủi ro địa chính trị nóng lên một lần nữa, ngành bán dẫn vẫn có thể phải đối mặt với một số biến động.