Báo cáo thu nhập Quý 2 của TSMC sắp công bố: Nhu cầu AI, biên lợi nhuận gộp và Capex trở thành trọng tâm chú ý của thị trường

Dựa trên các kỳ vọng hiện tại của thị trường, kết quả kinh doanh quý 2 của TSMC rất có thể sẽ tiếp tục xu hướng tăng trưởng nhanh chóng. Thị trường dự báo doanh thu quý 2 của công ty sẽ đạt 1,27 nghìn tỷ Tân Đài tệ (khoảng 39,47 tỷ USD), tương đương mức tăng 36% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trên thực tế, doanh thu tháng 6 được công bố trước đó của TSMC đã sớm phát đi tín hiệu tích cực. Công ty đạt doanh thu 442,68 tỷ Tân Đài tệ trong tháng 6, tăng khoảng 26% so với cùng kỳ năm ngoái và 6,2% so với tháng trước.

Do đó, đối với các nhà đầu tư, chỉ riêng tăng trưởng doanh thu không còn là trọng tâm chính. Khi nhu cầu AI tiếp tục thúc đẩy các đơn đặt hàng cho các tiến trình tiên tiến của TSMC, thị trường đang chú ý nhiều hơn đến chất lượng lợi nhuận của công ty, đặc biệt là hiệu suất biên lợi nhuận gộp.

Phố Wall hiện dự báo biên lợi nhuận gộp quý 2 của TSMC sẽ ở mức khoảng 67%, tăng hơn 8 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái và nằm ở cận trên của phạm vi dự báo trước đó của công ty là từ 65,5% đến 67,5%. Một số tổ chức thậm chí còn lạc quan hơn khi dự báo biên lợi nhuận gộp quý 2 của TSMC có thể đạt gần 70%.

Nếu TSMC một lần nữa công bố các số liệu biên lợi nhuận gộp vượt kỳ vọng của thị trường, điều đó sẽ chứng minh rõ hơn năng lực định giá mạnh mẽ của công ty đối với các tiến trình tiên tiến, đồng thời cũng ngụ ý rằng các đơn đặt hàng chip AI cao cấp đang giúp công ty bù đắp áp lực chi phí từ việc mở rộng công suất.

Ngược lại, nếu biên lợi nhuận gộp thấp hơn kỳ vọng của thị trường, ngay cả khi tăng trưởng doanh thu vẫn mạnh mẽ, các nhà đầu tư vẫn có thể lo ngại rằng biên lợi nhuận trong tương lai sẽ bị kéo lùi bởi chi phí mở rộng công suất và sự hiện diện ở nước ngoài.

Thay vì bản thân kết quả kinh doanh theo quý, thị trường đang tập trung nhiều hơn vào những đánh giá của ban lãnh đạo TSMC về nhu cầu AI trong tương lai.

Hiện tại, các công ty chip AI như Nvidia, AMD và Broadcom đều là những khách hàng chủ chốt của TSMC. Khi quy mô của các mô hình trí tuệ nhân tạo mở rộng và các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây tiếp tục tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, nhu cầu đối với các dòng chip điện toán hiệu năng cao tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng.

Thị trường tin rằng nhu cầu đối với các bộ tăng tốc AI, chip ASIC tùy chỉnh, CPU máy chủ và chip hỗ trợ liên quan đến HBM vẫn đang trong giai đoạn mở rộng. Với việc đã liên tục nâng dự báo kết quả kinh doanh trước đó, TSMC được các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ tiếp tục nâng mục tiêu tăng trưởng cả năm trong cuộc họp trực tuyến này, qua đó chứng minh rằng chu kỳ xây dựng phần cứng AI vẫn duy trì được động lực mạnh mẽ.

Nếu ban lãnh đạo chỉ duy trì mục tiêu trước đó là "doanh thu cả năm tăng trưởng hơn 30% so với cùng kỳ năm ngoái", mặc dù điều này cho thấy hoạt động kinh doanh ổn định, nhưng nó có thể không đạt được kỳ vọng của một số nhà đầu tư về việc tiếp tục nâng dự báo. Ngược lại, nếu công ty đưa ra triển vọng nhu cầu tích cực hơn, điều này được kỳ vọng sẽ đóng vai trò là chất xúc tác quan trọng giúp thúc đẩy giá cổ phiếu phục hồi trở lại.

Hiện tại, TSMC vẫn duy trì vị thế dẫn đầu ở tiến trình 3nm, với công suất liên quan tiếp tục được khai thác tối đa, trong khi tiến độ phát triển của tiến trình 2nm thế hệ tiếp theo sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tiềm năng tăng trưởng của công ty trong vài năm tới.

Thị trường kỳ vọng rằng tiến trình 2nm của TSMC đang bước vào giai đoạn tăng tốc sản xuất quy mô lớn, và các nhà đầu tư hy vọng ban lãnh đạo có thể tiết lộ thêm thông tin liên quan đến việc cải thiện tỷ lệ thành phẩm, mức độ tiếp nhận của khách hàng và mở rộng công suất trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh.

Trong khi đó, nhu cầu về chip AI không chỉ thúc đẩy sự tăng trưởng của các tiến trình logic tiên tiến mà còn thúc đẩy sự mở rộng nhanh chóng của mảng kinh doanh đóng gói tiên tiến. Trong số đó, công nghệ đóng gói CoWoS đã trở thành một mắt xích quan trọng kết nối GPU và HBM, với các khách hàng như Nvidia hiện đang thể hiện nhu cầu mạnh mẽ đối với công suất liên quan.

Nếu TSMC có thể xác nhận rằng việc mở rộng công suất CoWoS đang tiến triển thuận lợi và các đơn đặt hàng cho các tiến trình tiên tiến tiếp tục tăng lên, điều đó sẽ củng cố thêm niềm tin của thị trường vào tiềm năng tăng trưởng dài hạn của chuỗi cung ứng AI.

Trong khi đó, chi tiêu vốn cũng là một chỉ số quan trọng cần theo dõi trong báo cáo kết quả kinh doanh lần này.

Trước đó, TSMC từng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 sẽ nằm trong khoảng từ 52 tỷ USD đến 56 tỷ USD, đồng thời lưu ý rằng con số này sẽ tiệm cận mức giới hạn trên của khoảng dự báo. Một số tổ chức tin rằng khi nhu cầu chip AI tiếp tục tăng mạnh và nhu cầu về công suất tiên tiến từ các khách hàng toàn cầu không ngừng gia tăng, công ty có thể sẽ tiếp tục mở rộng quy mô đầu tư trong tương lai.

Thị trường kỳ vọng chi tiêu vốn của TSMC sẽ tiệm cận mức khoảng 58 tỷ USD để hỗ trợ việc mở rộng công suất tiến trình tiên tiến, phát triển năng lực đóng gói tiên tiến và mở rộng mạng lưới sản xuất ở nước ngoài.

Hiện tại, TSMC đang tiến hành kế hoạch đầu tư nhà máy sản xuất chip quy mô lớn tại Arizona, Mỹ, đồng thời tiếp tục mở rộng các cơ sở sản xuất tiên tiến tại Đài Loan. Mặc dù việc xây dựng các nhà máy ở nước ngoài sẽ mang lại những áp lực chi phí nhất định và có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp tổng thể trong vài năm tới, nhưng về lâu dài, những khoản đầu tư này sẽ giúp công ty củng cố vị thế cốt lõi trong chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.