Dự báo giá cổ phiếu Micron Technology: CEO tái khẳng định nguồn cung thắt chặt trong hai năm tới, việc sản xuất hàng loạt HBM4 và tranh cãi về CXMT sẽ tác động thế nào đến kỳ vọng giá cổ phiếu?

Phát biểu tại một phiên hỏi đáp, Chủ tịch kiêm Giám đốc Công nghệ và Sản phẩm Scott DeBoer của Micron cho biết nguồn cung chip nhớ sẽ tiếp tục thắt chặt trong vài năm tới, đồng thời chưa có dấu hiệu nào cho thấy cung cầu sẽ đạt cân bằng trong hai năm tới.

Ban lãnh đạo cũng giải thích rằng các sản phẩm hiệu năng cao như HBM và HBM xếp chồng chiều dọc tiêu tốn nhiều tài nguyên wafer hơn. Khi các sản phẩm này chiếm tỷ trọng ngày càng tăng trong sản xuất, việc bổ sung thêm wafer đầu vào có thể không tạo ra mức tăng tương ứng về nguồn cung tính theo bit. Điều này có nghĩa là ngay cả khi các nhà sản xuất tiếp tục mở rộng công suất, tình trạng thắt chặt nguồn cung có thể sẽ không sớm hạ nhiệt.

Đối với giá cổ phiếu của Micron, biến động cung cầu ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về khoảng thời gian có thể duy trì lợi nhuận đạt đỉnh. Nếu nguồn cung tiếp tục thắt chặt, công ty có thể duy trì các điều kiện giá thuận lợi, qua đó xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư về nguy cơ sụt giảm lợi nhuận sau đó.

Bên cạnh cung cầu của ngành, việc các đối thủ cạnh tranh có thể giảm chi phí thông qua tiến bộ công nghệ hay không cũng là yếu tố then chốt để đánh giá tính bền vững trong khả năng sinh lời của Micron.

Liên quan đến kiến trúc DRAM 4F² do nhà sản xuất chip nhớ Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) giới thiệu gần đây, DeBoer cho biết Micron đã nghiên cứu kiến trúc này trong nhiều năm và thừa nhận tính khả thi của nó ở một số tiến trình công nghệ trước đây, nhưng lưu ý rằng độ phức tạp của quy trình và chi phí là rất cao, đồng thời việc thu nhỏ tiến trình tiếp theo cũng gặp phải điểm nghẽn.

Theo giải thích của ông, mật độ bộ nhớ thực tế bị giới hạn bởi các yếu tố như khoảng cách giữa các tụ điện. Do đó, việc áp dụng kiến trúc 4F² không đồng nghĩa với việc đạt được ngay sự gia tăng tương ứng về mật độ hay giảm chi phí; điều này vẫn cần được đánh giá kết hợp với toàn bộ quy trình sản xuất.

Quan điểm này cung cấp cơ sở tham chiếu để đánh giá áp lực cạnh tranh do kiến trúc mới mang lại. Nếu công nghệ liên quan gặp khó khăn trong việc chuyển đổi lợi thế thiết kế thành các sản phẩm giá thành thấp phù hợp cho sản xuất quy mô lớn, áp lực cạnh tranh mà Micron phải đối mặt có thể thấp hơn so với mối lo ngại của một số nhà đầu tư, giúp ổn định đánh giá của thị trường về biên lợi nhuận và vị thế công nghệ của công ty.

Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý rằng ngay cả khi kiến trúc mới của CXMT chưa thể hiện ưu thế rõ rệt, các đối thủ cạnh tranh vẫn có thể tăng nguồn cung bằng cách mở rộng công suất. Do đó, yếu tố mang tính quyết định hơn đối với giá cổ phiếu của Micron vẫn là chi phí thực tế, quy mô sản xuất và mức độ chấp nhận của khách hàng đối với các sản phẩm cạnh tranh.

Các điều kiện ngành và động lực cạnh tranh quyết định môi trường hoạt động của Micron, trong khi việc bàn giao sản phẩm quyết định mức doanh thu mà công ty có thể tạo ra từ đó. Micron cho biết HBM4 đã bước vào giai đoạn sản xuất quy mô lớn. Nếu các đợt giao hàng tiếp theo diễn ra thuận lợi, điều này sẽ giúp giải tỏa lo ngại của thị trường về năng lực thực thi và hỗ trợ đà tăng trưởng doanh thu từ HBM.

Trong khi đó, ổ cứng SSD PCIe Gen6 đã được đưa vào sản xuất hàng loạt, tiến trình gửi mẫu sản phẩm 512GB DDR5 RDIMM đã ghi nhận bước tiến, đồng thời công ty cũng đang thúc đẩy HBM4E và các sản phẩm tùy chỉnh. Những sáng kiến này đáp ứng các yêu cầu đa dạng của suy luận AI đối với bộ nhớ băng thông cao, bộ nhớ máy chủ dung lượng lớn và lưu trữ trung tâm dữ liệu, qua đó được kỳ vọng sẽ mở rộng các dòng doanh thu từ AI của Micron.

Xét từ góc độ kỹ thuật, cấu trúc hiện tại của Micron nghiêng về một nhịp hồi phục yếu sau đợt điều chỉnh sâu và đang suy yếu trở lại, chưa thể coi là đã tạo đáy chứ chưa nói đến việc hình thành một xu hướng tăng mới. Mức thoái lui Fibonacci 0,5 (khoảng 923,25 USD) hiện là điểm xoay chiều then chốt quyết định liệu nhịp hồi phục có thể tiếp tục hay không.

Biểu đồ giá cổ phiếu Micron, Nguồn: TradingView

Về các đường trung bình động, đường trung bình động hàm mũ (EMA) 5 ngày là 913,07 USD, EMA 10 ngày là 940,96 USD, EMA 20 ngày là 971,98 USD, EMA 80 ngày là 979,08 USD và EMA 160 ngày là 942,41 USD. Giá hiện tại nằm dưới tất cả các đường trung bình động nói trên, cho thấy nhịp hồi phục thiếu sự hỗ trợ bền vững từ các đường trung bình động.

Giá mở cửa trong ngày ở mức 923,74 USD gần với mức thoái lui Fibonacci 0,5, sau đó đẩy lên mức cao nhất là 928,45 USD nhưng không giữ được, cho thấy áp lực bán rõ rệt phía trên mốc 923 USD. Chỉ khi biểu đồ ngày thiết lập lại điểm tựa trên mốc 923 USD thì nhịp hồi phục mới có cơ hội phục hồi về vùng từ 940,96 USD đến 967,00 USD.

Nếu giá cổ phiếu tiếp tục giao dịch dưới mốc 923,25 USD và phá vỡ xuống dưới mốc 879,50 USD, cấu trúc điều chỉnh sẽ tiếp tục.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.