Cổ phiếu ngành chip tăng mạnh, SanDisk tăng vọt hơn 7%: Đợt điều chỉnh của cổ phiếu phần cứng AI đã kết thúc?

Ông Wilson lưu ý rằng mặc dù chỉ số S&P 500 không ở xa mức đỉnh kỷ lục, những đợt điều chỉnh đáng chú ý đã diễn ra bên trong chỉ số này. Kể từ giữa tháng 8, Chỉ số Tổng hợp Yếu tố Chất lượng của Morgan Stanley đã tăng khoảng 6%, trong khi chỉ số S&P 500 trọng số bằng nhau giảm gần 4% trong cùng kỳ, cho thấy sự phân hóa về hiệu suất giữa các nhóm cổ phiếu khác nhau.

Kỳ vọng lợi nhuận cũng cho thấy sự thay đổi tương tự. Mức chênh lệch về phạm vi điều chỉnh dự báo lợi nhuận giữa cổ phiếu chất lượng cao và cổ phiếu chất lượng thấp đang tiệm cận mức 10%, đạt mức cao thứ hai kể từ năm 2010; trong khi đó, định giá tương đối của các cổ phiếu chất lượng cao vẫn ở gần mức trung vị lịch sử.

Theo khung phân tích này, cơ hội ở các cổ phiếu phần cứng AI cần được đánh giá trên cơ sở từng công ty cụ thể. Nếu đơn đặt hàng và kỳ vọng lợi nhuận tiếp tục cải thiện trong đợt điều chỉnh giá cổ phiếu, quá trình hấp thụ mức định giá có thể tạo ra những cơ hội hấp dẫn hơn. Một đợt sụt giảm mạnh trước đó đơn thuần không đủ để xác định giá trị đầu tư của một công ty.

Nhận định của Morgan Stanley rằng đợt điều chỉnh sắp kết thúc không có nghĩa là thị trường đã hoàn tất quá trình tạo đáy. Wilson vẫn giữ kịch bản trong đó đợt điều chỉnh có thể kéo dài sang tháng 11, với niềm tin rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài ổn định, kết quả kinh doanh có thể một lần nữa trở thành động lực chính thúc đẩy tỷ suất sinh lời của cổ phiếu.

Mùa báo cáo kết quả kinh doanh cũng mang đến những thách thức. Trong số các công ty đã công bố kết quả, chỉ 41% ghi nhận giá cổ phiếu tăng vào ngày sau khi phát hành báo cáo, cho thấy đà tăng trưởng lợi nhuận có thể không đủ để đáp ứng kỳ vọng của thị trường.

Morgan Stanley dự báo chi phí vốn cho AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscaler) và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây mới nổi sẽ đạt 1,58 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Hãng này kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận của các công ty liên quan đến AI sẽ đạt khoảng 25% vào năm 2027, so với mức khoảng 4% của các công ty ngoài lĩnh vực AI.

Nếu các khoản chi tiêu này hiện thực hóa đúng như dự báo, các nhà cung cấp phần cứng liên quan sẽ được hưởng lợi nhờ sự hỗ trợ từ các đơn hàng. Tuy nhiên, vẫn cần có thời gian để chuyển từ ngân sách của khách hàng sang hoạt động mua sắm thực tế, rồi mới ghi nhận doanh thu và lợi nhuận cho nhà cung cấp, trong khi định giá sản phẩm, chi phí và tiến độ giao hàng cũng sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận cuối cùng.

Cả Micron Technology và Broadcom đều lọt vào danh sách lọc cổ phiếu "Chất lượng cao + Điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận" của Morgan Stanley, đáp ứng các tiêu chí như xếp trong nhóm 25% dẫn đầu về điểm chất lượng, được điều chỉnh tăng dự báo EPS 12 tháng tới gần đây và nhận được xếp hạng Tăng tỷ trọng (Overweight) từ Morgan Stanley.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.