Meta so với Google: Đâu là khoản đầu tư dài hạn tốt hơn? So sánh toàn diện cổ phiếu META và GOOGL

Theo báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất, cả hai công ty tiếp tục duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ.

Doanh thu hàng quý của Meta đạt 60,8 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh thu quảng cáo đạt 59,36 tỷ USD, tăng 27% so với cùng kỳ; số lượt hiển thị quảng cáo tăng 14% và giá trung bình cho mỗi quảng cáo tăng 12%. Tổng số người hoạt động hàng ngày trên họ ứng dụng của Meta, bao gồm Facebook, Instagram và WhatsApp, đạt 3,6 tỷ người, tăng 3% so với cùng kỳ.

Doanh thu của Alphabet trong cùng kỳ đạt 119,8 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu từ Tìm kiếm Google và doanh thu khác tăng 17%, và doanh thu quảng cáo trên YouTube tăng 13%; đáng chú ý nhất, doanh thu Google Cloud tăng vọt 82% so với cùng kỳ năm ngoái lên 24,8 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động tổng thể của Alphabet tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái, với biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 34%.

Nếu chỉ xét riêng về tăng trưởng doanh thu, Meta đạt tốc độ nhanh hơn một chút; tuy nhiên, xét từ góc độ cơ cấu kinh doanh, các nguồn doanh thu của Alphabet đa dạng hơn.

Luận điểm đầu tư vào AI rõ ràng nhất của Meta ở thời điểm hiện tại không phải là bán các mô hình AI, mà là tận dụng AI để tạo ra nhiều doanh thu hơn từ mảng kinh doanh quảng cáo hiện có.

Với cơ sở người dùng khổng lồ trên Facebook và Instagram, AI có thể cải thiện khả năng đề xuất nội dung để giữ chân người dùng lâu hơn, đồng thời giúp các nhà quảng cáo nhắm mục tiêu người tiêu dùng chính xác hơn, từ đó thúc đẩy doanh thu quảng cáo của công ty.

Mô hình này đã được phản ánh trong kết quả tài chính mới nhất: số lượt hiển thị quảng cáo trong quý 2 của Meta tăng 14%, trong khi giá trung bình cho mỗi quảng cáo cũng tăng 12%, đưa doanh thu quảng cáo đạt 59,36 tỷ USD.

Đây cũng là điểm khác biệt cốt lõi giữa Meta và nhiều công ty AI khác. Công ty không cần phải chờ đợi các tác tử AI hay dịch vụ thuê bao mô hình lớn trở thành một thị trường trưởng thành; mảng kinh doanh quảng cáo hiện tại của hãng đã có thể hấp thụ ngay những hiệu quả do AI mang lại.

Lợi thế của Alphabet nằm ở việc sở hữu một chuỗi công nghiệp AI hoàn chỉnh hơn.

Đầu tiên là Google Search. Một trong những mối lo ngại lớn nhất của thị trường trước đây là AI tạo sinh như ChatGPT có thể làm suy yếu mảng kinh doanh tìm kiếm truyền thống. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất ít nhất cho thấy Search vẫn đang tăng trưởng. Trong quý 2, doanh thu từ Google Search và các doanh thu khác của Alphabet đã tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái lên 63,3 tỷ USD, trong khi ban lãnh đạo cũng lưu ý rằng các tính năng AI đang thúc đẩy gia tăng các truy vấn tìm kiếm.

Động lực tăng trưởng thứ hai là Google Cloud. Trong quý 2, doanh thu của Google Cloud đạt 24,8 tỷ USD, tăng 82% so với cùng kỳ năm ngoái, với lợi nhuận hoạt động đạt 8,8 tỷ USD và biên lợi nhuận hoạt động cải thiện lên 35,6%. Lượng đơn đặt hàng đọng (backlog) mảng điện toán đám mây đạt 514 tỷ USD, với sự tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI doanh nghiệp và các giải pháp AI.

Do đó, so với Meta, Google có nhiều kênh thương mại hóa AI hơn: quảng cáo Tìm kiếm, các gói đăng ký Gemini, Google Cloud, Workspace, TPU và YouTube. Điều này có nghĩa là ngay cả khi AI làm thay đổi các mô hình tìm kiếm truyền thống trong tương lai, Alphabet vẫn có thể tạo ra doanh thu từ nhu cầu về điện toán đám mây, cơ sở hạ tầng AI và phần mềm doanh nghiệp.

Dưới góc độ cơ cấu kinh doanh dài hạn, đây là một lợi thế rõ ràng của Google so với Meta.

Xét về hào lũy kinh doanh và sự đa dạng của các kênh thương mại hóa AI, Alphabet tỏ ra toàn diện hơn.

Google sở hữu Search, YouTube, Android, Chrome, Cloud, Gemini và các chip TPU tự phát triển, cho phép công ty tạo ra doanh thu đồng thời từ cả thị trường AI người tiêu dùng và AI doanh nghiệp. Đáng chú ý, mức tăng trưởng 82% của Google Cloud trong quý 2 cho thấy AI đã bắt đầu trở thành một động lực tăng trưởng chính ngoài mảng quảng cáo.

Tuy nhiên, nếu xét theo tốc độ tăng trưởng hiện tại, định giá và mức độ rõ ràng về hiệu quả đầu tư AI, Meta mang lại tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hấp dẫn hơn ở giai đoạn này.

Doanh thu quý 2 của Meta tăng 28%, trong đó AI trực tiếp thúc đẩy mảng kinh doanh quảng cáo cốt lõi. Trong khi đó, hệ số P/E dự phóng của công ty ở mức khoảng 20,6x, thấp hơn mức khoảng 26,1x của Alphabet; mặc dù CapEx cho AI hàng năm của công ty cũng rất lớn, nhưng hiện tại vẫn thấp hơn đáng kể so với Alphabet.

Nhìn chung, Meta nắm giữ lợi thế nhẹ ở giai đoạn này, chủ yếu vì mức tăng trưởng lợi nhuận, định giá và chi phí vốn hiện tại của công ty có sự tương thích tốt hơn; trong khi đó, lợi thế của Alphabet nằm ở tầm nhìn dài hạn hơn: nếu Google Cloud duy trì đà tăng trưởng nhanh, Gemini mở rộng thương mại hóa và Search hoàn tất thành công quá trình chuyển đổi sang AI, cấu trúc kinh doanh đa dạng hơn của Alphabet có thể mang lại dư địa tăng trưởng dài hạn cao hơn.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.