Anthropic hướng tới mức định giá 2 nghìn tỷ USD khi tổng vốn huy động IPO tại Mỹ năm 2026 đạt kỷ lục, nhưng các cổ phiếu mới vẫn tụt hậu so với thị trường

SpaceX đã chính thức niêm yết trên sàn Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 với giá chào bán là 135 USD/cổ phiếu. Sau khi các bên bảo lãnh phát hành thực hiện đầy đủ quyền chọn bội phát hành, công ty đã phát hành tổng cộng khoảng 639 triệu cổ phiếu, huy động được khoảng 85,7 tỷ USD tổng số tiền thu được từ IPO, thiết lập kỷ lục mới về quy mô huy động vốn IPO trên toàn cầu. Dựa trên giá chào bán, định giá của công ty đạt khoảng 1,77 nghìn tỷ USD.

Tính đến ngày 9 tháng 9, cổ phiếu SpaceX đóng cửa ở mức 147,55 USD, tăng khoảng 9% so với giá chào bán, nhưng giảm khoảng 34% so với mức đỉnh trong ngày sau khi niêm yết là 225,64 USD.

Công ty chip AI Cerebras Systems (CBRS) cũng trải qua một đợt tăng giá ban đầu sau IPO rồi sau đó sụt giảm. Giá chào bán IPO của công ty là 185 USD, huy động tổng cộng khoảng 6,38 tỷ USD tổng số tiền thu được bao gồm cả việc các bên bảo lãnh phát hành thực hiện đầy đủ quyền chọn bội phát hành. Trong ngày giao dịch đầu tiên, Cerebras mở cửa ở mức 350 USD và đóng cửa ở mức 311,07 USD; tính đến ngày 4 tháng 9, cổ phiếu này đóng cửa ở mức 210,05 USD, vẫn tăng khoảng 13,5% so với giá chào bán, nhưng giảm khoảng 32% so với giá đóng cửa của ngày đầu tiên.

Hiệu suất tổng thể của các đợt IPO quy mô lớn cũng tương đối khiêm tốn. Theo một báo cáo của Bloomberg ngày 31 tháng 8, 16 đợt IPO tại Mỹ huy động được ít nhất 1 tỷ USD trong năm 2026 đã mang lại tỷ suất sinh lời bình quân gia quyền sau khi niêm yết là khoảng 4,2%, với 6 trong số 10 đợt IPO lớn nhất có giá giao dịch thấp hơn giá chào bán.

So với một số thương vụ IPO công nghệ lớn, các vụ IPO ngành công nghệ sinh học có diễn biến tích cực hơn trong năm nay.

Dữ liệu từ Bloomberg tính đến ngày 21/7 cho thấy tỷ suất sinh lời bình quân trọng số tính từ đầu năm đến nay của các vụ IPO ngành công nghệ sinh học và dược phẩm tại Mỹ đạt khoảng 55%, so với mức -4,4% của toàn bộ thị trường IPO Mỹ trong cùng kỳ nếu không bao gồm các công cụ tài chính như SPAC.

Parabilis Medicines đã huy động được khoảng 770,5 triệu USD trong tháng 6 và tăng khoảng 58% trong ngày giao dịch đầu tiên; Braveheart Bio đã niêm yết vào tháng 8, huy động khoảng 440 triệu USD bao gồm cả quyền chọn phân bổ vượt, và tăng vọt khoảng 66% trong phiên chào sàn.

Điều này cho thấy dòng vốn không săn đón các vụ IPO trên diện rộng, mà thay vào đó đang tập trung vào các ngành được lựa chọn và những tổ chức phát hành có nền tảng cơ bản rõ ràng hơn.

Nhà sản xuất nhẫn thông minh Oura đã nộp Mẫu S-1 vào ngày 3 tháng 9. Theo bản cáo bạch, trong 9 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, doanh thu của công ty đạt khoảng 1,215 tỷ USD, tăng 74% so với cùng kỳ năm ngoái, với lợi nhuận ròng khoảng 60,8 triệu USD và khoảng 5 triệu thành viên trả phí. Các báo cáo truyền thông cho biết mức định giá IPO có thể vượt quá 11 tỷ USD. Điểm tạo nên sự khác biệt của Oura là bên cạnh tốc độ tăng trưởng cao, công ty đã có lợi nhuận.

Trong khi đó, Anthropic phải đối mặt với bài kiểm tra định giá từ thị trường ở mức định giá còn cao hơn. Công ty đã bí mật nộp hồ sơ IPO vào tháng 6 và hiện đang đẩy nhanh công tác chuẩn bị cho việc niêm yết. Tờ Financial Times đưa tin một số nhà đầu tư kỳ vọng mức định giá niêm yết của Anthropic có thể đạt 2 nghìn tỷ USD hoặc cao hơn, trong khi The Wall Street Journal cho biết đợt IPO này có thể huy động tới 100 tỷ USD. Tuy nhiên, cả quy mô huy động vốn cụ thể và mức định giá cuối cùng đều chưa được xác định.

Theo Financial Times, doanh thu quy năm trong tháng 7 của Anthropic đạt khoảng 65 tỷ USD, tăng so với mức 47 tỷ USD trong tháng 5. Cần lưu ý rằng doanh thu quy năm là con số hàng năm được quy đổi từ các mức doanh thu hiện tại và không tương đương với doanh thu thực tế của công ty trong 12 tháng qua hoặc trong cả năm 2026. Tính toán sơ bộ dựa trên mức định giá 2 nghìn tỷ USD và doanh thu quy năm 65 tỷ USD cho thấy mức định giá gấp khoảng 31 lần doanh thu quy năm.

SpaceX đã huy động khoảng 85,7 tỷ USD trong đợt IPO vào tháng 6 năm nay, hiện nắm giữ kỷ lục về số tiền thu được từ IPO lớn nhất toàn cầu. Nếu Anthropic cuối cùng huy động được nhiều hơn con số này, công ty sẽ phá kỷ lục do SpaceX thiết lập trong năm nay và trở thành đợt IPO lớn nhất toàn cầu về quy mô huy động vốn.

Các thương vụ IPO siêu lớn không chỉ thử thách mức định giá của chính mình mà còn có thể tác động đến lịch trình niêm yết và việc phân bổ vốn của các nhà đầu tư tổ chức cho những bên phát hành khác.

Dữ liệu từ Bloomberg cho thấy trong tháng trước khi SpaceX niêm yết, 14 công ty quy mô lớn đã hoàn tất IPO, và nhóm này ghi nhận lợi suất bình quân có trọng số sau niêm yết đạt khoảng -9,5%.

Khi Anthropic xúc tiến quá trình niêm yết, các công ty khác đang chuẩn bị lên sàn vào mùa thu cũng có thể điều chỉnh thời gian chào bán để tránh cạnh tranh trực tiếp nguồn vốn của các nhà đầu tư tổ chức với một đợt IPO siêu lớn.

Dữ liệu từ Bloomberg tính đến ngày 31 tháng 8 cho thấy lợi suất bình quân có trọng số của các đợt IPO tại Mỹ trong năm 2026 đạt khoảng 5,6%, thấp hơn mức tăng khoảng 13% của chỉ số S&P 500 và khoảng 17% của chỉ số Nasdaq 100 trong cùng kỳ. Dựa trên dữ liệu từ cuối tháng 8, hoạt động huy động vốn qua IPO diễn ra sôi động trong năm nay, nhưng hiệu suất tổng thể của các cổ phiếu mới vẫn tụt hậu so với các chỉ số chứng khoán chính.

Việc SpaceX hoàn tất đợt IPO kỷ lục cho thấy thị trường sơ cấp Mỹ vẫn có khả năng thực hiện các đợt huy động vốn cổ phần siêu lớn. Tuy nhiên, xét theo diễn biến giá cổ phiếu sau khi niêm yết, việc liệu các cổ phiếu mới có định giá cao có thể nhận được sự chấp nhận lâu dài từ thị trường thứ cấp hay không vẫn còn phải chờ xem.

Đối với Oura, trọng tâm của thị trường là mức định giá cao tới đâu mà các nhà đầu tư sẵn sàng dành cho tốc độ tăng trưởng và khả năng sinh lời cao của công ty. Trong khi đó, Anthropic phải đối mặt với rào cản định giá thậm chí còn cao hơn: nếu định giá niêm yết của công ty tiến gần mức 2.000 tỷ USD với đợt chào bán vốn cổ phần trị giá hàng chục tỷ USD, việc liệu thị trường có thể cung cấp đủ lực cầu hay không sẽ là yếu tố quyết định.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.