Cổ phiếu AMD lao dốc 9% bất chấp kết quả quý 2 vượt kỳ vọng; Tại sao việc thách thức Nvidia vẫn chưa thuyết phục được thị trường?

Mảng trung tâm dữ liệu tiếp tục là điểm sáng nhất trong quý này.

Doanh thu mảng trung tâm dữ liệu trong quý II của AMD đạt 6,7 tỷ USD, tăng 107% so với cùng kỳ năm ngoái, chiếm gần 60% tổng doanh thu của công ty và tiếp tục là động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng kết quả kinh doanh. Công ty cho biết nhu cầu mạnh mẽ và liên tục đối với bộ xử lý máy chủ EPYC và GPU Instinct AI là động lực chính đằng sau việc doanh thu tăng gấp đôi.

Khi các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây toàn cầu tiếp tục mở rộng đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI, nhu cầu về CPU và GPU máy chủ cũng tăng theo, từ đó thúc đẩy hơn nữa việc mở rộng thị phần của AMD.

Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, bà Lisa Su cho biết các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, bao gồm AWS, Microsoft, Google và Oracle, đang tiếp tục mở rộng việc triển khai bộ xử lý EPYC tại các trung tâm dữ liệu nội bộ và nền tảng đám mây công cộng của họ, trong bối cảnh các sản phẩm CPU của công ty tiếp tục giành thêm thị phần từ đối thủ cạnh tranh Intel.

Ban lãnh đạo kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp tục mạnh lên trong các quý tới. AMD dự báo tốc độ tăng trưởng của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu sẽ tiếp tục tăng tốc trong nửa cuối năm, đồng thời thúc đẩy cải thiện tổng doanh thu và khả năng sinh lời.

Bà Lisa Su thậm chí còn dự báo rằng đến năm 2027, quy mô mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu của công ty sẽ tăng gấp đôi so với mức hiện tại, với mảng kinh doanh máy chủ dự kiến đạt tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ năm ngoái vượt quá 80% trong nửa cuối năm tài chính 2026, trong khi nhu cầu đối với cả bộ tăng tốc và CPU máy chủ đều vượt xa kỳ vọng nội bộ trước đó một cách đáng kể.

So với trước đây vốn chỉ đơn thuần bán các sản phẩm GPU, AMD đang đẩy nhanh quá trình chuyển đổi để trở thành nhà cung cấp giải pháp hạ tầng AI toàn diện.

Công ty thông báo sẽ bắt đầu bàn giao cho Meta ( META ), OpenAI, Oracle ( ORCL) và các khách hàng khác hệ thống AI dạng tủ rack (rack-scale) đầu tiên của mình là Helios. Lần đầu tiên, hệ thống này tích hợp CPU EPYC, GPU Instinct và chip mạng tự phát triển của AMD vào một nền tảng thống nhất, trực tiếp cạnh tranh với các hệ thống AI tích hợp hiện đang được Nvidia ( NVDA ) thúc đẩy, thay vì chỉ giới hạn ở cuộc cạnh tranh ở cấp độ chip đơn lẻ.

AMD kỳ vọng Helios sẽ bước vào giai đoạn bàn giao quy mô lớn hơn trong quý 4, đóng vai trò là động lực quan trọng cho sự tăng trưởng của mảng máy chủ AI trong tương lai.

Trong khi đó, công ty cũng liên tục mở rộng dấu ấn hệ sinh thái AI của mình, bao gồm việc thắt chặt hợp tác với các khách hàng như Anthropic và Microsoft Azure. AMD đặt mục tiêu tái lập mô hình tích hợp 'GPU+CPU+mạng+phần mềm' của Nvidia nhằm tăng cường hơn nữa tầm ảnh hưởng của mình trên thị trường hạ tầng AI.

Tuy nhiên, Nvidia hiện vẫn thống trị vững chắc thị trường bộ tăng tốc AI. Cùng ngày AMD công bố báo cáo kết quả kinh doanh, Elon Musk cũng thông báo trong một cuộc họp công bố thông tin của SpaceX ( SPCX) rằng các trung tâm dữ liệu AI trong tương lai của công ty sẽ được xây dựng hoàn toàn bằng GPU Nvidia và nền tảng Rubin, cùng kế hoạch phóng các vệ tinh Starmind AI được trang bị CPU Nvidia Vera và GPU Rubin vào năm tới. Thông tin này càng củng cố thêm vị thế dẫn đầu của Nvidia trong lĩnh vực năng lực tính toán AI, đồng thời cũng phần nào gây áp lực lên diễn biến giá cổ phiếu của AMD trong phiên giao dịch ngoài giờ.

AMD dự kiến doanh thu quý 3 đạt khoảng 13 tỷ USD, cộng hoặc trừ 300 triệu USD, với mức trung vị tương đương mức tăng trưởng khoảng 41% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức dự báo đồng thuận của thị trường là khoảng 12,5 tỷ USD; biên lợi nhuận gộp điều chỉnh dự kiến đạt khoảng 56%, nhìn chung phù hợp với các dự báo của thị trường.

Tuy nhiên, trong bối cảnh ngành công nghiệp AI đang phát triển cực kỳ sôi động, một số tổ chức trước đó từng kỳ vọng doanh thu quý của AMD sẽ tiệm cận mức 14 tỷ USD. Do đó, mặc dù định hướng doanh thu 13 tỷ USD vượt quá kỳ vọng đồng thuận, con số này vẫn không đáp ứng được những ước tính lạc quan và táo bạo nhất của thị trường.

Nhìn chung, báo cáo kết quả kinh doanh này một lần nữa chứng minh rằng AMD đang bước vào một chu kỳ tăng trưởng cao mới được thúc đẩy bởi AI. Sự mở rộng nhanh chóng và liên tục của mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu, giai đoạn thương mại hóa các sản phẩm cấp hệ thống như Helios, và thị phần ngày càng tăng trong phân khúc CPU máy chủ đều chứng minh năng lực cạnh tranh ngày càng được củng cố của công ty.

Trong khi đó, khi định giá tiếp tục tăng lên, thị trường vốn đang đặt ra yêu cầu ngày càng cao đối với tốc độ hiện thực hóa lợi nhuận, việc xây dựng hệ sinh thái AI và khả năng sinh lời trong tương lai. Liệu giá cổ phiếu của AMD có thể duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai hay không sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tốc độ tăng quy mô sản xuất của các sản phẩm AI, tỷ lệ thâm nhập thị trường của các giải pháp hệ thống, và liệu hãng có thể tiếp tục mở rộng quy mô hợp tác với các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn trên toàn cầu hay không, chứ không chỉ đơn thuần là việc kết quả kinh doanh hàng quý có vượt nhẹ so với kỳ vọng hay không.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.