Dự báo giá cổ phiếu Intel: Sau khi giảm hơn 30% trong tháng 7, liệu cổ phiếu có giảm thêm?

Giá cổ phiếu của Intel đã điều chỉnh giảm mạnh kể từ tháng 7, chủ yếu do thị trường đánh giá lại khả năng sinh lời trong tương lai của công ty, tiến độ của mảng kinh doanh đúc chip và bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực AI.

Thứ nhất, giá cổ phiếu của Intel trước đó đã ghi nhận mức tăng đáng kể khi thị trường phản ánh trước kỳ vọng về quá trình chuyển đổi AI và những cải thiện trong hoạt động sản xuất của công ty. Kể từ đầu năm 2026, giá cổ phiếu của Intel đã từng tăng mạnh khi các nhà đầu tư đặt cược rằng công ty sẽ được định giá lại nhờ vào máy chủ AI, các công nghệ tiến trình tiên tiến và chính sách hỗ trợ sản xuất bán dẫn trong nước của Mỹ. Tuy nhiên, khi giá cổ phiếu tăng vọt, thị trường bắt đầu tập trung nhiều hơn vào tốc độ hiện thực hóa lợi nhuận, dẫn đến áp lực chốt lời gần đây.

Thứ hai, khả năng sinh lời của mảng kinh doanh đúc chip vẫn là trọng tâm chú ý của thị trường. Mặc dù doanh thu mảng đúc chip của Intel tăng 31% so với cùng kỳ năm ngoái lên 5,8 tỷ USD trong quý 2, mảng này vẫn chưa có lãi, ghi nhận khoản lỗ hoạt động trong một quý khoảng 2,1 tỷ USD. Điều thị trường muốn thấy không chỉ là tăng trưởng doanh thu, mà còn là việc thu hút khách hàng cho các tiến trình sản xuất tiên tiến và cải thiện khả năng sinh lời. Nếu mảng đúc chip đòi hỏi chi tiêu vốn lớn và liên tục để duy trì việc mở rộng trong dài hạn, điều đó có thể hạn chế dư địa cải thiện biên lợi nhuận chung của công ty.

Ngoài ra, chi tiêu vốn liên tục tăng của Intel cũng làm dấy lên lo ngại của thị trường về áp lực dòng tiền. Để thúc đẩy tiến trình tiên tiến 14A, mở rộng công suất đóng gói tiên tiến và xây dựng các cơ sở sản xuất tại Mỹ, công ty đã tiếp tục đầu tư nguồn vốn lớn. Mặc dù các khoản đầu tư này giúp nâng cao năng lực cạnh tranh trong dài hạn, chúng lại làm tăng chi phí khấu hao và áp lực dòng tiền trong ngắn hạn. Các nhà đầu tư hiện đang tập trung nhiều hơn vào việc liệu các cam kết vốn này có thể chuyển hóa thành các đơn đặt hàng thực tế và tăng trưởng lợi nhuận hay không.

Trong khi đó, cạnh tranh trên thị trường chip AI vẫn rất khốc liệt. Mặc dù doanh thu phân khúc Trung tâm dữ liệu và AI của Intel tăng 59% so với cùng kỳ năm ngoái lên 6,3 tỷ USD trong quý 2, so với vị thế dẫn đầu của Nvidia trên thị trường GPU AI và AMD ( AMD) tiếp tục mở rộng thị phần trên thị trường GPU cho trung tâm dữ liệu, Intel vẫn cần chứng minh rằng danh mục sản phẩm AI của họ có thể được áp dụng rộng rãi hơn bởi các khách hàng quy mô lớn.

Về phía các tổ chức, một số nhà phân tích tin rằng đợt điều chỉnh gần đây của Intel chủ yếu phản ánh việc thị trường định giá lại tốc độ chuyển đổi dài hạn của công ty, chứ không phải là sự suy giảm về hiệu quả hoạt động. Các công ty Phố Wall chỉ ra rằng dự báo doanh thu và lợi nhuận trong báo cáo tài chính của Intel vẫn mạnh mẽ hơn mong đợi, nhưng thị trường đang chờ đợi những tiến triển cụ thể hơn về việc sản xuất quy mô lớn các tiến trình tiên tiến, các khách hàng đúc chip bên ngoài và sự tăng trưởng của mảng kinh doanh AI.

Trong trung và dài hạn, AI vẫn là luận điểm then chốt hỗ trợ cho định giá của Intel.

Khi cơ sở hạ tầng AI toàn cầu tiếp tục mở rộng, nhu cầu về máy chủ trung tâm dữ liệu, AI PC và năng lực tính toán cấp doanh nghiệp không ngừng tăng lên. Trong quý 2, mảng kinh doanh Trung tâm Dữ liệu và AI của Intel đã tăng trưởng 59% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy công ty một lần nữa được hưởng lợi từ chu kỳ xây dựng máy chủ AI. Trong khi đó, công ty cho biết một số khách hàng đã áp dụng tiến trình sản xuất tiên tiến 14A của mình và có kế hoạch tiến tới sản xuất quy mô lớn vào năm 2028, ngụ ý rằng chiến lược gia công chip của họ đang đạt được tiến triển ổn định.

Đồng thời, Intel tiếp tục thúc đẩy lộ trình sản phẩm của mình trên các phân khúc CPU, bộ tăng tốc AI, ASIC và đóng gói tiên tiến, nhằm xây dựng một danh mục sản phẩm toàn diện bao phủ cơ sở hạ tầng AI thay vì chỉ phụ thuộc vào mảng kinh doanh bộ vi xử lý PC truyền thống.

Các tổ chức tài chính nhìn chung tin rằng khả năng sinh lời của Intel đang trong giai đoạn phục hồi. Doanh thu, lợi nhuận quý 2 và dự báo quý 3 của công ty đều vượt xa kỳ vọng của Phố Wall, phản ánh rằng nhu cầu máy chủ AI đang thúc đẩy sự cải thiện trong các yếu tố cơ bản của hãng.

Tuy nhiên, mối bận tâm lớn nhất của thị trường vẫn tập trung vào hai lĩnh vực.

Thứ nhất là khi nào mảng kinh doanh gia công chip có thể đạt được khả năng sinh lời bền vững. Nếu không thể thu hút thêm các khách hàng lớn trong hai năm tới, chi phí vốn tăng cao có thể tiếp tục gây áp lực lên dòng tiền tự do và biên lợi nhuận.

Thứ hai, cạnh tranh trong lĩnh vực chip AI vẫn diễn ra khốc liệt. Nvidia ( NVDA ), AMD và TSMC ( TSM) vẫn nắm giữ lợi thế lớn trong lĩnh vực GPU AI và sản xuất tiên tiến. Intel phải liên tục chứng minh năng lực cạnh tranh của sản phẩm và khả năng thực thi tiến trình công nghệ để nâng cao hơn nữa định giá của mình trên thị trường.

Nhìn chung, Intel có thể vẫn phải đối mặt với các đợt điều chỉnh định giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, nếu mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng, các khoản lỗ từ mảng gia công chip tiếp tục thu hẹp và công ty giành được thêm nhiều đơn đặt hàng tiến trình tiên tiến hơn trong các quý tới, cổ phiếu này vẫn sẽ có nền tảng để phục hồi.

Biểu đồ tuần cổ phiếu Intel, Nguồn: TradingView

Theo biểu đồ tuần cổ phiếu Intel, cổ phiếu này đã điều chỉnh giảm kể từ khi đạt mức cao kỷ lục mọi thời đại vào cuối tháng 6, ghi nhận 6 tuần giảm liên tiếp với mức giảm lũy kế hơn 30%. Khi các đường trung bình động ngắn hạn bắt đầu hướng xuống, tâm lý thị trường rõ ràng đã suy yếu.

Hiện tại, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới đường trung bình động 20 tuần, càng củng cố thêm đà giảm và khả năng tiếp tục sụt giảm trong ngắn hạn đã tăng lên đáng kể.

Ở chiều giảm giá, mục tiêu chính của đà giảm sẽ là kiểm thử vùng hỗ trợ gần 80 USD. Nếu ngưỡng này không được giữ vững, cổ phiếu có thể điều chỉnh giảm sâu hơn về mức 60 USD.

Ở chiều tăng giá, mức kháng cự chính cần theo dõi là gần 90 USD. Nếu vượt qua ngưỡng này, cổ phiếu sẽ kiểm thử mốc 100 USD, với ngưỡng tiếp theo là 107 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.