Điều gì đáng chú ý tại Đại hội cổ đông năm 2026 của Nvidia? Jensen Huang: Mỗi token đều là lợi nhuận, thương mại hóa AI đã có câu trả lời

Jensen Huang nhiều lần nhấn mạnh trong bài phát biểu của mình rằng AI đã hoàn tất quá trình chuyển đổi từ thử nghiệm kỹ thuật sang sản xuất thương mại.

Lấy dữ liệu từ các nhà phát triển trên GitHub làm ví dụ, ông lưu ý rằng số lượng yêu cầu kéo (pull request) được các nhà phát triển toàn cầu hợp nhất là 400 triệu vào năm 2024, tăng lên 500 triệu vào năm 2025 và tăng gần gấp ba lần chỉ trong vài tháng đầu năm 2026. Đằng sau số liệu này là thực tế là các tác nhân AI (AI agent) đang thay thế con người trên quy mô lớn để hoàn thành các tác vụ lập trình, thiết kế và phân tích dữ liệu, với mỗi token được tạo ra đều trở thành một đơn vị lợi nhuận có thể tiền tệ hóa.

Ông Huang nhận định rằng trong quá khứ, chức năng cốt lõi của các trung tâm dữ liệu là lưu trữ và truyền tải tệp tin, trong khi ngày nay, sứ mệnh cốt lõi của các nhà máy AI mới là sản xuất các token — những đơn vị trí tuệ có thể tiền tệ hóa, đóng vai trò là nguyên liệu thô cho mã nguồn, câu trả lời, thiết kế, hành động và dịch vụ.

Ông mô tả hệ sinh thái ngành AI bằng cấu trúc "chiếc bánh năm lớp", bao gồm năng lượng, chip và hệ thống, cơ sở hạ tầng, mô hình và ứng dụng từ dưới lên trên. Khung cấu trúc này ngụ ý rằng phạm vi kinh doanh của Nvidia vượt xa ngoài ranh giới của chip, trải dài trên toàn bộ chuỗi sản xuất AI.

Theo logic mới này, khách hàng mua các hệ thống của Nvidia không chỉ đơn thuần là mua sắm các công cụ tính toán, mà là đang xây dựng các nhà máy AI có khả năng trực tiếp tạo ra doanh thu.

Ông Huang nhấn mạnh rằng hiệu quả của kiến trúc nhà máy — cụ thể là lượng token có thể được sản xuất trên mỗi watt điện và chi phí cho mỗi token thấp đến mức nào — đã trở thành khía cạnh cạnh tranh quan trọng nhất.

Doanh thu cả năm của Nvidia trong năm tài chính 2026 đạt 216 tỷ USD, tăng 65% so với năm trước, trong đó doanh thu từ mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu đạt 194 tỷ USD, tăng 68% so với năm trước; dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 103 tỷ USD, với 41 tỷ USD được hoàn trả cho các cổ đông trong năm.

Ông Huang đặc biệt chỉ ra rằng mặc dù giá mua các hệ thống của Nvidia có thể không phải là thấp nhất, nhưng Nvidia có thể sản xuất ra nhiều token nhất với chi phí thấp nhất và đạt được thông lượng cao nhất. Mô hình kinh doanh này đã được thị trường kiểm chứng đầy đủ, đặt nền móng vững chắc cho sự dẫn đầu liên tục của Nvidia trong kỷ nguyên AI.

Với việc áp dụng nhanh chóng quá trình huấn luyện mô hình lớn, suy luận và các ứng dụng AI Agent, giá trị chiến lược của bộ nhớ và lưu trữ trong các trung tâm dữ liệu đang không ngừng tăng lên, và Nvidia, với các lợi thế công nghệ toàn diện (full-stack) của mình, đang trở thành động lực cốt lõi của cuộc cách mạng công nghiệp AI này.

Jensen Huang định vị nền tảng Vera Rubin là "một trong những sản phẩm quan trọng nhất trong lịch sử công ty". Khác với nền tảng Hopper tiền nhiệm tập trung vào huấn luyện và nền tảng Blackwell được thiết kế cho suy luận, Vera Rubin là một giải pháp nhà máy AI hoàn chỉnh được thiết kế riêng cho kỷ nguyên của các tác nhân AI, với dòng Vera CPU đánh dấu bước tiến mang tính cột mốc đầu tiên của Nvidia vào thị trường CPU đa nhiệm.

Ông Huang giải thích rằng các tác nhân AI hoạt động theo cách hoàn toàn khác so với con người; chúng tồn tại trong một thế giới tính toán ở cấp độ nano giây, liên tục gọi các công cụ, truy cập cơ sở dữ liệu, thực thi mã và lặp lại các tác vụ. Trong kịch bản này, nếu CPU trở thành điểm nghẽn, các GPU đắt tiền sẽ bị bỏ không, và mỗi giây lãng phí đó đều đại diện cho mức doanh thu bị mất đi của nhà máy AI. Để giải quyết vấn đề này, Nvidia đã phát triển Vera CPU từ con số không dành riêng cho các tác nhân AI—không còn quảng bá dựa trên số lượng nhân, mà thay vào đó là theo đuổi tốc độ phản hồi với độ trễ cực thấp nhằm đáp ứng nhu cầu truy cập đồng thời của hàng tỷ tác nhân trên toàn cầu.

Là dòng CPU đầu tiên được trang bị bộ nhớ LPDDR5, Vera nhanh hơn 1,8 lần so với các CPU x86 truyền thống, giúp tăng 50% hiệu suất đơn nhân và hỗ trợ trực tiếp định dạng chính xác FP8 để xử lý các tác vụ suy luận AI và học tăng cường mà không cần chuyển tiếp qua GPU.

Hiện tại, Vera Rubin đã đi vào giai đoạn sản xuất hàng loạt và các nhà phát triển mô hình lớn trên thế giới, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây công cộng, đám mây AI cũng như các đơn vị lưu trữ quy mô lớn (hyperscaler) đã bắt đầu triển khai.

Jensen Huang tuyên bố: 'Vera Rubin không chỉ là một con chip đơn lẻ, mà là một nền tảng nhà máy AI, và hệ sinh thái này đã bắt đầu chuyển động. Mọi nhà phát triển mô hình lớn, nhà cung cấp đám mây công cộng, đám mây AI và đơn vị lưu trữ quy mô lớn đều đang chuẩn bị xây dựng hệ thống trên nền tảng này.'

Sự phân công vai trò đối với các sản phẩm AI thế hệ thứ ba của Nvidia rất rõ ràng. Hopper tập trung vào tiền huấn luyện; Blackwell mở rộng quy mô suy luận lên cấp độ tủ rack; và nền tảng Vera Rubin, bao gồm Vera CPU chịu trách nhiệm điều phối và Rubin GPU đảm nhận tính toán, được thiết kế chuyên biệt cho kỷ nguyên của các tác nhân AI.

Đáng chú ý, Nvidia là nhà cung cấp duy nhất trong ngành đồng thời sở hữu cả ba giải pháp mạng tốc độ cao—NVLink, Spectrum-X Ethernet và InfiniBand—mang lại nền tảng liên kết độc nhất cho Vera CPU nhằm đảm bảo khả năng phản hồi độ trễ thấp và sự phối hợp hiệu quả cao trong các kịch bản ứng dụng AI tác nhân.

Bên cạnh các tác nhân trong thế giới kỹ thuật số, Jensen Huang cũng hướng sự chú ý của mình đến AI vật lý trong thế giới thực. Ông chỉ ra rằng trí tuệ nhân tạo đang vượt ra ngoài thế giới ảo để được triển khai toàn diện trên các thiết bị đầu cuối như xe tự lái, robot dạng người và thiết bị công nghiệp thông minh, trang bị cho phần cứng vật lý khả năng thông minh toàn diện về nhận thức, lập luận, lập kế hoạch và hành động. Việc triển khai quy mô lớn trong lĩnh vực này sẽ kích hoạt một làn sóng đầu tư cơ sở hạ tầng mới trị giá hàng nghìn tỷ USD.

Jensen Huang đã so sánh cơ sở hạ tầng AI với các dự án cơ sở hạ tầng mang tính cột mốc lớn trong lịch sử nhân loại, như lưới điện và internet, đồng thời tin rằng đây sẽ là một đợt bùng nổ xây dựng kéo dài nhiều thập kỷ. Ông nhấn mạnh rằng công nghệ của Nvidia sẽ không chỉ hỗ trợ các tác nhân trong thế giới kỹ thuật số mà còn cung cấp sự hỗ trợ về năng lực tính toán cốt lõi cho AI vật lý, vốn sẽ trở thành động cơ tăng trưởng lớn tiếp theo của công ty.

Đối mặt với tình trạng cổ phiếu của công ty hoạt động kém hiệu quả hơn so với thị trường chứng khoán Mỹ nói chung từ đầu năm đến nay, ông Jensen Huang đã nỗ lực ổn định niềm tin của thị trường bằng cách củng cố quan điểm rằng siêu chu kỳ chi tiêu vốn cho AI vẫn đang ở giai đoạn đầu.

Ông tái khẳng định kế hoạch hoàn trả hơn 50% dòng tiền tự do cho cổ đông, đồng thời tuyên bố một số chính sách hoàn trả vốn là cam kết dài hạn. Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh gần đây nhất, Nvidia đã thông báo phê duyệt chương trình mua lại cổ phiếu trị giá 80 tỷ USD.

Nhìn về tương lai, ông Huang bày tỏ sự tin tưởng tuyệt đối: "Cơ sở hạ tầng AI không còn mang tính thử nghiệm; nó đã bước vào giai đoạn sản xuất thực tế." Ông dự báo nhu cầu tính toán trong kỷ nguyên của các đại lý AI sẽ tăng trưởng theo cấp số nhân, và Nvidia, với những lợi thế công nghệ toàn diện cùng hào phòng thủ hệ sinh thái, sẽ tiếp tục dẫn đầu quá trình mà ông gọi là đợt xây dựng cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử nhân loại.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.