Trước thềm báo cáo kết quả kinh doanh của Micron, cổ phiếu tiền thị trường tăng hơn 4% khi chu kỳ bộ nhớ AI thu hút sự chú ý

TradingKey - Gã khổng lồ chip nhớ toàn cầu Micron Technology ( MU) chuẩn bị công bố kết quả tài chính quý 3 năm tài chính 2026, và tâm lý trên thị trường vốn đã rơi vào trạng thái căng thẳng. Ngay ngày hôm trước, giá cổ phiếu của Micron đã giảm mạnh 13,2%, mặc dù giao dịch tiền thị trường hôm nay cho thấy cổ phiếu này tăng 4,66% lên 110 USD.

Nguồn: Google Finance

Trước đó, Micron đã đưa ra dự báo doanh thu đạt khoảng 33,5 tỷ USD và biên lợi nhuận gộp khoảng 81%, nhưng mức đồng thuận của thị trường còn lạc quan hơn khi đạt tới 34,66 tỷ USD, thậm chí một số công ty bên bán (sell-side) còn đẩy dự báo doanh thu lên tới 35,4 tỷ USD. Trong bối cảnh hiện tại, khi biên độ sai sót của thị trường là cực kỳ thấp, khoảng cách kỳ vọng này đủ để kích hoạt những biến động lớn về giá cổ phiếu.

Dữ liệu từ thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng giá cổ phiếu của Micron sẽ biến động khoảng 14% sau khi báo cáo tài chính được công bố, tương đương mức thay đổi vốn hóa thị trường hơn 150 tỷ USD.

Nhìn lại tháng 3 năm nay, Micron đã công bố kết quả tài chính xuất sắc vượt 24% so với kỳ vọng của thị trường, với doanh thu đạt 23,86 tỷ USD và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 12,20 USD, vượt xa mức dự kiến là 8,79 USD. Tuy nhiên, ngay cả với kết quả hoạt động này, giá cổ phiếu của công ty vẫn giảm 3,8% trong phiên giao dịch đầu tiên sau khi báo cáo tài chính được công bố.

Tiền lệ này cho thấy việc chỉ đơn thuần vượt kỳ vọng lợi nhuận không còn đủ để đảm bảo sự chấp thuận từ thị trường; triển vọng của ban lãnh đạo cho hai quý tiếp theo, cùng với những bình luận của họ về các thỏa thuận dài hạn và xu hướng biên lợi nhuận, có thể mang nhiều sức nặng hơn bản thân các con số lợi nhuận.

Bất chấp biến động thị trường trong ngắn hạn ở mức cao, các yếu tố cơ bản của ngành chip nhớ vẫn duy trì trong vùng tăng trưởng mạnh mẽ mang tính lịch sử. Dữ liệu từ TrendForce cho thấy trong quý 1 năm 2026, giá hợp đồng cho dòng DRAM truyền thống đã tăng vọt từ 90% đến 95% so với quý trước, đánh dấu mức tăng trong một quý lớn nhất từ trước đến nay.

Trong khi đó, Micron đã nỗ lực giảm thiểu tác động từ sự biến động của chu kỳ hàng hóa bằng cách ký kết các thỏa thuận dài hạn, nhiều năm với khách hàng, trong đó áp dụng cơ chế định giá cố định một phần.

Trong cuộc họp công bố kết quả tài chính quý trước, ban lãnh đạo của Micron cho biết tình trạng nguồn cung thắt chặt đối với chip nhớ dành cho trung tâm dữ liệu và liên quan đến AI sẽ tiếp diễn sau năm 2026, và công ty sẽ chỉ có thể đáp ứng từ 50% đến hai phần ba nhu cầu của một số khách hàng chủ chốt trong trung hạn.

Các nhà đầu tư sẽ tập trung cao độ vào việc liệu ban lãnh đạo có duy trì đánh giá này hay không. Mặc dù tình trạng thiếu hụt chip nhớ thường khó giải quyết nhanh chóng — do công suất mới thường mất nhiều năm để đi vào hoạt động — và nhu cầu về chip AI không có dấu hiệu chậm lại, nhưng tính chất chu kỳ cao và lâu dài của ngành chip nhớ đồng nghĩa rằng ngay cả khi siêu chu kỳ AI làm thay đổi cường độ nhu cầu, nó có thể không định hình lại hoàn toàn các mô hình chu kỳ của ngành.

Trong khi đó, chỉ hai ngày trước khi công bố báo cáo tài chính, Micron đã công bố mối quan hệ hợp tác sâu rộng với Anthropic, bao gồm một thỏa thuận cung cấp thiết bị lưu trữ và bộ nhớ nhiều năm, đồng thiết kế các phân hệ bộ nhớ tối ưu hóa cho AI, đầu tư trực tiếp vào vòng gọi vốn Series H của Anthropic, và triển khai nội bộ toàn diện các mô hình Claude tại Micron, tạo thêm động lực cho sự lạc quan.

Đáng chú ý, SK Hynix đã vượt qua Samsung Electronics vào ngày 22 tháng 6 để trở thành công ty niêm yết có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất Hàn Quốc, và hiện đang tìm cách phát hành Chứng chỉ lưu ký tại Mỹ (ADR) trên sàn Nasdaq, nhằm huy động tới 33 tỷ USD.

SK Hynix kiểm soát khoảng 58% thị phần bộ nhớ băng thông rộng (HBM) toàn cầu. Sau khi việc niêm yết tại Mỹ hoàn tất, công ty này sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ một kênh trực tiếp để đầu tư vào vị thế dẫn đầu tuyệt đối của lĩnh vực bộ nhớ băng thông rộng toàn cầu, tạo ra một lựa chọn niêm yết khả thi để cạnh tranh với Micron.