Phát ngôn của Trump thúc đẩy cổ phiếu Dell: Công ty dẫn đầu mảng máy chủ AI tăng vọt 13% lên mức cao kỷ lục. AI Agent có thể là động lực tiếp theo.

Trong một sự kiện nhân Ngày của Mẹ tại Nhà Trắng vào thứ Sáu, ông Trump đã gửi lời cảm ơn đặc biệt đến gia đình Dell và nói với những người ủng hộ rằng: 'Hãy đi mua máy tính Dell! Chúng rất tuyệt vời!'

Sự 'ủng hộ của tổng thống' không phải là trường hợp cá biệt; vào ngày 30/4, ông Trump đã đăng bài trên Truth Social để bày tỏ sự ủng hộ dành cho Intel ( INTC ), điều này cũng đã thúc đẩy giá cổ phiếu của hãng tăng cao trong phiên giao dịch ngoài giờ. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Intel đã quay đầu giảm sau đợt tăng vọt ngắn hạn. Các nhà đầu tư cá nhân kể từ đó đã đúc kết một mô hình giao dịch gọi là 'Hiệu ứng Trump': bất kỳ công ty nào được tổng thống công khai ủng hộ đều sẽ chứng kiến một làn sóng mua vào của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong ngắn hạn.

Những phát ngôn của ông Trump đóng vai trò là chất xúc tác ngắn hạn, nhưng nền tảng hỗ trợ thực sự nằm ở vị thế chiến lược sâu rộng của công ty trong lĩnh vực hạ tầng AI.

Thứ nhất, công ty đã trở thành bên hưởng lợi cốt lõi của NVIDIA ( NVDA) trong chu kỳ Blackwell/Vera Rubin, dẫn đầu về lượng xuất xưởng các hệ thống máy tính để bàn trang bị chip GB300 và hợp tác với TotalEnergies cùng NVIDIA để xây dựng siêu máy tính 'Pangea 5', cỗ máy sở hữu sức mạnh tính toán tăng gấp sáu lần và dự kiến ra mắt vào năm 2027.

Thứ hai, dữ liệu đơn hàng xác nhận sự bùng nổ nhu cầu về AI. Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 năm tài chính 2026, tổng đơn hàng AI hàng năm đạt 64,1 tỷ USD, với 34,1 tỷ USD được bổ sung trong quý 4, nâng tổng lượng đơn hàng tồn đọng cuối năm lên 43 tỷ USD, vượt xa kỳ vọng của thị trường. Ban lãnh đạo đã đưa ra dự báo doanh thu AI cho năm tài chính 2027 sẽ tăng gấp đôi lên 50 tỷ USD trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh.

Thứ ba, xu hướng cải thiện biên lợi nhuận đang xuất hiện. Máy chủ tối ưu hóa cho AI là dòng sản phẩm tăng trưởng nhanh nhất, với doanh số năm tài chính 2026 dự kiến tăng 164% so với cùng kỳ năm trước lên 24,7 tỷ USD. Mặc dù biên lợi nhuận hoạt động của máy chủ AI chỉ ở mức một con số trung bình — thấp hơn mức ISG tổng thể — nhưng những cải thiện về đòn bẩy hoạt động và tỷ lệ đính kèm dịch vụ đang dần bù đắp cho sự sụt giảm về hiệu quả kinh tế đơn vị.

Kể từ cuối tháng 4, các tổ chức bao gồm Mizuho Securities, Bank of America ( BAC ), và Melius đã liên tục nâng giá mục tiêu, cùng chỉ ra luận điểm cốt lõi là nhu cầu máy chủ AI vượt xa kỳ vọng.

Nhà phân tích Vijay Rakesh của Mizuho Securities đã nâng giá mục tiêu của Dell lên 260 USD vào ngày 6/5. Nhà phân tích Wamsi Mohan của Bank of America nhận định rằng giai đoạn tiếp theo của AI là Agentic AI, điều này có ý nghĩa quan trọng trong việc thúc đẩy hơn nữa nhu cầu về máy chủ AI, thiết bị lưu trữ và máy chủ truyền thống.

Tuy nhiên, giá cổ phiếu của Dell đã tăng gấp đôi kể từ đầu năm đến nay và giá mục tiêu trung bình của Phố Wall vẫn thấp hơn giá thị trường hiện tại. Lập trường thận trọng của các tổ chức như Morgan Stanley ( MS) và những bên khác không nên bị bỏ qua.

Giá cổ phiếu của Dell gần đây đã được thúc đẩy bởi những phát biểu của ông Trump, nhưng sự tập trung của thị trường đang chuyển hướng sang kết quả kinh doanh nội tại, nơi chìa khóa để hỗ trợ định giá của công ty vẫn nằm ở lượng đơn hàng tồn đọng và năng lực công nghệ trong lĩnh vực máy chủ AI.

Công ty sẽ công bố báo cáo kết quả kinh doanh mới nhất sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 28/5. Các nhà đầu tư nên tập trung vào việc liệu lượng đơn hàng tồn đọng trị giá khoảng 43 tỷ USD có thể được chuyển đổi thành doanh thu thực tế hay không và liệu biên lợi nhuận gộp của mảng kinh doanh máy chủ AI có dấu hiệu cải thiện hay không.

Ngoài ra, việc giá chip bộ nhớ liên tục tăng có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà sản xuất phần cứng hạ nguồn, một áp lực mà Dell cũng đang phải đối mặt. Với việc giá cổ phiếu đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, mức định giá cao có thể phải đối mặt với một đợt điều chỉnh nếu kết quả kinh doanh không đạt kỳ vọng.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.