Tại sao cổ phiếu SanDisk có thể tăng vọt lên mức 4.000 USD?

Động lực đằng sau đà tăng trưởng theo đường parabol gần đây của cổ phiếu SanDisk là sự kết hợp giữa kết quả tài chính kỷ lục và dự báo về việc tăng giá mạnh mẽ trong phân khúc lưu trữ cấp doanh nghiệp. Trong quý 3 năm tài chính 2026, kết thúc vào ngày 3/4, SanDisk đã báo cáo kết quả kinh doanh về cơ bản là đã "đánh bại hoàn toàn" các dự báo của Wall Street.

Doanh thu trong quý cao gấp 3,5 lần so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 5,95 tỷ USD, đồng thời vượt xa mức dự báo chung 4,7 tỷ USD. Quan trọng hơn nữa, thu nhập ròng của công ty đã lội ngược dòng hoàn toàn khi báo cáo lợi nhuận điều chỉnh đạt 23,41 USD trên mỗi cổ phiếu, so với mức lỗ 0,30 USD trên mỗi cổ phiếu trong cùng kỳ năm ngoái.

Sự tăng trưởng đó phần lớn được thúc đẩy bởi hai động cơ: nhu cầu trung tâm dữ liệu và "AI biên" (Edge AI). Các ổ cứng thể rắn (SSD) dành cho doanh nghiệp đang thay thế ổ đĩa cứng (HDD) truyền thống với tốc độ nhanh chóng trong các trung tâm dữ liệu AI do SSD truy xuất dữ liệu nhanh hơn nhiều, tiêu thụ ít điện năng hơn và chiếm ít không gian vật lý hơn; đây đều là những yếu tố quan trọng để vận hành các ứng dụng suy luận tốc độ cao. Trong khi đó, các dòng điện thoại thông minh và PC cao cấp đang đòi hỏi lượng NAND flash ngày càng tăng để xử lý các tác vụ AI tạo sinh tại biên, làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu hụt trên toàn thế giới.

Và giá cổ phiếu SanDisk không chỉ tăng dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh quý này, mà còn nhờ vào một môi trường định giá chiến lược đang trở nên có lợi cho các nhà sản xuất. Thông tin thị trường từ Nomura và Gartner lưu ý rằng SanDisk và các đối thủ cùng ngành có tiềm năng tăng gấp đôi giá bộ nhớ cho các dòng SSD doanh nghiệp trong ngắn đến trung hạn.

Gartner ước tính rằng chi phí bộ nhớ flash NAND sẽ tăng tới 234% chỉ tính riêng trong năm 2026. "Cơn khát bộ nhớ" đó sẽ kéo dài cho đến năm 2028, khi công suất sản xuất cuối cùng cũng tương xứng với các khoản đầu tư trị giá 1 nghìn tỷ USD vào trung tâm dữ liệu và AI đã được hứa hẹn vào cuối thập kỷ.

SanDisk cũng đang tận dụng những đổi mới sáng tạo của riêng mình để nắm bắt giá trị đó. Các dòng SSD dung lượng cao, tiết kiệm năng lượng với công nghệ BiCS8 của công ty đã đóng góp 15% lượng bit được xuất xưởng trong Quý 1/2026 và dự kiến sẽ trở thành dòng sản phẩm sản xuất chính vào cuối năm tài chính. Xu hướng chuyển dịch sang các sản phẩm có mật độ cao hơn và biên lợi nhuận cao hơn này cũng cho phép công ty ký kết được các thỏa thuận cung ứng dài hạn khổng lồ. Trong quý vừa qua, SanDisk đã giành được ba hợp đồng trị giá 42 tỷ USD tính đến thời điểm hiện tại, mang lại dòng doanh thu trong nhiều năm.

Nếu tính đến đợt tăng giá mạnh đã đẩy giá cổ phiếu của SanDisk Inc. tăng hơn 1.200% trong năm qua, các chỉ số định giá của công ty vẫn ở mức thực tế một cách đáng ngạc nhiên khi so sánh với mức tăng trưởng kỳ vọng.

Hiện tại, có một sự đồng thuận ở mức "Mua vừa phải" (Moderate Buy) giữa 20 chuyên gia phân tích theo dõi cổ phiếu này, nhưng các mức giá mục tiêu cho thấy sự bất đồng đáng kể. Các mức giá mục tiêu trung bình ngụ ý khả năng sụt giảm tiềm năng, nhưng những con số này thường có xu hướng cập nhật chậm hơn so với các đợt điều chỉnh tăng dự báo. SanDisk đang giao dịch ở mức khoảng 23 đến 28 lần lợi nhuận dự phóng. Mặc dù con số này tương đối phù hợp với chỉ số S&P 500 nói chung, nhưng có thể cho rằng nó vẫn chưa đủ cao để phản ánh mức tăng trưởng lợi nhuận kỳ vọng 551% trong năm tài chính 2026.

Nếu ngành công nghiệp bộ nhớ thực sự đang đứng trước ngưỡng cửa của một chu kỳ tăng trưởng lịch sử, giá cổ phiếu SanDisk hiện tại có thể vẫn mang lại một điểm mua khá tốt cho các nhà đầu tư dài hạn. Khi dòng tiền của công ty tăng trưởng, chất lượng tín dụng cũng được nâng cao; với lớp đệm tiền mặt 1,4 tỷ USD, công ty đã báo cáo dòng tiền tự do điều chỉnh đạt 448 triệu USD trong quý gần nhất.

Dự báo cho năm tài chính 2027 (kết thúc vào tháng 6/2027), lộ trình hướng tới mức định giá cao hơn nhiều đang dần hiện rõ. Nếu SanDisk tiếp tục lộ trình này và thực sự đạt được mức lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu theo ước tính đồng thuận là 168 USD trong một năm tới, thì với hệ số P/E bằng 22 — một con số khá thận trọng so với mức trung bình của S&P 500 — mức giá cổ phiếu sẽ đạt gần 4.000 USD.

Một số nhà phân tích thậm chí còn lạc quan hơn, trong đó có người áp dụng hệ số lợi nhuận trung bình của ngành công nghệ Mỹ là 39 cho mức lợi nhuận ước tính 86 USD trong hai năm tới, tương ứng với mức giá mục tiêu gần 3.355 USD. Dù đánh giá theo cách nào, quan điểm chung vẫn là công ty đang ghi nhận tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ròng vượt xa tốc độ tăng giá cổ phiếu.

Với doanh thu 8 tỷ USD và dự báo EPS đạt 31,00 USD cho quý này, SanDisk không chỉ đơn thuần là một cổ phiếu AI mang tính chu kỳ; đây còn là đối tượng hưởng lợi mang tính cấu trúc từ những thực tế vật lý của kỷ nguyên số. Đối với các nhà đầu tư, "Khủng hoảng thiếu bộ nhớ" là sự giao thoa hiếm hoi giữa tình trạng khan hiếm nguồn cung và yêu cầu tất yếu về công nghệ, điều này có khả năng tạo ra động lực thúc đẩy tăng trưởng và biên lợi nhuận cao trong một thời gian — và có tiềm năng đưa SanDisk gia nhập câu lạc bộ vốn hóa thị trường nghìn tỷ USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.