Đợt tăng giá hiếm hoi của cổ phiếu Intel: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng và liệu có đáng mua vào năm 2026?

Cổ phiếu của Intel, Inc. đã tăng vọt trong 8 phiên giao dịch vừa qua, đánh dấu một trong những giai đoạn tăng trưởng tốt nhất của hãng trong gần 40 năm sau một thời gian dài đầy rẫy những nghi ngờ về năng lực thực thi của ban lãnh đạo, trong bối cảnh các nhà đầu tư hiện đang trở nên lạc quan hơn về vai trò của công ty trong các công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo.

Tin tốt này đến từ một số lý do, bao gồm: nguồn cung nhân lực và máy móc thắt chặt hơn đáng kể so với nhu cầu đối với CPU máy chủ; một số quan hệ đối tác mới và mở rộng giữa Intel với các đơn vị vận hành trung tâm dữ liệu khác nhau ở Bắc Mỹ; và thị trường đang chuyển hướng tới việc chấp nhận Intel nhiều hơn trong việc xây dựng trí tuệ nhân tạo.

Theo nhà phân tích Jay Goldberg của Seaport Research, "sáu tháng trước, các nhà đầu tư còn đang đặt câu hỏi liệu Intel có còn tồn tại trong 5 năm tới hay không", nhưng hiện tại ông tin rằng "Intel đã đảm bảo một cách hiệu quả cho mình một cơ hội mới trong tương lai". Ngoài ra, ông Goldberg lưu ý rằng ông tin rằng cả nhu cầu và nguồn cung CPU máy chủ đều sẽ có lợi cho Intel.

Sự chú ý xoay quanh các dự án tại Intel đã làm tăng mức độ kỳ vọng. Intel cũng đã mở rộng quan hệ đối tác với Alphabet (GOOGL) để tiếp tục sử dụng bộ vi xử lý Xeon vận hành toàn bộ Google Cloud; ví dụ, họ đang sử dụng bộ vi xử lý Xeon để thực hiện các khối lượng công việc về AI/Suy luận/Xử lý chung, đồng thời chia sẻ tài nguyên và cùng phát triển các chip ASIC để phục vụ cho bất kỳ sự kết hợp CPU/Bộ tăng tốc nào trong các trung tâm dữ liệu hiện có.

Intel đã hợp tác với Terafab và các công ty liên quan đến Elon Musk như Tesla (TSLA), xAI, SpaceX cùng những đơn vị khác. Dự án này vẫn đang trong giai đoạn lập kế hoạch; tuy nhiên, khi dự án được triển khai, Intel có khả năng sẽ nhận được các hợp đồng sản xuất liên quan đến chip bán dẫn. Điều này sẽ có lợi cho những khách hàng đang tìm cách đa dạng hóa chuỗi cung ứng của họ bằng cách cung cấp thêm các cơ hội tìm kiếm giải pháp thay thế cho việc chỉ phụ thuộc vào một nguồn/nhà cung cấp duy nhất trong các chương trình mua sắm phần cứng.

TD Cowen đã nâng mức giá mục tiêu cho cổ phiếu Intel từ 50 USD lên 60 USD, đồng thời duy trì xếp hạng "mua" đối với mã này, mặc dù cổ phiếu đã tăng giá mạnh mẽ trong năm qua (+216%).

Kết quả tài chính của Intel sẽ không được đánh giá dựa trên hiệu suất trong quá khứ mà dựa trên tiềm năng thành công trong tương lai.

Việc Intel mua lại 49% cổ phần của Apollo trong liên doanh Fab 34 tại Ireland với tổng giá trị 14,2 tỷ USD – được thanh toán bằng tiền mặt và khoản vay cầu nối trị giá 6,5 tỷ USD cho đến thời điểm tái cấp vốn phù hợp – là một hành động có tính toán kỹ lưỡng theo thời gian. Với thương vụ này, toàn bộ hoạt động sản xuất tại Ireland sẽ do Intel trực tiếp kiểm soát, đồng thời thể hiện sự tin tưởng mới vào triển vọng sử dụng lâu dài của các nhà máy này.

Cả các liên doanh và những yếu tố bổ sung liên quan đến thời điểm chu kỳ sản phẩm cũng như quy trình sản xuất/chế tạo đều cần được xem xét khi thảo luận về vòng đời phát triển sản phẩm tổng thể.

Dựa trên ước tính của các nhà phân tích từ TD Cowen, trong quý 4/2025, Intel sẽ chỉ bán được khoảng 20% CPU máy chủ x86 thế hệ thứ 3 (các sản phẩm tập trung vào hiệu suất) so với lượng đơn vị tương ứng được bán ra, do đó các CPU máy chủ x86 thế hệ thứ 10/thứ 7 của họ sẽ tiếp tục chiếm ưu thế trong thời gian tới.

Công ty cho biết trong nửa cuối năm 2025, họ thường kỳ vọng sẽ có một số cải thiện từ dòng sản phẩm Diamond Rapids (họ đã chỉ ra rằng sẽ có một số tiến triển đối với các loại sản phẩm này trong quý 2), vốn sẵn sàng cung ứng cho thế hệ thứ hai của dòng Platinum (cấu trúc dòng sản phẩm của Diamond hơi khác so với các sản phẩm đang được bán).

Dòng sản phẩm Coral Rapids được kỳ vọng sẽ thiết lập lại hoàn toàn cục diện cạnh tranh cho các CPU máy chủ x86 (và dòng máy chủ) khi ra mắt thị trường vào nửa cuối năm 2026 hoặc muộn hơn; tuy nhiên, các sản phẩm này có thể sẽ cạnh tranh ở mức giá thấp hơn nhiều so với những gì đang được bán hiện nay.

Tại thời điểm này, do nhu cầu về CPU máy chủ ngày càng tăng, tình trạng thiếu hụt sản phẩm do cầu vượt cung đã xảy ra, điều này sẽ tác động tích cực đến lượng CPU Intel hiện đang được lắp đặt.

Theo ông Goldberg của Seaport, dự kiến trong giai đoạn đầu của năm dương lịch tới, Intel sẽ gặp khó khăn trong việc cung ứng sản phẩm ở lĩnh vực này; các cơ hội cụ thể hơn sẽ xuất hiện khi năng lực sản xuất tăng lên và chuyển sang giai đoạn sản xuất bắt đầu từ nửa cuối năm 2026. Nhu cầu dư thừa này cũng là kết quả của việc Intel cần thu hút những khách hàng mới có nhu cầu về sản xuất tiên tiến và chuyên biệt thông qua mảng kinh doanh gia công chip (foundry).

Việc các nhà đầu tư nhanh chóng định giá lại giá trị quyền chọn của Intel có thể giải thích cho phần lớn biến động của giá cổ phiếu. Các nhà đầu tư hiện nhận thấy vai trò đang chuyển dịch của CPU trong các môi trường trung tâm dữ liệu tập trung vào AI (ví dụ: việc Google sử dụng Xeon và các IPU tùy chỉnh), cũng như khả năng Intel trở thành nhà sản xuất Terafab, đang góp phần khẳng định tầm quan trọng của hãng đối với các thị trường ngoài nền tảng PC và máy chủ truyền thống.

Hơn nữa, lộ trình CPU cho dòng máy chủ của Intel mang lại sự bảo vệ chiến lược trước những hạn chế tiềm tàng về năng lực sản xuất của bên thứ ba, vốn đang phổ biến ở nhiều nhà sản xuất chip hiện phụ thuộc vào TSMC. Ngoài ra, khi kết hợp tâm lý lạc quan của nhà đầu tư với tình trạng cung bị thắt chặt so với cầu, thị trường có thể chứng kiến những động lực thúc đẩy sự thay đổi giá cổ phiếu mà chưa được phản ánh trong các báo cáo doanh thu (vốn sẽ thể hiện kết quả hoạt động trong tương lai).

Khả năng thực thi của Intel sẽ quyết định liệu tập đoàn có thể duy trì đà tăng trưởng hiện tại sang năm 2026 hay không. Chìa khóa để tiến xa hơn sẽ là việc ra mắt thêm các dòng CPU máy chủ cao cấp thế hệ mới, chuyển đổi các hợp đồng đối tác thành các đơn hàng mua CPU định kỳ, và cải thiện các hạn chế về chuỗi cung ứng trong khi vẫn duy trì được quyền định giá đối với các sản phẩm quan trọng này.

Nếu việc ra mắt Diamond Rapids thành công và đảm bảo được nguồn cung từ chuỗi cung ứng, Intel sẽ có lợi thế trong việc tận dụng tình trạng thiếu hụt nguồn cung hiện nay và biến điều đó thành một câu chuyện tài chính tích cực cho công ty trong năm 2022. Doanh thu thành công từ mảng đúc chip (Foundry) sẽ mang lại cho Intel một động lực tăng trưởng khác và giúp chứng minh tính hiệu quả của hàng trăm triệu USD đã được đầu tư vào năng lực sản xuất của hãng.

Nếu Intel trì hoãn việc ra mắt các dòng CPU hiệu năng cao hơn dựa trên các tiến trình mới hoặc chứng kiến tốc độ thâm nhập thị trường của các CPU thế hệ tiếp theo chậm lại, điều này có thể tạo cơ hội cho các đối thủ giành lấy thị phần trong khi thị trường chung đang dần ổn định. Công ty đã cho biết họ kỳ vọng sẽ có được lợi thế cạnh tranh với chip Coral Rapids khi ra mắt vào năm 2027. Do đó, năm 2026 nên được nhìn nhận là một năm mang tính chuyển đổi thay vì là điểm dừng cho các sáng kiến đã nêu trên.

Đợt tăng giá hiện tại của thị trường chứng khoán đã khiến sự chú ý quay trở lại với các mức định giá. Theo TD Cowen, các nhà giao dịch sẽ nhận thấy Intel hiện đang giao dịch ở mức gấp khoảng 63 lần EPS (thu nhập trên mỗi cổ phiếu) dự kiến năm 2027, cao hơn khoảng 4 lần so với NVIDIA (NVDA).

Cổ phiếu này dường như đang rơi vào vùng quá mua, điều này có thể thấy rõ qua các chỉ báo động lượng giá như RSI. Ngoài ra, nhiều phương pháp định giá trị hợp lý tiếp tục chỉ ra rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao hơn so với các ước tính về giá trị nội tại.

Khoảng cách được mô tả ở trên không phủ nhận thực tế rằng Intel đã có những bước tiến về mặt vận hành; nó chỉ đơn giản là làm giảm biên độ sai sót và làm tăng độ nhạy cảm đối với bất kỳ sự sa sút nào trong khâu thực thi.

Vì Intel đã tăng 51% trong 8 ngày đầu tiên của đợt tăng giá hiện tại, các nhà giao dịch cần thận trọng khi hành động dựa trên các thông báo sau sự kiện; do đó, nếu họ đang tìm kiếm điểm xoay chiều tiếp theo từ đợt tăng giá này, họ nên tập trung vào các chỉ báo mang tính dự báo (mức độ sẵn sàng sản xuất, nâng cao công suất và thẩm định khách hàng) thay vì chờ đợi sự xác nhận, điều mà nếu không thành công có thể sẽ phải trả giá bằng việc không đạt được các mức cao nhất mọi thời đại mới.

Giá trị tương lai của cổ phiếu Intel phụ thuộc vào khung thời gian và mức độ sẵn sàng chấp nhận rủi ro đối với khả năng thực thi của công ty. Mặc dù Intel đang có đà tăng trưởng tích cực nhờ vị thế thuận lợi hơn trong các giải pháp trung tâm dữ liệu dựa trên AI, quan hệ đối tác mở rộng với các tên tuổi lớn như Google và sáng kiến Terafab, cũng như lợi ích từ tình trạng thiếu hụt CPU máy chủ và lộ trình ra mắt các dòng chip thế hệ mới rõ nét hơn; tuy nhiên vẫn có những sự đánh đổi rõ ràng mà Intel phải đối mặt, bao gồm quá trình phục hồi tài chính vẫn đang diễn ra, việc chuyển đổi nhận diện thương hiệu thành khối lượng hàng xuất xưởng thực tế và mức định giá vẫn cần sự hỗ trợ từ tiến trình phát triển ổn định xuyên suốt giai đoạn 2026 đến năm 2027.

Những nhà đầu tư tin tưởng rằng Intel sẽ đáp ứng đúng thời hạn cho Diamond Rapids, gia tăng đáng kể việc triển khai IPU và Xeon, đồng thời chuyển đổi tham vọng mảng đúc chip thành những khách hàng mang lại doanh thu thực tế, có thể coi các nhịp điều chỉnh giảm là cơ hội tuyệt vời để gia tăng tỷ trọng đầu tư vào Intel.

Mặt khác, những nhà đầu tư tìm kiếm sự bảo vệ ngay lập tức trước các biến động về hệ số định giá thường sẽ chờ đợi sự phục hồi dựa trên lợi nhuận hoặc một điểm vào với mức định giá hấp dẫn hơn. Dù vậy, luận điểm đầu tư hiện tại của Intel đã tập trung nhiều hơn vào chiến lược thực thi thay vì khả năng duy trì hoạt động của doanh nghiệp, giúp việc đầu tư vào cổ phiếu Intel trở thành một cơ hội thuận lợi hơn, bất chấp những biến động giá gần đây.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.