Triển vọng Cổ phiếu Duolingo: Tăng trưởng, Biến động và Tầm nhìn đến năm 2026

TradingKey - Cổ phiếu của Duolingo (DUOL)đang tăng trưởng là một ví dụ điển hình về một công ty công nghệ giáo dục (edtech) thay đổi nhanh chóng, vốn đã vừa khiến các nhà đầu tư phấn khích vừa gây thất vọng khi trải qua nhiều thăng trầm do những đổi mới và thay đổi trong kỳ vọng của thị trường.

Việc tập trung phát triển mảng học ngôn ngữ thành một lĩnh vực lớn hơn thay vì chỉ dạy ngoại ngữ đơn thuần đã tạo ra một câu chuyện về sự tăng trưởng liên tục cho các nhà đầu tư; tuy nhiên, những thay đổi trong dự báo và định giá trong ngắn hạn đã tạo ra những biến động lớn về giá cổ phiếu.

Tổng quan về sự tăng trưởng kinh doanh của Duolingo

Kể từ khi ra đời với tư cách là một ứng dụng học ngôn ngữ, Duolingo đã phát triển thành một doanh nghiệp giáo dục kỹ thuật số rất thành công với hàng triệu người dùng trên toàn cầu. Mô hình đăng ký freemium mà Duolingo áp dụng dưới hình thức các gói đăng ký theo cấp độ (như Duolingo Max) với các tính năng bổ sung như trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy sự tăng trưởng của lượng người đăng ký và tăng doanh thu định kỳ cho doanh nghiệp. Tính đến cuối quý 3/2025, Duolingo có khoảng 135 triệu người dùng hoạt động hàng tháng — tăng khoảng 20% so với năm trước — và doanh thu đăng ký tăng 46% so với năm trước, minh chứng cho sự gắn kết liên tục của người dùng và khả năng kiếm tiền được cải thiện. Các nhà phân tích cho rằng doanh thu đăng ký vẫn là động lực chính có thể gây bất ngờ cho thị trường nếu xu hướng này tiếp tục duy trì vào năm 2026.

Xu hướng gắn kết liên tục này được hỗ trợ thêm bởi những đổi mới tổng thể mà Duolingo đã thực hiện nhằm đẩy nhanh việc tạo nội dung mới thông qua việc sử dụng AI tạo sinh, giúp nhanh chóng mở rộng các khóa học sẵn có và phát triển trải nghiệm học tập cá nhân hóa hơn cho người dùng ở mọi ngôn ngữ và chủ đề. Ngoài ra, các chiến lược tiếp thị lan truyền thành công của Duolingo cũng giúp tăng cường nhận diện thương hiệu, khiến ứng dụng này trở nên hấp dẫn hơn đối với người học ngôn ngữ trên toàn thế giới.

Tăng trưởng thuê bao và tăng tốc doanh thu

Mức độ sử dụng tăng lên cho phép các nhà đầu tư thấy cách các công ty dựa trên mô hình đăng ký như Duolingo chuyển đổi dữ liệu này thành tăng trưởng doanh thu. Ví dụ, Duolingo báo cáo đạt 754,7 triệu USD doanh thu trong ba quý đầu năm 2025, cho thấy tốc độ tăng trưởng rất khả quan trong năm nay so với năm ngoái và dự báo tổng doanh thu cho năm 2025 có thể vượt quá 1 tỷ USD nếu các xu hướng hiện tại tiếp diễn. Mặc dù dự báo tăng trưởng lượng đặt trước trong tương lai có phần giảm nhẹ và một số nhà phân tích có cái nhìn bi quan trong ngắn hạn, nhưng xu hướng đăng ký và người dùng hoạt động hàng ngày vẫn đủ mạnh để tăng trưởng doanh thu có thể duy trì ổn định sau khi sự chậm lại do yếu tố chu kỳ xảy ra.

Về lợi nhuận, Duolingo đang trở thành một doanh nghiệp rất khỏe mạnh từ góc độ dòng tiền. EBITDA điều chỉnh đã tăng cùng với tăng trưởng doanh thu và dòng tiền tự do gần đây đã cải thiện đáng kể so với mức lịch sử. Sự kết hợp giữa tăng trưởng và tăng trưởng biên lợi nhuận đã dẫn đến triển vọng tích cực đối với nhiều nhà phân tích tại Wall Street, những người liên tục nâng giá mục tiêu dựa trên kỳ vọng về tăng trưởng thuê bao và các cơ hội gia tăng doanh thu từ việc mở rộng sản phẩm.

Tâm lý nhà phân tích và sự dịch chuyển định giá

Do hiệu quả tài chính so với nền kinh tế chung và các dự báo tăng trưởng trong tương lai, cổ phiếu Duolingo đã biến động rất mạnh, trải qua những dao động giá đáng kể trong suốt năm 2025 song hành cùng với các dự báo lợi nhuận, tiềm năng tăng trưởng và xu hướng thương mại nói chung.

Vào giữa năm 2025, giá cổ phiếu của Duolingo đã sụt giảm mặc dù các nền tảng cơ bản vẫn tiếp tục được cải thiện. Ngoài sự biến động giá do thị trường chung, ý kiến của các nhà phân tích về Duolingo cũng có sự khác biệt: một số đánh giá lạc quan hoặc khuyến nghị mua, trong khi những người khác lại thận trọng về các mức giá và liệu cổ phiếu có tiềm năng giá trị dựa trên mức giá mục tiêu của họ hay không. Gần đây nhất, Bank of America Securities đã nâng xếp hạng Duolingo lên mức tích cực, ngụ ý mức tăng hơn 60% dựa trên mức giá mục tiêu đồng thuận.

Các nhà phân tích cũng đã điều chỉnh giá mục tiêu và xếp hạng khi Duolingo thay đổi lộ trình doanh thu và sửa đổi chiến lược sản phẩm.

Xét trên góc độ tổng thể so với các công ty công nghệ khác trong lĩnh vực đã trưởng thành, các chỉ số định giá (P/E dự phóng) và tỷ số PFCF vẫn ở mức tương đối cao so với các công ty cùng ngành, và đối với các nhà phân tích, đây được xem là các trường hợp hấp dẫn nếu nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hơn. Ngược lại, những nhà đầu tư kỳ vọng vào sự thay đổi trong mức độ gắn kết của người dùng và khả năng kiếm tiền có thể coi giá cổ phiếu hiện tại là một giá trị rủi ro-lợi nhuận tiềm năng, vì trong lịch sử, cổ phiếu này đã giảm từ các mức đỉnh quan trọng do động lực ngắn hạn bị suy giảm tại thời điểm đó.

Động lực tăng trưởng cho năm 2026

AI là cốt lõi trong luận điểm tăng trưởng của Duolingo và các tính năng AI mà công ty đang phát triển hoặc triển khai, như khả năng gọi video và trải nghiệm học tập tùy chỉnh, mang lại tiềm năng tăng cường sự gắn kết của người dùng và tăng trưởng doanh thu ngoài các bài học ngôn ngữ truyền thống. Nhờ các tính năng AI đổi mới này, các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu trung bình trên mỗi người dùng sẽ cao hơn và sức hấp dẫn của Duolingo trong lĩnh vực giáo dục sẽ được mở rộng, bao gồm cả việc thâm nhập vào các lĩnh vực giáo dục toán học và âm nhạc. Ngoài ra, Duolingo có sự hiện diện quốc tế đang mở rộng, đây là một lợi thế chiến lược giúp tiếp cận các thị trường có tốc độ ứng dụng học tập kỹ thuật số tăng nhanh.

Duolingo đã chứng minh được sự gắn kết mạnh mẽ của một lượng lớn người dùng thông qua các chỉ số người dùng hoạt động hàng tháng và hàng ngày. Như vậy, các chỉ số này sẽ tạo nền tảng cho việc chuyển đổi thành công người dùng sang các gói đăng ký trả phí và hỗ trợ khả năng mở rộng doanh thu trong tương lai.

Rủi ro và những quan điểm trái chiều

Mặc dù Duolingo có nhiều điểm tích cực, nhưng triển vọng của công ty vẫn ẩn chứa một số rủi ro. Một số vấn đề ảnh hưởng đến sự biến động giá cổ phiếu có thể bắt nguồn từ mức dự báo kết quả kinh doanh thấp hơn gần đây và sự tăng trưởng chậm lại của lượng đặt trước, điều này khiến các nhà đầu tư nghi ngờ về khả năng thực thi trong ngắn hạn và hiệu quả kiếm tiền của công ty. Trong một vài quý gần đây, công ty đã đưa ra triển vọng về lượng đặt trước thấp hơn kỳ vọng, dẫn đến những phản ứng thận trọng từ các thành viên thị trường.

Một yếu tố khác góp phần gây ra sự hoài nghi đối với Duolingo là sự cạnh tranh ngày càng tăng từ các lựa chọn thay thế miễn phí hoặc giá rẻ cho các sản phẩm học ngôn ngữ của họ. Ví dụ, nhiều sản phẩm học ngôn ngữ mới, cũng như các hình thức học tập và giáo dục khác, đang trở nên phổ biến hơn nhờ những tiến bộ trong các mô hình ngôn ngữ lớn (LLM) và sự xuất hiện của các chatbot AI tiêu dùng. Mặc dù ban quản trị vẫn tiếp tục tập trung vào việc giữ chân người dùng và gắn kết với sản phẩm, nhưng đôi khi các nhà đầu tư vẫn bày tỏ quan điểm thận trọng thông qua việc tăng cường hoạt động quyền chọn để phòng vệ trước xu hướng giảm giá cổ phiếu của Duolingo, cũng như thông qua các đánh giá bảo thủ từ giới phân tích.

Ngoài ra, cũng có rủi ro đáng kể liên quan đến việc định giá cổ phiếu của Duolingo. Trong lịch sử, Duolingo thường được giao dịch ở mức bội số cao, và do đó, bất kỳ sự chậm lại nào trong tăng trưởng cũng có thể dẫn đến những phản ứng thái quá của giá cổ phiếu theo chiều hướng giảm. Theo đó, khi xem xét tiềm năng tăng trưởng dài hạn của công ty, các nhà đầu tư cũng nên cân nhắc rằng Duolingo đang được giao dịch ở mức định giá vẫn phản ánh mức độ kỳ vọng đáng kể vào tương lai.

Cách nhìn nhận cổ phiếu Duolingo để đầu tư

Các nhà đầu tư đang cân nhắc rót vốn vào cổ phiếu Duolingo nên hiểu rõ cơ chế cốt lõi của công ty trước khi đưa ra quyết định khi chúng ta bước sang năm mới và bắt đầu năm 2026. Duolingo là một hệ thống cân bằng giữa cơ hội tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và rủi ro hoạt động nảy sinh từ tốc độ thực thi cũng như sự cạnh tranh để tăng trưởng. Bằng chứng về sự chấp nhận toàn cầu của cả người dùng hoạt động và nhu cầu sử dụng rộng rãi của người tiêu dùng đối với mô hình kinh doanh của Duolingo đã củng cố lý thuyết này. Ngoài ra, việc giới thiệu các tính năng do AI thúc đẩy được kỳ vọng sẽ cho phép người dùng gắn kết nhiều hơn, từ đó có thể dẫn đến các cơ hội kiếm tiền bổ sung.

Dựa trên các mức định giá hiện tại, cổ phiếu Duolingo có thể trở nên thú vị đối với các nhà đầu tư đang tìm cách nắm giữ vị thế tại các công ty định hướng tăng trưởng có các chỉ số gắn kết cao hơn mức trung bình của nhiều công ty cùng ngành hoặc thông qua nhiều dòng doanh thu dựa trên đăng ký. Tuy nhiên, mức độ biến động trong năm 2025 cho thấy tầm nhìn dài hạn và định giá kỷ luật sẽ là những yếu tố cân nhắc cực kỳ quan trọng trong việc đánh giá giá trị. Các nhà đầu tư có tầm nhìn tập trung vào các động lực cấu trúc (phát triển AI, phát triển nội dung quốc tế và khả năng kiếm tiền từ đăng ký) sẽ thấy được giá trị trong biến động giá cổ phiếu, trong khi những người chú trọng hơn vào sự ổn định của lợi nhuận có khả năng sẽ giữ lập trường thận trọng.

Tóm lại, hành trình của công ty tiến tới năm 2026 được xác định bởi sự giằng co giữa tăng trưởng doanh thu dựa trên đổi mới và nhu cầu định giá lại dựa trên sự cạnh tranh cùng các rủi ro thực thi liên quan đến nhà cung cấp, đòi hỏi phải cân bằng giữa niềm tin vào sự gắn kết và các rủi ro tiềm ẩn về thực thi cũng như định giá.