Dự báo kết quả kinh doanh Tesla: Nếu mảng xe điện không còn tăng trưởng nhanh, liệu mảng lưu trữ năng lượng có thể thúc đẩy lợi nhuận?

TradingKey - Trước đây, chúng tôi đã đề cập rằng mảng kinh doanh xe điện (EV) của Tesla đã chứng kiến sự sụt giảm trong tăng trưởng, và doanh số bán hàng tại một số khu vực thậm chí còn sụt giảm so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, nhưng có thể khó có thể thay thế vị thế thống trị về doanh thu của mảng xe điện trong ngắn hạn. Về lâu dài, chúng tôi tin rằng mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla sở hữu khả năng cạnh tranh bền vững.

Mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla là gì?

Mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla đề cập đến việc lưu trữ điện năng thông qua các hệ thống pin và giải phóng khi cần thiết, từ đó thực hiện điều phối điện, dự phòng hoặc tối ưu hóa việc sử dụng. Mảng kinh doanh này chủ yếu nhắm vào ba kịch bản: lưu trữ dân dụng, lưu trữ thương mại và lưu trữ quy mô lưới điện. Các sản phẩm chủ lực của hãng là Powerwall và Megapack.

Powerwall là một thiết bị lưu trữ pin lithium được lắp đặt trong gara gia đình hoặc trên tường ngoài, thường được sử dụng kết hợp với các tấm pin năng lượng mặt trời áp mái. Sau khi năng lượng mặt trời được tạo ra vào ban ngày, lượng điện dư thừa có thể được lưu trữ trong Powerwall; vào ban đêm hoặc khi mất điện, các hộ gia đình vẫn có thể sử dụng điện đã lưu trữ, điều này vừa cải thiện khả năng tự chủ năng lượng vừa tăng cường an ninh năng lượng.

Megapack là một hệ thống pin khổng lồ được Tesla thiết kế cho các dự án quy mô lớn. Nó được sử dụng rộng rãi trong các kịch bản như cắt giảm đỉnh lưới điện, tích hợp năng lượng tái tạo (như trang trại gió và nhà máy điện mặt trời) và nguồn điện dự phòng công nghiệp. Ví dụ, một số trạm lưu trữ năng lượng quy mô lớn ở California, Úc và Trung Quốc đã áp dụng Megapack.

Liệu mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla có thể thúc đẩy lợi nhuận?

Mặc dù mảng kinh doanh lưu trữ năng lượng của Tesla đã cho thấy sự tăng trưởng nhanh chóng, nhưng có thể khó có thể thay thế vị thế doanh thu của mảng xe điện trong ngắn hạn. Các lý do như sau:

Năm 2024, doanh thu từ mảng lưu trữ năng lượng chỉ chiếm 10,32%. Mặc dù tốc độ tăng trưởng của mảng lưu trữ năng lượng trong các báo cáo tài chính của Tesla tiếp tục tăng tốc, tỷ trọng doanh thu của mảng này trong quý 3/2025 chỉ là 12,16%. Bất chấp hiệu suất tăng trưởng mạnh mẽ của phân khúc lưu trữ, khả năng sinh lời của nó không thể bù đắp cho sự yếu kém của phân khúc xe điện trong ngắn hạn.

Elon Musk từng nói với các nhà phân tích rằng mảng kinh doanh pin cố định — mảng kinh doanh Megapack — sẽ có quy mô tương đương với mảng kinh doanh ô tô, hoặc thậm chí có thể lớn hơn. Do đó, các nhà đầu tư cần theo dõi sự mở rộng của mảng lưu trữ năng lượng trong các báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới để xác định các động lực tăng trưởng mới trong bối cảnh các báo cáo tài chính còn tương đối yếu.

Chúng tôi tin rằng về lâu dài, nhờ sự tăng trưởng theo cấp số nhân của AI và nhu cầu bùng nổ do quá trình chuyển đổi năng lượng tạo ra, mảng lưu trữ năng lượng vẫn còn dư địa tăng trưởng đáng kể. Điều này mang lại triển vọng tăng trưởng rất tích cực cho phân khúc lưu trữ năng lượng, và sự đóng góp của nó vào lợi nhuận của Tesla chỉ là vấn đề thời gian.