Dự báo giá vàng: PPI và giá dầu gia tăng lo ngại lạm phát, liệu CPI có thể thay đổi hướng đi của giá vàng?

Xét từ góc độ yếu tố cơ bản, nguyên nhân chính khiến giá vàng giảm mạnh trong phiên ngày thứ Năm là do dữ liệu chỉ số giá nhà sản xuất (PPI) tháng 8 cao hơn dự kiến và giá dầu tăng vọt do tình hình Trung Đông trở nên tồi tệ hơn.

Dữ liệu từ Bộ Lao động Mỹ cho thấy PPI cầu cuối cùng trong tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp với kỳ vọng của thị trường nhưng cao hơn đáng kể so với mức 0,1% đã được điều chỉnh của tháng 7. So với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ tăng đã tăng từ 4,8% trong tháng 7 lên 5,4%, cao hơn một chút so với kỳ vọng 5,3% của thị trường.

Xét theo từng thành phần, mức tăng giá nhà sản xuất trong tháng 8 không hoàn toàn do một mặt hàng duy nhất kéo lên. Giá năng lượng tăng 4,2% so với tháng trước, trong đó chi phí nhiên liệu diesel và nhiên liệu máy bay tăng đáng kể, đồng thời giá vé máy bay, dịch vụ khám chữa bệnh ngoại trú và nội trú tại bệnh viện cũng tăng. Một số thành phần dịch vụ đóng góp vào thước đo lạm phát PCE được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) theo dõi chặt chẽ; do đó, dù PPI ngày qua đáp ứng kỳ vọng theo tháng, các chi tiết bên trong báo cáo vẫn cho thấy áp lực giá cả tiềm ẩn.

Sau khi dữ liệu PPI được công bố, xác suất được phản ánh qua hợp đồng tương lai lãi suất về việc Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 9 đã tăng lên khoảng 70%, so với mức khoảng 62% trước khi có dữ liệu. Chỉ số USD Index tăng 0,3% trong phiên ngày thứ Năm, duy trì quanh mức 99,08 trong giờ giao dịch châu Á ngày 11/9, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức gần 5%. Là một tài sản không sinh lời, vàng thường phải đối mặt với chi phí cơ hội nắm giữ tương đối cao hơn trong các giai đoạn lợi suất trái phiếu tăng.

Trong khi đó, tình hình xấu đi tại Trung Đông đã đẩy giá dầu tăng mạnh, làm tăng thêm sự chú ý của thị trường đối với triển vọng lạm phát. Lực lượng Houthi đã chiếm quyền kiểm soát Cảng Mokha ở Yemen, làm gia tăng rủi ro vận tải biển gần Biển Đỏ và Eo biển Bab-el-Mandeb. Trong phiên ngày thứ Năm, giá dầu thô Brent tăng vọt hơn 7% lên mức đóng cửa 109,30 USD/thùng, trong khi giá dầu thô WTI tăng lên 103,94 USD/thùng, với cả hai loại dầu tham chiếu đều vượt trở lại mốc 100 USD. Mức tăng vọt của giá dầu đã làm dấy lên lo ngại trên thị trường về kỳ vọng lạm phát của Mỹ, từ đó gây áp lực lên giá vàng.

Đối với các nhà đầu tư, trọng tâm chính là chỉ số CPI tháng 8 của Mỹ dự kiến được công bố vào hôm nay. Thị trường kỳ vọng CPI toàn phần sẽ tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 8, tăng từ mức 0,1% trong tháng 7, trong khi tỷ lệ so với cùng kỳ năm ngoái dự kiến sẽ giữ ở mức 3,4%. CPI lõi được dự báo tăng 0,2% so với tháng trước, với con số so với cùng kỳ năm ngoái dự kiến hạ nhiệt từ 2,5% xuống 2,4%.

Nếu CPI toàn phần tăng tốc do giá năng lượng cao hơn trong khi CPI lõi vẫn giữ ở mức 0,2% và tiếp tục giảm so với cùng kỳ năm ngoái, đánh giá của Fed về lạm phát cơ bản có thể sẽ không thay đổi ở mức độ tương ứng. Tuy nhiên, nếu CPI lõi cũng cao hơn đáng kể so với dự kiến, đó sẽ là bằng chứng cho thấy áp lực giá cả đang lan rộng hơn.

Do đó, sau khi dữ liệu CPI được công bố vào tối nay, cần theo dõi chặt chẽ đồng thời CPI lõi, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD. Nếu CPI lõi vượt kỳ vọng 0,2% của thị trường, mức định giá của thị trường cho đợt tăng lãi suất của Fed có thể tiếp tục ở mức cao; nếu CPI lõi thấp hơn kỳ vọng, điều này có thể hạ nhiệt một phần những lo ngại về lạm phát do báo cáo PPI ngày qua và giá dầu tăng gây ra.

Biểu đồ giá vàng khung ngày, Nguồn: TradingView

Quan sát biểu đồ giá vàng khung ngày, sau khi giảm mạnh về gần mốc 4.300 USD vào thứ Năm mà không đâm thủng ngưỡng này, giá vàng lại tiến gần mốc 4.300 USD khi mở cửa phiên thứ Sáu nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng đó, tiếp tục đà hồi phục trong ngày. Điều này cho thấy mức giá này cung cấp lực hỗ trợ nhất định và phe mua bắt đáy có thể tiếp tục tích lũy quanh vị trí này.

Hiện tại, giá vàng gần đây đã hai lần kiểm tra lại mốc 4.300 USD mà không bị phá thủng, cho thấy đáy ngắn hạn đã hình thành tại mức này. Nếu giá vàng đâm thủng ngưỡng này sau khi dữ liệu CPI hôm nay được công bố, thị trường có thể mở ra dư địa giảm sâu hơn trong ngắn hạn, có khả năng thử thách mốc 4.200 USD. Nếu mốc này không giữ được, giá vàng có thể tiếp tục lùi về kiểm tra mốc 4.000 USD.

Ngược lại, nếu giá đóng cửa của vàng hôm nay có thể giữ vững trên mốc 4.300 USD, động lực tăng giá sẽ được củng cố đáng kể, với mục tiêu tăng trưởng chính là kiểm tra ngưỡng kháng cự 4.510 USD. Nếu bứt phá qua mức này, giá vàng sẽ tiếp tục hướng tới thử thách ngưỡng kháng cự 4.700 USD.

Nội dung này được dịch bằng trí tuệ nhân tạo và đã được hiệu đính cho dễ hiểu hơn. Chỉ mang tính chất tham khảo.