Giá vàng hướng tới quay lại mốc 4.100 USD: Thị trường vàng tăng giá vẫn chưa kết thúc, điểm uốn xu hướng có thể đang dần tiến đến.

TradingKey - Dưới sự chuyển dịch mang tính diều hâu của tân Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh, động lực giao dịch của vàng đã trải qua một sự thay đổi đáng kể, khiến nhiều ngân hàng đầu tư lớn tại Phố Wall đồng loạt hạ dự báo giá vàng. Giá vàng giao ngay gần đây đã giảm xuống dưới ngưỡng 4.000 USD, chạm mức thấp nhất là 3.959,49 USD.

Trong số đó, Goldman Sachs đã hạ mục tiêu giá vàng cuối năm xuống còn 4.900 USD, trong khi Deutsche Bank ước tính rằng trong một kịch bản cực đoan, giá vàng có thể giảm xuống mức thấp nhất là 3.800 USD.

Deutsche Bank lưu ý rằng kể từ giữa tháng 5, mối tương quan giữa biến động giá vàng và kỳ vọng tăng lãi suất của Fed đã sâu sắc hơn đáng kể, trong khi mối liên kết giữa giá vàng và giá năng lượng vốn duy trì từ sau cuộc xung đột Trung Đông đã suy yếu rõ rệt. Điều này đồng nghĩa với việc vàng đang giảm bớt một phần phí thặng dư rủi ro địa chính trị và lạm phát năng lượng, quay trở lại khung định giá cốt lõi dựa trên lãi suất thực tế.

Tổ chức này chỉ ra thêm rằng dưới lập trường diều hâu của Fed, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng đã tăng lên đáng kể, và tác động này sẽ chủ yếu được phản ánh qua dòng vốn rút ròng khỏi các quỹ ETF. Do dòng vốn ETF rất nhạy cảm với những thay đổi về kỳ vọng lãi suất, lợi suất thực tế và xu hướng của đồng USD, lợi suất trái phiếu kho bạc tăng đang buộc một số nguồn vốn cận biên phải rút khỏi thị trường vàng.

Tuy nhiên, ngay sau khi chạm mức thấp gần đây, giá vàng giao ngay đã lấy lại đà tăng, tăng hơn 1,49% lên 4.086 USD và có thời điểm thử thách ngưỡng 4.100 USD trong ngày.

[Nguồn: TradingView]

Phân tích thị trường cho thấy đợt điều chỉnh giảm của giá vàng là hiện tượng bình thường, và thị trường vàng tăng giá hiện tại vẫn chưa kết thúc.

CICC cho biết lạm phát của Mỹ rất có khả năng sẽ đạt đỉnh vào mùa hè này và thị trường lao động đang hạ nhiệt. Những cải cách của ông Warsh tạo không gian cho chính sách tương lai của Fed nới lỏng hơn, và chính sách của Fed sẽ không hoàn toàn chuyển dịch sang thắt chặt.

Khi áp lực địa chính trị và lạm phát dần hạ nhiệt trong nửa cuối năm, khả năng Fed tăng lãi suất vẫn ở mức rất thấp. Ngược lại, thời điểm và tốc độ cắt giảm lãi suất có thể vượt quá kỳ vọng của thị trường, thúc đẩy tính thanh khoản đồng USD nới lỏng trở lại và cung cấp lực đỡ mới cho các tài sản như vàng và cổ phiếu.

Trong tháng 6, xu hướng gia tăng của lạm phát cơ bản toàn cầu, kết hợp với việc nhiều ngân hàng trung ương đẩy nhanh chu kỳ tăng lãi suất, đã đánh dấu đỉnh điểm tạm thời của áp lực thanh khoản toàn cầu, khiến đợt điều chỉnh giảm nhanh chóng của giá vàng trở nên hợp lý. Bước sang tháng 7 và tháng 8, khi dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế của Mỹ hạ nhiệt nhẹ, nếu ông Warsh đưa ra định hướng chính sách mới, kịch bản thắt chặt của Fed có thể nhanh chóng đảo chiều, và sự đảo ngược xu hướng trên thị trường vàng có thể đang dần đến gần. Hơn nữa, đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa tiềm năng chống lại bong bóng tài sản AI, vàng có thể phát huy hiệu quả vai trò phân bổ tài sản để đa dạng hóa rủi ro.