金价即将重返4100美元：黄金牛市尚未结束，趋势性拐点或已逐步临近！

TradingKey - 在美联储新任主席沃什的鹰派转向下，黄金的交易逻辑发生了结果性转变，多个华尔街主流投行集体下调金价预期。日前现货金一度跌穿4000美元大关，最低报3959.49美元。

其中，高盛将年末黄金目标价下调至4900美元，德银在极端情境下甚至测算金价可能下探至3800美元。

德意志银行表示，自5月中旬起，金价走势与美联储加息预期的绑定程度大幅加深，而此前自中东冲突以来一直存在的金价与能源价格联动关系则明显弱化。这意味着黄金正在褪去部分地缘政治与能源通胀的溢价，重新回归实际利率定价的核心框架。

该机构续指，在美联储鹰派基调下，持有黄金的机会成本被显著抬升，这一影响将主要通过ETF资金流出体现。由于ETF资金流向对利率预期、实际收益率和美元走势的变化极为敏感，美债收益率的攀升正迫使部分边际资金撤离黄金市场。

但仅仅在黄金创出近期新低后，黄金现货重拾升势，涨逾1.49%，报4086美元，盘中一度冲击4100美元关口。

【来源：TradingView】

市场分析认为，黄金价格的回落属正常现象，本轮黄金牛市行情尚未宣告终结。

中金公司表示，美国通胀今年夏季大概率见顶，劳动力市场正在降温，沃什改革为未来美联储政策转松预留空间，美联储政策并不会全面转向紧缩。

随着地缘与通胀压力在下半年逐渐缓解，美联储加息的概率很低，反而降息的时点和节奏可能超出市场预期，推动美元流动性宽松回归，为黄金、股票等资产提供新的支持。

6月全球通胀中枢上行叠加多国央行推进加息进程，为全球流动性压力的阶段性峰值区间，黄金价格加速回调具备合理性。进入7-8月，随着美国通胀与经济增长数据边际回落，若沃什释放全新政策指引，美联储紧缩叙事存在快速转向的可能，黄金市场的趋势性拐点或已逐步临近。此外，黄金作为AI资产泡沫的潜在对冲标的，可有效发挥风险分散的配置作用。