Bạc giảm xuống dưới mốc 80, Vàng giảm xuống dưới mốc 5000, liệu chu kỳ tăng giá kim loại quý đã kết thúc?

TradingKey - Trong phiên giao dịch tại châu Á ngày 16/3, thị trường kim loại quý đã ghi nhận một đợt sụt giảm mạnh. Giá bạc (XAGUSD) đã giảm xuống dưới ngưỡng 80 USD, trong khi giá vàng (XAUUSD) cũng có thời điểm đánh mất mốc 5.000.

Sau nhiều tháng tăng trưởng mạnh liên tục, đợt điều chỉnh này phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường ngắn hạn và cho thấy môi trường vĩ mô đang định giá lại các kim loại quý.

Từ góc độ cấu trúc thị trường, đà tăng nhanh trước đó của giá kim loại quý một phần được thúc đẩy bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, kỳ vọng lạm phát hạ nhiệt và các tín hiệu gia nhập thị trường được kích hoạt bởi hoạt động tích trữ liên tục của các ngân hàng trung ương và các tổ chức.

Sau khi xung đột bùng nổ tại Trung Đông, giá vàng và bạc đã giảm thay vì tăng, cho thấy một lượng lớn vốn ngắn hạn bắt đầu tập trung chốt lời, dẫn đến một đợt điều chỉnh kỹ thuật trên thị trường. Đặc biệt, bạc có xu hướng biến động giá mạnh hơn khi dòng vốn rút ra do quy mô thị trường nhỏ hơn.

Thứ hai, những thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô cũng gây áp lực lên kim loại quý. Tác động từ việc Iran kiểm soát eo biển Hormuz dẫn đến kỳ vọng của thị trường về tình trạng thiếu hụt năng lượng, đẩy giá năng lượng lên cao và khiến giá dầu thế giới tăng vọt. Điều này làm gia tăng kỳ vọng lạm phát toàn cầu, và lạm phát cao hơn có thể buộc các ngân hàng trung ương phải thận trọng trong việc điều chỉnh lãi suất.

Từ góc độ dài hạn, đợt điều chỉnh hiện tại không nhất thiết có nghĩa là thị trường giá lên của kim loại quý đã kết thúc. Trong lịch sử, kim loại quý thường trải qua một vài đợt điều chỉnh đáng kể trong một chu kỳ tăng giá. Dựa trên các yếu tố cơ bản, các động lực cốt lõi đối với kim loại quý vẫn còn nguyên vẹn; xét đến sự bất ổn của kinh tế toàn cầu, rủi ro địa chính trị và sự thiếu ổn định của hệ thống tiền tệ, vàng và bạc vẫn sở hữu giá trị phân bổ dài hạn.

Việc các ngân hàng trung ương liên tục tích trữ vàng đã trở thành một xu hướng quan trọng trong những năm gần đây, cung cấp sự hỗ trợ dài hạn cho thị trường ở một mức độ nhất định. Khác với vàng chủ yếu dựa vào các thuộc tính tài chính, bạc còn sở hữu những đặc tính công nghiệp rõ nét.

Sự phát triển của năng lượng tái tạo, điện mặt trời và ngành công nghiệp điện tử đã dẫn đến sự tăng trưởng bền vững về nhu cầu công nghiệp đối với bạc. Do đó, bạc thường nhận được sự hỗ trợ bổ sung từ nhu cầu công nghiệp khi chu kỳ kinh tế cải thiện.

Tuy nhiên, logic về việc phân bổ bạc như một tài sản trú ẩn an toàn vẫn chưa được thị trường chấp nhận rộng rãi. Do tính biến động cao, bạc dễ bị thị trường xếp vào nhóm tài sản rủi ro có độ biến động lớn; sự tham gia sâu của dòng vốn đầu cơ khiến nó tách rời khỏi các tài sản trú ẩn an toàn trong một số kịch bản nhất định.

Từ góc độ vĩ mô, xét đến những bất ổn toàn cầu hiện nay và kỳ vọng lạm phát gia tăng, thị trường giá lên của kim loại quý này vẫn có nền tảng cơ bản vững chắc. Các đợt điều chỉnh ngắn hạn giúp thanh lọc bớt một số dòng vốn ngắn hạn, từ đó làm giảm tính biến động của các tài sản trú ẩn an toàn.