Eltek (ELTK) การประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026: ข้อจำกัดด้านการผลิตส่งผลให้ขาดทุน

ประเด็นสำคัญ

• รายได้ในไตรมาส 2/2026 อยู่ที่ 11.5 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 12.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2/2025 โดยรายได้รวมในช่วงครึ่งปีแรกอยู่ที่ประมาณ 22 ล้านดอลลาร์
• เอลเทก (Eltek) บันทึกขาดทุนขั้นต้น 1.0 ล้านดอลลาร์ ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ขาดทุนขั้นต้น 1.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 1/2026 แต่พลิกจากกำไรขั้นต้น 3.0 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า
• ขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 2.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.41 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิ 0.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.05 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาส 2/2025
• ผู้บริหารกล่าวว่าความต้องการและยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) ยังคงแข็งแกร่ง แต่ความไร้ประสิทธิภาพในการผลิต ข้อจำกัดด้านกำลังคน และข้อจำกัดด้านวัตถุดิบ ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการส่งมอบสินค้าและการรับรู้รายได้
• ราคาขายเฉลี่ยของแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) ปรับตัวดีขึ้น เนื่องจากราคาใหม่เริ่มสะท้อนต้นทุนวัตถุดิบ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน และค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้น รวมถึงการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ
• เอลเทกปิดสิ้นเดือนมิถุนายน 2026 ด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 11.5 ล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้สินคงค้าง และมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานประจำไตรมาส 0.7 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการทางการเงินที่สำคัญ

ผลการดำเนินงานทางธุรกิจและการปฏิบัติการ

ผู้บริหารระบุว่าประสิทธิภาพในกระบวนการผลิต ไม่ใช่ความต้องการของตลาด คือข้อจำกัดหลักของเอลเทก โดยบริษัทกล่าวว่ายอดขายรอรับรู้รายได้อยู่ในระดับสูง แต่การปฏิบัติงานในปัจจุบันยังไม่สามารถแปลงความต้องการนั้นให้เป็นการผลิตและการส่งมอบได้ในจังหวะที่ต้องการ

สายการชุบแผ่น PCB ใหม่สายแรกได้รับการติดตั้งแล้ว และเข้าสู่ขั้นตอนการทดสอบการยอมรับและการทดลองผลิตเบื้องต้น เอลเทกคาดว่าจะเริ่มกระบวนการรับรองมาตรฐานจากลูกค้าอย่างเป็นทางการในไตรมาส 3/2026 ทั้งนี้ ผู้บริหารเตือนว่ากระบวนการรับรองมาตรฐานจะใช้เวลาหลายเดือนก่อนที่สายการผลิตจะเริ่มการผลิตเชิงพาณิชย์ได้อย่างเต็มที่

สายการชุบสายที่สองกำลังอยู่ระหว่างการสร้างในยุโรป และมีกำหนดส่งถึงอิสราเอลภายในสิ้นปี 2026 โดยผู้จัดส่งอยู่ภายใต้เงื่อนไขค่าปรับตามสัญญาหากการติดตั้งล่าช้า

เอลเทกได้ปรับรับพนักงานต่างชาติประมาณ 15 คนเข้ามาทำงานในระหว่างไตรมาส และกำลังนำเข้าแรงงานต่างชาติเพิ่มอีกประมาณ 15 คน ผู้บริหารมองว่าการขยายกำลังคนเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อเพิ่มกำลังการผลิตและปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงาน

นอกเหนือจากพอร์ตการลงทุนด้านความมั่นคงแล้ว เอลเทกกำลังแสวงหาการเติบโตในตลาดการแพทย์และอุตสาหกรรมระดับไฮเอนด์ บริษัทได้รับใบรับรองทางการแพทย์ที่สำคัญ ขณะที่ผู้บริหารระบุว่าความต้องการในธุรกิจอุตสาหกรรมระดับไฮเอนด์ยังคงแข็งแกร่ง นอกจากนี้ ยังอยู่ระหว่างการจัดทำระบบ ERP ใหม่

มุมมองของผู้บริหาร

เอลเทกไม่ได้ให้ประมาณการรายได้หรือกำไรอย่างเป็นทางการ ผู้บริหารคาดว่าการปรับตัวดีขึ้นจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป และขึ้นอยู่กับปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น การใช้อัตรากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น การเร่งกำลังการผลิตของสายงานใหม่ และการเข้าถึงวัตถุดิบสำคัญที่ดีขึ้น

บริษัทยังคาดว่าคำสั่งซื้อใหม่ ๆ ที่บันทึกภายใต้โครงสร้างราคาใหม่จะมีสัดส่วนเพิ่มขึ้นในยอดขาย ผู้บริหารเชื่อว่าราคาขายเฉลี่ยที่สูงขึ้นและการรับภาระต้นทุนคงที่ในการดำเนินงานได้ดีขึ้น สามารถสนับสนุนการกลับคืนสู่ระดับความสามารถในการทำกำไรในอดีตเมื่อการดำเนินงานเข้าสู่ภาวะเสถียรภาพ

ความเสี่ยงและประเด็นที่ต้องจับตา

• วัสดุที่มีฐานเป็นไฟเบอร์กลาสยังคงจัดหาได้ยากเนื่องจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากลูกค้าในกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI วัสดุบางรายการต้องเผชิญกับการปรับขึ้นราคาอย่างรุนแรงหรือการจำกัดโควตาการจัดสรร
• ความไร้ประสิทธิภาพในการผลิตและกำลังการผลิตที่จำกัดยังคงเป็นอุปสรรคขัดขวางไม่ให้เอลเทกแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ให้เป็นรายได้อย่างเต็มที่
• การรับรองมาตรฐานจากลูกค้าสำหรับสายการชุบสายแรกจะใช้เวลาหลายเดือน ขณะที่สายการผลิตสายที่สองยังขึ้นอยู่กับการส่งมอบและการติดตั้งก่อนสิ้นปี
• เอลเทกดำเนินธุรกิจในตลาดที่มีการแข่งขันสูง และไม่สามารถปรับขึ้นราคาโดยไม่พิจารณาคู่แข่งทั้งในประเทศและต่างประเทศได้
• ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนยังคงกดดันต้นทุนและความสามารถในการทำกำไร
• ประมาณหนึ่งในสามของยอดขายรอรับรู้รายได้ผูกกับอัตราแลกเปลี่ยนในอดีตผ่านคำสั่งซื้อระยะยาว ซึ่งบางส่วนครอบคลุมระยะเวลาประมาณสองปี ผู้บริหารกล่าวว่าส่วนนี้จะยังคงเป็นภาระต่อความสามารถในการทำกำไรจนกว่าจะดำเนินการเสร็จสิ้น

ประเด็นสำคัญจากการตอบคำถามของนักวิเคราะห์

ผู้บริหารกล่าวว่าการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นควรเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าจะเกิดในไตรมาสเดียว ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคาดว่าจะมาจากผลผลิตที่สูงขึ้น ประสิทธิภาพที่ดีขึ้น การใช้อัตรากำลังการผลิตที่ดีขึ้น สายการผลิตใหม่ และการปรับราคาคำสั่งซื้อใหม่

เอลเทกแบ่งยอดขายรอรับรู้รายให้ออกเป็นสามกลุ่มราคาหลัก ๆ โดยประมาณหนึ่งในสามสะท้อนอัตราแลกเปลี่ยนในอดีตและเอื้อต่อความสามารถในการทำกำไรน้อยที่สุด อีกหนึ่งในสามกำหนดราคาตามอัตราแลกเปลี่ยนที่ประมาณ 3.2 ขณะที่หนึ่งในสามสุดท้ายสะท้อนอัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบันที่ประมาณ 3 และเป็นส่วนที่ทำกำไรได้มากที่สุด

ผู้บริหารย้ำว่ายอดขายรอรับรู้รายไดยังคงแข็งแกร่ง และระบุว่าเป็นระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ Ron Freund ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน (CFO) เข้าร่วมงานกับบริษัท โดยวัตถุประสงค์หลักคือการแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ดังกล่าวให้เป็นรายได้ประจำไตรมาสที่สูงกว่าระดับที่บันทึกไว้ในครึ่งแรกของปี 2026

บันทึกการแถลงผลประกอบการฉบับเต็ม

บทถอดเสียงฉบับเต็มของการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ

คำชี้แจงจากฝ่ายบริหาร

Operator

Ladies and gentlemen, thank you for standing by. Welcome to the Eltek Ltd. 2026 Second Quarter Financial Results Conference Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded. Before I turn the call over to Mr. Eli Yaffe, Chief Executive Officer; and Ron Freund, Financial Officer, I'd like to remind you that they will be referring to forward-looking information in today's presentation and in the Q&A. By its nature, this information contains forecasts, assumptions and expectations about future outcomes, which are subject to the risks and uncertainties outlined here and discussed more fully in Eltek's public disclosure filings. These forward-looking statements are projections and reflect the current beliefs and expectations of the company. Actual events or results may differ materially.

We'll also be referring to non-GAAP measures. Eltek undertakes no obligation to publicly release revisions to such forward-looking statements to reflect events or circumstances occurring subsequent to this date.

I will now turn the call over to Mr. Eli Yaffe. Mr. Yaffe, please go ahead.

Eli Yaffe

Good morning, and thank you for joining us for our 2026 Second Quarter Earnings Call. With me is Ron Freund, our Chief Financial Officer. We will begin by providing you with an overview of our business and summary of the principal factors that affected our results during Q2 2026. After our prepared remarks, we will be happy to answer any of your questions. By now, everyone should have access to our press release, which was released earlier today. The release will be also available on our website.

As we stated in our press release, our second quarter results continue to reflect a loss as we remain in an important transition period, focused on stabilization and manufacturing operation and building the human and the operational infrastructure required to support our next phase of growth. I would like to provide some additional context on this transition and the progress we are making. The market environment remains strong with continued demand for our products and strong backlog. The challenge we are facing is not demand, but our ability to continuously convert this demand and our backlog into production and shipments at the level we would like.

Second quarter revenue were $11.5 million, growing revenue for the first half of 2026 to approximately $22 million. We recognize that this level of revenue is below the level that the current demand environment would support. Given our cost structure, the company required a significantly higher level of revenue than we achieved during the first half of the year and in order to fully leverage our fixed operation expenses and reach our full profitability potential. At the same time, we are beginning to see some kind of development in our gross margin performance. Gross loss in the second quarter was $1 million compared to $1.8 million loss in the first quarter.

This improvement was driven by the higher level of revenue as well as improvement in the average selling price of the PCBs. The improvement in the average selling price reflects the gradual adjustment of our pricing to higher cost environment. This captured both the impact of the weaker U.S. dollar and the significant pressure we have seen across raw materials, production overhead and depreciation. As a newer order booked under our updated pricing structure moves through production and become a larger part of our sales mix, we expect this pricing adjustment to increase ability will reflect our results.

At the same time, the supply environment remained challenging. We continue to experience limitation in our availability to certain raw materials, particularly fiberglass-based material which also in a strong demand from the rapidly growth AI infrastructure industry. In the same cases, we are facing significantly raw material price increase, while other cases, supply is subject to allocation quotas. We have been able to secure the material required to continue operation and serving our customers, but doing so has become significantly more difficult and has required much closer coordination with our suppliers.

Beyond our defense portfolio, we remain firmly focused on driving growth in our medical and high-end industrial markets. In the medical sector, we have secured key certification that position us well to capture future demand. Meanwhile, our high-end industrial business continued to perform strongly, backed with a robust demand for our offering. Together, these strategic initiatives will help balance our market mix and diversify our revenue stream going forward.

We are making steady progress in strengthening our operational infrastructure. We are well involved in the implementation of our new ERP system, which we believe will provide a stronger foundation for managing and scaling our operations. We have also completed the installation of our newly arrived PCB plating line and have started acceptance testing in parallel with initial trial production for customers' qualifications. We expect to kick off the official qualification process during the third quarter. As we have previously discussed, this process is expected to take several months before the line reaches full commercial production.

Additionally, our second plating line is currently scheduled by our supplier to arrive to Israel by the end of this year, backed with contractual penalties for this delayed installation. We are also continuing to strengthen our workforce. During the quarter, we successfully integrated approximately 15 foreign employees into our operation, and we have continued the process of bringing in additional approximately 15 foreign employees.

Strengthening workforce is an important component in our ability to improve production capacity and operational efficiency and support the growth of the business. Taken together, these initiatives are limited aims by strengthening the foundation of our manufacturing operation and providing us with the capacity, workforce and infrastructure required to support higher production level. We remain encouraged by the strong demand environment and the high level of our backlog.

Our focus now is on completing the transition and improving our ability to convert that demand into higher level of production and revenue. As we achieve greater operational stability and higher revenue level, we believe we will be able to leverage our existing cost structure more efficiently. Together with the improvements we are seeing in the average selling price and the continued adjustment of our pricing to reflect the current cost environment, we believe this will provide us toward a return to profitability level the company achieved historically. We are making steady progress across these areas and remain confident that the steps we are taking are building a stronger foundation for improved operational and financial performance in the period ahead.

I will now turn the call over to Ron Freund, our CFO, to discuss our financial results.

Ron Freund

Thank you, Eli. I would now like to review the financial results for the second quarter of 2026. During this call, I will also refer to certain non-GAAP financial measures. Eltek's EBITDA as a non-GAAP measure of financial performance. Please refer to our earnings release for the definition of EBITDA and the reasons for its use. I will now review the key financial highlights for the second quarter. All figures are presented in U.S. dollars. Revenues for the second quarter of 2026 were $11.5 million compared to $12.5 million in the second quarter of 2025.

Gross loss was $1 million compared to gross profit of $3 million in the prior year period. The year-over-year decline in gross profitability was driven by lower revenue volume, production inefficiencies and appreciation of the U.S. dollar against the Israeli shekel. Operating loss was $2.5 million compared to operating profit of $1.5 million in the second quarter of 2025. Financial expenses were $0.7 million compared to $1 million in the prior year period.

The financial expense in the current quarter primarily reflected the depreciation of the U.S. dollar against the Israeli shekel, partly offset by interest income earned on our cash balances. Net loss for the quarter was $2.7 million or $0.41 per share compared to net income of $0.4 million or $0.05 per share in the second quarter of 2025. EBITDA loss was $1.9 million compared to EBITDA of $1.9 million in prior year period.

Despite the net loss, operating activities generated $0.7 million of cash during the quarter. As of June 30, 2026, we had $11.5 million in cash and cash equivalents and no outstanding debt, providing us with strong and solid balance sheet.

We are now ready to answer your questions.

Operator

[Operator Instructions] The first question is from Mark Sharogradsky of Kepler Capital.

ช่วงถาม-ตอบ

Mark Sharogradsky

I have a few questions. The first one, when we begin to see any improvement, especially in the gross margin because we invested a lot of money in the production lines and now we are not seeing any improvement, even deterioration in the operating results. The next question, if you already finished to install all the plating lines. And can you give us some update on this? And then what do you see on the demand side?

Eli Yaffe

Regarding your first question, we expect the improvement to be gradual as several key factors come together. This includes increased production volume, improved production efficiency, better utilization of our existing capacity, the ramp-up of our new production lines, as I will explain later in your second question and improved availability of critical raw materials. At the same time, we are working to secure new orders at the pricing level that better reflect the current cost environment and the value of our products.

While the timing of the improvement may vary from quarter-to-quarter, we believe that these factors that stabilize our investment become fully operational, we will be in a stronger position to return to more normalized level of revenue and profitability. Regarding your question number two, as I mentioned in detail during the discussion, the first plating line is already fully installed. Acceptance test is already started. And by this coming Thursday, we are going to make the first plating just for demonstration. The second step is to call customers and certify the lines by customer by customer.

The second line, the second plating line is right now built abroad in Europe, and it's going to be shipped to Israel and installed and finish the installation before the year-end. And then the process of the second line is going to continue as well. Question number two, you also talked about the demand. And as I mentioned before, the demand become and continue strong demand.

Mark Sharogradsky

So I don't understand if the demand is so strong and we hear about the huge demand also in U.S.A. especially for data asset center and specialized for defense. Why the gross margin is still negative, why you're not ready to drive to increase normal growth drivers because I don't think the customer serves any alternatives.

Eli Yaffe

I think that I answered it. The issue is the operational side, not the demand side. .

Ron Freund

And Mark, you cannot increase prices. We are working in a competitive environment, even if the demand is so strong, there is still competition against local and foreign competitors. So you can't just double your price and remain at the position that you get purchase orders. So we are working in a competitive environment. And we need to deliver and to convert the current backlog that we have, which is, I think, the highest since I arrived to the company -- and our mission is to convert it to sales and to be in quarters with increased revenues and not at the level that we saw in the first half of 2026.

Mark Sharogradsky

Okay. And Ron, can you speak a little bit about the backlog pricing because I assume that last 2 quarters, you work on backlog that you build in 2025 when the USD was much higher. So now when you go to Q3, you are beginning to work on orders you have got from Q1 and maybe end of Q1 when USD was much lower. So if you will see in the next quarter revenue and gross profit?

Eli Yaffe

It's now Eli. I have to say that approximately 1/3 of our backlog is unrelated to the current exchange rates. It's historical exchange rates. And this is long-term POs that we got for something -- supply of 2 years, something like that. And until it's going to be ended, this 1/3 is going to be heavy weight on our profitability. The second 1/3 is in the range of exchange rates approximately 3.2. And the last 1/3 of our backlog is in the current exchange rate of today of around 3. So this is the most profitable backlog is the last 1/3 that I mentioned.

Mark Sharogradsky

Okay. So we expect to see improvement in the current quarter.

Ron Freund

We don't give any forecast, Mark. But as we said in the earlier this call, we saw improvement in our average selling price during the second quarter of 2026. And we hope note that we will see additional increase in the mix, average prices.

Operator

[Operator Instructions] There are no further questions at this time. Before I ask Mr. Yaffe to go ahead with his closing statement, I would like to remind our participants that a replay of this call will be available tomorrow on our website.

Eli Yaffe

In summary, we remain encouraged by the underlying strength of our business and the opportunities ahead. Our strong backlog continues to provide solid visibility, reflecting sustained demand for our products and solutions. At the same time, we are making meaningful progress in expanding our capacity and stringing the operational foundation needed to support the growth. I would like to thank our employees for their continued dedication, professionalability and reliance and our investors for their ongoing confidence and support. Thank you for joining us on today's call. Have a good day. .

Operator

Thank you. This concludes the Eltek Ltd. 2026 Second Quarter Financial Results Conference Call. Thank you for your participation. You may go ahead and disconnect.