มูดี้ส์ชี้ความเสี่ยงจากสัญญา AI มูลค่า 300,000 ล้านดอลลาร์ของ Oracle อาจกดดันอันดับเครดิต

• มูดี้ส์เตือนถึงความเสี่ยงจากสัญญา AI มูลค่า 300,000 ล้านดอลลาร์ของ Oracle อาจส่งผลกระทบต่ออันดับเครดิต
• Oracle คาดว่าสัญญาซื้อบริการด้านประมวลผลจะช่วยขับเคลื่อนโมเดลธุรกิจ แต่ยังมีความเสี่ยงจากคู่สัญญาเพียงไม่กี่ราย
• อันดับเครดิตปัจจุบันของ Oracle อยู่ที่ Baa2 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในกลุ่ม Investment Grade

TradingKey - มูดี้ส์ เรตติ้งส์ (Moody's Ratings) สถาบันจัดอันดับเครดิตชั้นนำของโลก ได้ออกมาเตือนถึงความกังวลเกี่ยวกับสัญญามูลค่า 300,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่บริษัท Oracle ลงนามในการให้บริการด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่าในขณะนี้ยังไม่ได้ปรับลดอันดับเครดิตของบริษัทอย่างเป็นทางการ

เมื่อต้นเดือนกันยายนนี้ บริษัท Oracle ได้เปิดเผยว่า ภาระผูกพันตามสัญญาที่รอรับรู้รายได้จากธุรกิจ Oracle Cloud Infrastructure คาดว่าจะทะลุ 500,000 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่จะมาจากสัญญาใหม่ที่มีมูลค่าสูง ซึ่งรวมถึงสัญญาซื้อบริการการประมวลผลจาก OpenAI ด้วย

นักวิเคราะห์ของมูดี้ส์ได้ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าสัญญาที่ลงนามเหล่านี้จะแสดงถึงศักยภาพอันยิ่งใหญ่ในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI ของ Oracle แต่ก็มีอยู่หลายประเด็นที่ต้องพิจารณา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเรื่องความเสี่ยงจากคู่ค้าหรือฝ่ายตรงข้าม (Counterparty risk) เนื่องจากบริษัทพึ่งพาสัญญาขนาดใหญ่ดังกล่าวกับผู้เล่นหลักในวงการ AI เพียงไม่กี่ราย

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมนั้น มูดี้ส์แสดงความคิดเห็นว่า "การสร้างศูนย์ข้อมูลของ Oracle นั้นถือเป็นโครงการลงทุนขนาดใหญ่มาก" ขณะเดียวกันพวกเขายังได้แสดงความวิตกเกี่ยวกับหนี้สินที่จะเพิ่มขึ้นเร็วกว่า EBITDA ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อ EBITDA พุ่งสูงถึง 4 เท่า ก่อนที่จะฟื้นฟูกระแสเงินสดอิสระกลับมาอยู่ในจุดคุ้มทุนอีกครั้ง

ณ เวลานี้ อันดับเครดิตผู้ออกตราสาร (issuer rating) ของ Oracle ยังคงอยู่ที่ระดับ Baa2 ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดต่อกลุ่มหุ้นประเภท Investment Grade และนักลงทุนทั้งหลายควรจับตามองสถานการณ์นี้อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินผลกระทบต่ออนาคตทางการเงินและการดำเนินงานของบริษัทไอทียักษ์ใหญ่ดังกล่าว