“Pay to Play” ในจีน? NVIDIA และ AMD จะส่งมอบรายได้จากชิป 15% เพื่อแลกใบอนุญาตส่งออก

TradingKey - นอกเหนือจากโมเดล “ลงทุนแลกภาษีศุลกากร” รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เปิดยุทธวิธีการค้ารูปแบบใหม่ที่ไม่เคยมีมาก่อน: บังคับให้บริษัทยักษ์ใหญ่เทคโนโลยีของอเมริกาส่งมอบสัดส่วนหนึ่งของรายได้จากยอดขายต่างประเทศเพื่อแลกกับใบอนุญาตส่งออก แผน “pay-to-play” นี้ ที่บางรายเรียกว่า “การยึดทรัพย์โดยชอบด้วยกฎหมาย” ซึ่งถือเป็นการยกระดับเชิงรุกของนโยบายการค้าสหรัฐฯ ให้สอดคล้องกับวาระ “America First” ที่แข็งกร้าวของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

ตามรายงานของ Financial Times เมื่อวันที่ 11 สิงหาคม ผู้ผลิตชิป AI ชั้นนำของอเมริกาสองราย Nvidia (NVDA) และ AMD (AMD) ได้ตกลงที่จะส่งมอบ 15% ของรายได้จากการขายชิปในจีนให้รัฐบาลสหรัฐฯ เพื่อแลกกับการต่ออายุใบอนุญาตส่งออกเซมิคอนดักเตอร์

ข้อตกลงการค้าแบบใหม่

แหล่งข่าวที่ใกล้ชิดกับการเจรจาเปิดเผยว่า:

• Nvidia จะจ่าย 15% ของรายได้จากการขายชิป AI รุ่น H20 ในจีน
• AMD จะจ่ายในอัตราเดียวกันสำหรับรายได้จากการขายชิป MI308 ในตลาดจีน

ข้อตกลงนี้ไม่ใช่ภาษีหรืออากรศุลกาก แต่เป็นการแบ่งรายได้โดยตรงให้กับรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเท่ากับปฏิบัติให้ “สิทธิ์การส่งออก” กลายเป็นสินค้าที่ต่อรองได้

ต้นทุนของการเข้าถึง

Bernstein Research ประเมินว่า Nvidia คาดว่าจะขายชิป H20 ราว 1.5 ล้านตัวให้กับจีนในปี 2025 สร้างรายได้ประมาณ 2.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ที่อัตรา 15% หมายถึงการจ่ายมากกว่า 3 ล้านดอลลาร์ให้กับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เฉพาะฝั่งของ Nvidia เท่านั้น

จำนวนเงินที่ AMD ต้องจ่ายจะขึ้นอยู่กับปริมาณการขาย MI308 ซึ่งยังไม่แน่นอน แต่มีศักยภาพจะเพิ่มขึ้นถึงระดับหลายร้อยล้านดอลลาร์

จากคำสั่งห้ามส่งออกสู่การเข้าถึงแบบมีเงื่อนไข

ในเดือนเมษายน 2025 รัฐบาลทรัมป์ได้เข้มงวดมาตรการควบคุมการส่งออกชิป AI ขั้นสูงไปยังจีน โดยอ้างเหตุผลด้านความมั่นคงแห่งชาติ มาตรการดังกล่าวจำกัดความสามารถของ Nvidia และ AMD ในการขายชิป AI ที่มีการแข่งขันสูงที่สุดในตลาดผู้นำเข้าเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่ของโลก

อย่างไรก็ดี หลังการเจรจาการค้าสหรัฐฯ-จีนครั้งล่าสุด ซึ่งจีนใช้อำนาจควบคุมอุปทานแร่หายากเป็นคันโยก สหรัฐฯ ได้กลับลำ:

• อนุญาตให้ Nvidia กลับมาขายชิป H20 ให้จีนได้
• AMD จะได้รับการอนุมัติให้ส่งชิป MI308 หลังผ่านการทบทวนใบอนุญาตโดยกระทรวงพาณิชย์

แต่การเข้าถึงมีราคา: ส่วนแบ่งรายได้ 15% ให้กับวอชิงตัน

แบบอย่างที่อันตราย?

แม้สหรัฐฯ จะไม่ได้ผ่อนคลายกฎควบคุมการส่งออกอย่างเป็นทางการ แต่การทำข้อตกลงแบบรายบริษัทเช่นนี้กำลังสร้างบรรทัดฐานที่น่ากังวล

Bloomberg ระบุว่าข้อตกลงดังกล่าวอาจทำให้ทั้งบริษัทยักษ์ใหญ่ของสหรัฐฯ และรัฐบาลต่างชาติไม่สบายใจ เพราะพร่ามัวเส้นแบ่งระหว่างนโยบายความมั่นคงแห่งชาติกับการเรียกเก็บผลประโยชน์ทางการคลัง

ผู้เชี่ยวชาญเตือนว่าสิ่งนี้บั่นทอนความน่าเชื่อถือของมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ:

“พันธมิตรอาจไม่เชื่อผู้กำหนดนโยบายของสหรัฐฯ หากพวกเขายอมแลกเปลี่ยนข้อกังวลด้านความมั่นคงเหล่านั้นเพื่อผลประโยชน์ทางเศรษฐกิจ ไม่ว่าจะจากบริษัทอเมริกันหรือรัฐบาลต่างชาติ”

ยุคใหม่ของสงครามการค้า

นักวิเคราะห์ชี้ว่านี่คือจุดเริ่มต้นของเฟสใหม่ในสงครามเทคโนโลยีสหรัฐฯ–จีน ซึ่งนโยบายการค้าจะเป็นเชิงธุรกรรมและเฉพาะรายมากขึ้น โดยทำเนียบขาวเจรจาข้อตกลงทวิภาคีกับแต่ละบริษัทโดยตรง

Union Bancaire Privée (UBP) ในสิงคโปร์มองว่าแรงจูงใจของทรัมป์ชัดเจน: บรรเทาหนี้

“รัฐบาลสหรัฐฯ ต้องการเงินอย่างเห็นได้ชัดเมื่อพิจารณาจากภาวะขาดดุลงบประมาณและความกระตือรือร้นในการจัดเก็บภาษีศุลกากร”

ความเสี่ยงเชิงยุทธศาสตร์ต่อสหรัฐฯ

นักวิเคราะห์ของ Vantage Markets เตือนว่าแม้ผลประโยชน์ระยะสั้นจะชัดเจน แต่ผลลัพธ์ระยะยาวอาจเป็นคุณต่อจีน:

• อุปสรรคในการเข้าถึงตลาด AI ของจีนอาจจำกัดการเติบโตของ Nvidia และ AMD
• ขณะเดียวกัน ผู้ผลิตชิปจีนอย่าง HiSilicon ของ Huawei และ Cambricon ได้เวลาและพื้นที่ตลาดอันมีค่าในการพัฒนาและขยายขนาด
• เมื่อเวลาผ่านไป สิ่งนี้อาจเร่งการพึ่งพาตนเองด้านเซมิคอนดักเตอร์ของจีน

ในเดือนพฤษภาคม 2025 ซีอีโอ Nvidia เจนเซน หวง กล่าวกับผู้เข้าร่วมงาน Computex ว่าข้อจำกัดการส่งออกของสหรัฐฯ ได้ย้อนศรไปแล้ว โดยส่วนแบ่งตลาดของ Nvidia ในจีนลดลงจาก 95% ในสมัยรัฐบาลไบเดน เหลือราว 50%

หวงประเมินว่าตลาด AI ของจีนเพียงตลาดเดียวอาจมีมูลค่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ภายในปี 2026 โอกาสมหาศาลที่ผู้ผลิตชิปสหรัฐฯ ปัจจุบันต้องยอมแบ่งรายได้ให้กับกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เพียงเพื่อจะได้มีส่วนร่วมในตลาดดังกล่าว