ผลประกอบการไตรมาส 2 ของ Tesla ต่ำกว่าคาด แต่ไม่ใช่เรื่องน่าประหลาดใจ: Margin ฟื้นตัวและโมเดลราคาย่อมเยาช่วยบรรเทา

TradingKey – หลังปิดตลาดสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 23 กรกฎาคม Tesla (TSLA) ผู้นำตลาดยานยนต์ไฟฟ้า ได้รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 แม้รายได้และกำไรจะต่ำกว่าคาดการณ์ แต่การฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้นและแนวทางเปิดตัวรถรุ่นใหม่ราคาย่อมเยาช่วยสร้างความหวังท่ามกลางความท้าทายหลายด้าน

ผลประกอบการไตรมาส 2: รายได้ลดลงสูงสุดในรอบกว่า 10 ปี

• รายได้: 22.5 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 12% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นการลดลงสูงสุดในรอบกว่า 10 ปี และเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกันที่รายได้หดตัว ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 22.74 พันล้านดอลลาร์
•  กำไรต่อหุ้นแบบ Non‑GAAP: 0.40 ดอลลาร์ ลดลง 23% YoY ไม่ถึงเป้าหมายที่ 0.43 ดอลลาร์
• อัตรากำไรขั้นต้นแบบ Non‑GAAP: 17.2% เพิ่มจาก 16.3% ในไตรมาส 1 แต่ยังต่ำกว่า 18.0% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

รายงานรายได้ในไตรมาส 2 ประจำปี 2025 ที่มา: Tesla

การแบ่งสัดส่วนรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ

• รายได้ธุรกิจยานยนต์: 16.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 16% YoY
• รายได้ธุรกิจพลังงานและจัดเก็บพลังงาน: 2.79 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 7%
• รายได้จากบริการและอื่น ๆ: 3.05 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 17% YoY

แม้ว่าธุรกิจพลังงานและจัดเก็บพลังงานเคยเป็นจุดสว่างในไตรมาสต่าง ๆ แต่ในไตรมาสนี้กลับหดตัว ขณะที่บริการ เช่น การบำรุงรักษาและการสมัครใช้งาน FSD เติบโตแข็งแกร่งกว่า

รายได้จากเครดิตด้านกฎระเบียบของ Tesla แหล่งรายได้มาร์จิ้นสูงแทบไร้ต้นทุน ลดฮวบ 51% YoY มาอยู่ที่ 439 ล้านดอลลาร์

เนื่องจากรัฐบาลสหรัฐฯ ภายใต้การนำของทรัมป์มีแนวโน้มลดสิทธิประโยชน์สำหรับรถไฟฟ้าและเครดิตที่เกี่ยวข้องกับค่า CAFE ลงอีก ทำให้คาดว่ารายได้ส่วนนี้จะลดต่อเนื่องในไตรมาสข้างหน้า

แผนฟื้นตัว: โมเดลราคาย่อมเยากำลังมาในครึ่งปีหลัง

Tesla ยืนยันว่าแผนพัฒนารถรุ่นใหม่ยังดำเนินตามโรดแมป โดย:

• เริ่มผลิตรถรุ่นราคาย่อมเยารอบแรกในครึ่งปีแรกของ 2025
•  เริ่มการผลิตจำนวนมากและส่งมอบภายในครึ่งปีหลัง

ตามข้อมูลจาก Visible Alpha นักวิเคราะห์ปรับลดคาดการณ์ยอดส่งมอบรถรุ่นใหม่ในปี 2025 จาก 63,500 คัน เหลือต่ำกว่า 50,000 คัน สะท้อนความกังวลเรื่องเวลาเปิดตัวและความต้องการตลาด

หุ้น Tesla ปรับตัวขึ้น 1.70% ช่วงหลังประกาศตลาดนอกเวลาทำการ จากข่าวอัตรากำไรขั้นต้นฟื้นและแนวโน้มการผลิต แต่ต่อมาปรับตัวลดลงสูงสุด 1.74% ก่อนจะกลับมายืนได้ที่ +0.20%

“ผลการดำเนินงานที่น่าผิดหวังของ Tesla ไม่ใช่เรื่องเซอร์ไพรส์ เมื่อพิจารณาถึงเส้นทางที่ขรุขระในช่วงที่ผ่านมา แต่บริษัทยังมีจุดแข็งในกลุ่มธุรกิจหลักอย่างพลังงานจัดเก็บ, หุ่นยนต์ และการขนส่งยุค AI” นักวิเคราะห์จาก eMarketer กล่าว