Riding the U.S. IPO Wave: Figma นำ “IPO สไตล์ประมูล” กลับสู่วอลล์สตรีท เบื้องหลังความมั่นใจคืออะไร?

TradingKey – ขณะที่ Figma บริษัทซอฟต์แวร์ออกแบบบนคลาวด์ กำลังขับเคลื่อนกระบวนการเสนอขายหุ้น IPO ในสหรัฐฯ บริษัท SaaS เจ้าดังที่ถูกมองว่าอาจเป็นตัวเร่งให้ตลาดซอฟต์แวร์ IPO คึกคักอีกครั้ง เลือกใช้กลยุทธ์คู่ทาง:

• ตั้งมูลค่าหุ้นในช่วง “ส่วนลด” ที่ 1.45-1.65 แสนล้านดอลลาร์
• นำกลไกการกำหนดราคาแบบประมูลมาใช้ เพื่อฉวยโอกาสจากกระแสความสนใจของนักลงทุนเทคโนโลยีที่กำลังพุ่งสูง

ตามรายงานของ Bloomberg อ้างอิงคนในวงการ Figma ขอให้นักลงทุนที่สนใจส่งคำสั่งจำกัดราคา (limit order) ระบุจำนวนหุ้นและราคาที่พร้อมจ่าย แทนการใช้คำสั่งตลาด (market order) แบบทั่วไปใน IPO ส่วนใหญ่

วิธีการทำงานของ IPO สไตล์ประมูล

ใน IPO แบบมาตรฐาน นักลงทุนมักใช้คำสั่งตลาด ซึ่งจะถูกจัดสรรตามราคาที่ดีที่สุด แต่เมื่อตลาดมีความต้องการสูง อาจเกิดการใส่คำสั่งไม่จำกัดจำนวนเพื่อให้ได้หุ้นมากขึ้น ส่งผลให้สัญญาณความต้องการบิดเบือนและยากต่อการตั้งราคาอย่างยุติธรรม

ขณะที่โมเดลประมูลช่วยให้บริษัทเก็บข้อมูลราคาและปริมาณอย่างละเอียด ทำให้ประเมินอุปสงค์จริงและมูลค่าที่เป็นธรรมได้แม่นยำกว่า

โมเดลนี้เคยใช้สำเร็จโดย DoorDash และ Airbnb ช่วง COVID แต่เมื่อกิจกรรม IPO ซาลง กลยุทธ์นี้จึงเงียบหาย

การนำกลับมาใช้ของ Figma คราวนี้สะท้อนทั้งความมั่นใจในตัวหุ้น และสัญญาณฟื้นตัวของตลาด IPO สหรัฐฯ เช่น เมื่อหุ้นของ Circle พุ่งขึ้นห้าเท่าภายในเดือนเดียวหลัง IPO

นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่า Figma อาจแซงหน้า CoreWeave แพลตฟอร์มคลาวด์ AI ที่เพิ่งเข้าตลาดเมื่อต้นปีนี้ กลายเป็น IPO เทคโนโลยีดาวเด่นของปี 2025

David Erickson อาจารย์พิเศษที่ Columbia Business School กล่าว “Figma อยากโชว์ว่า IPO นี้ร้อนแรง และดึงดูดนักลงทุนคุณภาพให้ยอมจ่ายสูงสุด ตอนนี้พวกเขาเป็น ‘เกมเดียวในตลาด’”

จุดเด่นที่ทำให้ Figma แตกต่าง

ข้อมูลจาก Appeconomyinsights ระบุว่า นวัตกรรมหลักของ Figma คือการนิยามซอฟต์แวร์ออกแบบใหม่ทั้งหมด:

• Web-first : ทำงานได้เต็มรูปแบบบนเบราว์เซอร์ ไม่ต้องดาวน์โหลด
• Multiplayer by default: ร่วมมือออกแบบแบบเรียลไทม์ เหมือน Google Docs แต่สำหรับงานดีไซน์
• Community-driven: เปิดให้แชร์งาน, แม่แบบ, ปลั๊กอิน สร้างระบบนิเวศเติบโต

ด้วยส่วนผสมนี้ Figma สามารถเอาชนะผู้เล่นดั้งเดิมอย่าง Adobe ได้ โดยเฉพาะในกลุ่มทีมเทคและผลิตภัณฑ์

ถึงแม้อุตสาหกรรมจะกังวลเรื่องโมเดลรายได้จากเครื่องมือร่วมมือ แต่ Figma กลับพิสูจน์ตัวเองว่าเป็นโมเดลซอฟต์แวร์เพิ่มผลิตภาพยุค AI ที่สร้างกำไรและเติบโตสูง

จุดเด่นสำคัญ:

• รายได้ปีงบ FY2024: 749 ล้านดอลลาร์ เติบโต 48% YoY
• ผู้ใช้งานประจำเดือนกว่า 13 ล้านคน รวมบริษัทอย่าง Microsoft, Slack, GitHub
• ลูกค้า Fortune 500 ครอบคลุม 95%
• ลูกค้าที่จ่ายเกิน 100,000 ดอลลาร์ต่อปี มากกว่า 1,000 ราย

การแจกแจงข้อมู,ทางการเงินของ Figma ในไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2025 ที่มา: Appeconomyinsights.com

เครื่องมือของ Figma ฝังตัวอยู่ในโลกดิจิทัลทั่วทั้งระบบตั้งแต่ การนำทาง Google Maps, อินเทอร์เฟซ Netflix, บทเรียนบน Duolingo, กระบวนการจองบน Airbnb ถึงฟีเจอร์บน LinkedIn.