เฟดออกแถลงการณ์เชิงผ่อนคลายติดต่อกัน 3 ครั้ง สะท้อนตลาดกระทิงพันธบัตรสหรัฐฯ: เบ็ตออปชั่นพุ่งลุ้นอัตราผลตอบแทน 4%

TradingKey – ขณะที่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง และเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนส่งสัญญาณลดอัตราดอกเบี้ยเชิงผ่อนคลาย นักเทรดในตลาดออปชั่นจึงวางเดิมพันหนักว่า อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี จะปรับกลับสู่ระดับต่ำสุดในช่วงต้นปี 2025 กระตุ้นความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นในตลาดกระทิงพันธบัตรสหรัฐฯ

ตามรายงานของ Bloomberg นักเทรดพันธบัตรแสดงความสนใจในออปชั่นคอลเดือนสิงหาคมของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปีเป็นอย่างมาก โดยมีการวางเงินพรีเมียมอย่างน้อย 38 ล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ที่ 20 มิถุนายน และวันจันทร์ที่ผ่านมา เพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี จากระดับปัจจุบันที่ 4.3% ลงสู่ 4.0% ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า

หากอัตราผลตอบแทนเคลื่อนไหวตามที่คาด อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปีจะกลับไปที่ระดับเดียวกับต้นเดือนเมษายน ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดของปีนี้

กราฟการเคลื่อนไหวอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ปี 2025, ที่มา: Investing.com

การวางเดิมพันครั้งใหญ่ในอัตราผลตอบแทนที่ลดลงครั้งนี้ ขับเคลื่อนโดยแนวโน้มที่ดีขึ้นต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด แม้ว่าการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เดือนมิถุนายน จะเผยความกังวลของสมาชิกบางคนเกี่ยวกับภาวะสเตกฟลาชัน (stagflation) แต่ความเห็นล่าสุดจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายคนกลับแสดงทิศทางบวกต่อผลกระทบเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรที่จำกัด และความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยที่เร็วกว่าคาด

หลังจาก Waller และ Bowman สนับสนุนการลดดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกรกฎาคม Austan Goolsbee ประธานเฟดสาขาชิคาโกและสมาชิก FOMC ผู้มีสิทธิออกเสียงในปีนี้ ก็แสดงมุมมองสุดบวกต่อแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ย โดยกล่าวว่า เฟดอาจกลับมาลดดอกเบี้ยอีกครั้งหากเงินเฟ้อจากภาษีไม่รุนแรง

Goolsbee กล่าวว่า “ค่อนข้างน่าประหลาดใจที่จนถึงตอนนี้ ผลกระทบของภาษียังไม่เป็นไปตามที่หลายคนกลัว”

เขาเสริมว่า หากภาษีที่สูงขึ้นไม่ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้น เศรษฐกิจก็ยังอยู่บน “เส้นทางทองคำ” เส้นทางที่กำลังเดินอยู่ก่อนจะมีการใช้ภาษี

นอกจากนี้ ในวันแรกของการให้การต่อรัฐสภาของประธานเฟด Jerome Powell แม้จะย้ำถึงความไม่แน่นอนต่อผลกระทบของภาษีและยืนกรานท่าทีรอดูสถานการณ์ในการลดดอกเบี้ย แต่เขาก็แนะนำว่ามีหลายสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นได้

Powell กล่าวว่า เงินเฟ้ออาจไม่รุนแรงอย่างที่คาด และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงควบคู่กับตลาดแรงงานที่อ่อนแรง อาจทำให้เฟดเลือกลดดอกเบี้ยเร็วกว่ากำหนด