EUR/USD (EURUSD) ปรับลง 0.58% ในวันที่ 31 ก.ค.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อนความเคลื่อนไหวนี้?

แรงกดดันขาลงต่อคู่เงิน EURUSD มีสาเหตุหลักมาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น เนื่องจากผู้ร่วมตลาดปรับเปลี่ยนการคาดการณ์ต่อธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) ทั้งนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในส่วนที่เกี่ยวกับตลาดแรงงานและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ได้ช่วยตอกย้ำแนวคิดเรื่องการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น (higher-for-longer) ในสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้เกิดการประเมินราคาอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้าย (terminal rate) ของเฟดใหม่เป็นอย่างมาก พร้อมทั้งผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นปรับตัวสูงขึ้น และเพิ่มความได้เปรียบด้านการถือครองเพื่อเก็งกำไรส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (carry advantage) ของดอลลาร์เมื่อเทียบกับยูโร

ในทางกลับกัน ยูโรโซนยังคงเผชิญกับแนวโน้มการเติบโตที่เปราะบางกว่า โดยข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้ซึ่งระบุว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปในบรรดาประเทศสมาชิกหลักปรับตัวลดลงเร็วกว่าคาด ได้ช่วยให้ธนาคารกลางยุโรปมีช่องว่างเพียงพอในการรักษาจุดยืนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายหรือเข้มงวดน้อยลง ความแตกต่างของทิศทางนโยบายการเงินที่เกิดขึ้นนี้ได้กระตุ้นให้นักลงทุนสถาบันโยกย้ายเงินทุนออกจากสินทรัพย์ในสกุลเงินยูโรเพื่อเข้าสู่ดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อคู่เงินนี้

นอกจากนี้ ปัจจัยทางเทคนิคและกระแสเงินทุนของสถาบันในช่วงสิ้นเดือนก็มีส่วนทำให้เกิดการอ่อนค่าลงในระหว่างวัน เนื่องจากเมื่อสิ้นสุดเดือนกรกฎาคม ผู้จัดการสินทรัพย์ระดับโลกมักจะปรับสมดุลพอร์ตการลงทุนเพื่อรองรับการเปลี่ยนแปลงของผลการดำเนินงานรายเดือนในตลาดหุ้นและตลาดตราสารหนี้ และเมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานที่โดดเด่นกว่าของตลาดสหรัฐฯ ในช่วงเวลาดังกล่าว กระแสเงินทุนจากการปรับพอร์ตเหล่านี้จึงมักเกี่ยวข้องกับการขายยูโรเพื่อซื้อดอลลาร์เพื่อตอบสนองความต้องการด้านการป้องกันความเสี่ยง แรงขายตามกลไกนี้ประกอบกับการหลุดแนวรับสำคัญทางเทคนิคได้เร่งให้เกิดการเคลื่อนไหวในทิศทางขาลงเร็วขึ้น

ขณะเดียวกัน บรรยากาศความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงยังคงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนรองที่สำคัญ แม้ว่าตลาดในวงกว้างจะแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง แต่ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์เฉพาะจุดหรือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายการคลังในอนาคตของยูโรโซนก็อาจกระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อดอลลาร์ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยได้ และในขณะที่นักลงทุนให้ความสำคัญกับสภาพคล่องและผลตอบแทน บทบาทของดอลลาร์ในฐานะสกุลเงินสำรองหลักก็ช่วยให้ดอลลาร์มีความได้เปรียบเชิงโครงสร้างในสภาพแวดล้อมที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเปรียบเทียบกับยูโรที่อ่อนไหวต่อต้นทุนพลังงานในภูมิภาคและการผลิตภาคอุตสาหกรรมที่หยุดนิ่ง

เมื่อมองไปข้างหน้า ความต่อเนื่องของการเคลื่อนไหวนี้จะขึ้นอยู่กับว่ารายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่กำลังจะเปิดเผยจะยืนยันถึงความแข็งแกร่งในปัจจุบันของเศรษฐกิจหรือไม่ หากข้อมูลของสหรัฐฯ ยังคงแข็งแกร่งในขณะที่กิจกรรมทางเศรษฐกิจของยูโรโซนยังคงชะลอตัว ยูโรก็ยังคงมีความเสี่ยงที่จะอ่อนค่าลงอีก เนื่องจากส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี และพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนี (Bund) อายุ 10 ปี ยังคงกว้างอยู่ นักลงทุนจึงน่าจะยังคงระมัดระวัง โดยมุ่งเน้นไปที่ความเป็นไปได้ที่เฟดจะส่งสัญญาณใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดเกินคาด (hawkish surprises) เพิ่มเติมในการแถลงนโยบายครั้งต่อไป

ในเชิงเทคนิค EUR/USD (EURUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.003 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 55.097 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 30.991 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ถ้อยแถลงเรื่องการคงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานขึ้น (Higher for Longer) ของเฟด:ความคิดเห็นล่าสุดจากคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่ระบุว่าจำเป็นต้องเห็นข้อมูลเงินเฟ้อในทิศทางที่ดีขึ้นอีกหลายเดือนก่อนที่จะพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ย ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และเพิ่มแรงกดดันด้านขาลงต่อคู่เงิน EUR/USD
• ความคาดหวังเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่สวนทางกัน:การคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนมิถุนายน ซึ่งสวนทางกับท่าทีที่ระมัดระวังของเฟดตามที่ระบุในรายงานการประชุม FOMC ที่กำลังจะเปิดเผยในวันนี้ อาจส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระหว่างสหรัฐฯ และเยอรมนีกว้างขึ้น และฉุดให้ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลง
• ดัชนี Flash PMI ที่คาดว่าจะอ่อนแอ:ความกังวลเกี่ยวกับการเปิดเผยข้อมูลดัชนี Flash PMI ของยูโรโซนและเยอรมนีในวันพรุ่งนี้ ซึ่งสัญญาณใด ๆ ที่บ่งชี้ถึงการหดตัวอย่างต่อเนื่องของภาคการผลิต อาจบั่นทอนแนวโน้มการฟื้นตัวของเศรษฐกิจเมื่อเร็ว ๆ นี้ และลดทอนความเชื่อมั่นของนักลงทุน
• กระแสเงินทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย:ความผันผวนที่กลับมาอีกครั้งในตลาดหุ้นทั่วโลก หลังจากการส่งสัญญาณเชิงคุมเข้มนโยบายการเงิน (hawkish) ของธนาคารกลางและความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง ยังคงขับเคลื่อนสภาพคล่องให้ไหลเข้าสู่ดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่กดดันคู่เงินที่มีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยง

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน