USD/CHF (USDCHF) เคลื่อนไหวแรงในวันที่ 30 ก.ค.: ความคาดหวังต่อธนาคารกลางกำลังเปลี่ยนไปหรือไม่?

ปัจจัยหนุนหลักสำหรับการปรับตัวขึ้นของคู่เงิน USDCHF คือส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่กว้างขึ้นระหว่างพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสวิตเซอร์แลนด์ โดยผู้ร่วมตลาดได้ปรับเปลี่ยนความคาดหวังที่มีต่อทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) หลังจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจในประเทศมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะสั้นปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งช่วยเพิ่มความน่าดึงดูดในการทำแคร์รีเทรด (carry trade) ของดอลลาร์เมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ขณะที่สกุลเงินฟรังก์ยังคงได้รับแรงกดดันจากจุดยืนนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมากกว่าของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) รวมถึงการมุ่งเน้นสกัดกั้นการแข็งค่าที่มากเกินไปของสกุลเงินตนเอง

สำหรับในฝั่งสวิตเซอร์แลนด์ แรงกดดันเงินเฟ้อที่ชะลอตัวลงภายในระบบเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ได้ลดความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ จะดำเนินนโยบายเชิงคุมเข้มเพิ่มเติม ขณะเดียวกัน นักลงทุนเริ่มปรับตัวรับการคาดการณ์เกี่ยวกับช่วงเวลาที่นโยบายจะมีความตึงตัวน้อยลงหรือแม้กระทั่งการผ่อนคลายนโยบายที่อาจเกิดขึ้นหากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว ซึ่งเป็นปัจจัยที่เข้ามาลบล้างแนวรับในทันทีของเงินฟรังก์ นอกจากนี้ ประวัติความพร้อมของ SNB ในการเข้าแทรกแซงตลาดอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อป้องกันไม่ให้เงินฟรังก์แข็งค่ามากเกินไปนั้นยังคงเป็นปัจจัยแวดล้อมที่ดำเนินอยู่ ซึ่งส่งผลให้ความต้องการเปิดสถานะซื้อ (long positions) ในสกุลเงินฟรังก์ลดลงเพิ่มเติมในช่วงเวลาที่ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นในวงกว้าง

ขณะเดียวกัน บรรยากาศความเสี่ยงทั่วโลกก็มีบทบาทสำคัญต่อความเคลื่อนไหวระหว่างวันเช่นกัน โดยการหมุนเวียนเงินทุนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นได้ลดความต้องการสกุลเงินปลอดภัยแบบดั้งเดิมอย่างฟรังก์สวิส และเมื่อตลาดหุ้นเริ่มทรงตัวประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในระยะสั้นคลี่คลายลง กระแสเงินทุนของสถาบันจึงได้เคลื่อนย้ายออกจากสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงเชิงรับไปสู่สินทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า การเปลี่ยนแปลงนี้ยังได้รับการหนุนเสริมจากกระแสเงินลงทุนเพื่อปรับสมดุลพอร์ตในช่วงสิ้นเดือน ซึ่งผู้จัดการกองทุนสถาบันมักจะปรับเปลี่ยนการป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนเพื่อหันมาถือครองดอลลาร์มากขึ้น เมื่อผลการดำเนินงานของสินทรัพย์สหรัฐยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับคู่แข่งในยุโรป

ทั้งนี้ ทิศทางของคู่เงิน USDCHF ยังคงขึ้นอยู่กับข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐที่กำลังจะเปิดเผย และการตีความของเฟดเกี่ยวกับการเติบโตของค่าจ้างและผลิตภาพเป็นอย่างมาก แม้ว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันจะได้รับการสนับสนุนจากความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนเชิงปัจจัยพื้นฐานและการเปลี่ยนแปลงในความต้องการเปิดรับความเสี่ยง แต่คู่เงินนี้ยังคงมีความอ่อนไหวต่อการทรุดตัวลงอย่างกะทันหันของเสถียรภาพทางการเงินโลก อย่างไรก็ตาม ตราบใดที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเอื้อประโยชน์ต่อดอลลาร์อย่างมีนัยสำคัญ และอัตราเงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ยังคงทรงตัวอยู่ต่ำกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางเป็นอย่างดี แรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราแลกเปลี่ยนก็ดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากความแตกต่างทางนโยบายเศรษฐกิจมหภาคในวงกว้าง

ในเชิงเทคนิค USD/CHF (USDCHF) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ 0.000 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณซื้อ ขณะที่ค่า RSI ที่ 61.241 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 20.116 แสดงถึงสภาวะซื้อ โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• การแทรกแซงด้วยวาจาและการปรับเปลี่ยนทิศทางนโยบายของ SNB: ถ้อยแถลงล่าสุดจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ที่เน้นย้ำว่าการอ่อนค่าของเงินฟรังก์สวิสทำให้เกิดความเสี่ยงขาขึ้นต่ออัตราเงินเฟ้อในประเทศ ได้เพิ่มความเป็นไปได้ที่จะเกิดการแทรกแซงค่าเงินโดยตรง หรือการปรับเปลี่ยนไปสู่แนวทางการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันด้านขาลงในทันทีต่อคู่เงิน USDCHF
• ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ: ภายหลังการเปิดเผยรายงานการประชุม FOMC ที่มีแนวโน้มคุมเข้มนโยบายการเงิน (hawkish) ในช่วง 48 ชั่วโมงที่ผ่านมา ตลาดได้ซึมซับรับรู้คาดการณ์กรณีที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ในระดับ "higher-for-longer" (สูงยาวนานขึ้น) ไปแล้ว อย่างไรก็ดี สัญญาณการอ่อนตัวใด ๆ ของข้อมูลแรงงานหรือข้อมูลผู้บริโภคของสหรัฐ อาจกระตุ้นให้เกิดการปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร และการล้างสถานะซื้อเงินดอลลาร์สหรัฐ (long-USD) อย่างรุนแรง
• การพลิกกลับของความเสี่ยงในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย: ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง และการเปลี่ยนแปลงของความต้องการเปิดรับความเสี่ยงในตลาดหุ้นทั่วโลก ยังคงช่วยสนับสนุนสถานะของเงินฟรังก์สวิสในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยชั้นนำ ส่งผลให้คู่เงินนี้มีความเปราะบางต่อการดิ่งลงอย่างกะทันหันในช่วงภาวะ "risk-off" (หลีกเลี่ยงความเสี่ยง)
• การล้างสถานะแครี่เทรด: เนื่องจากผู้ร่วมตลาดเริ่มปรับคาดการณ์เกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก การแคบลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างเฟดและ SNB ประกอบกับระดับการถือครองสถานะซื้อที่สูงในสกุลเงินดอลลาร์ ได้เพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดการปรับฐานทางเทคนิคและการล้างสถานะแครี่เทรด (carry trade unwind)

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน