USD/CHF (USDCHF) ปรับลง 0.80% ในวันที่ 14 ก.ค.: เกิดอะไรขึ้น?

การร่วงลงของคู่เงิน USDCHF มีสาเหตุหลักมาจากตลาดปรับคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ใหม่หลังจากตัวเลขเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ชะลอตัวลงได้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงเป็นวงกว้าง โดยเฉพาะอย่างยิ่งพันธบัตรระยะสั้น ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างดอลลาร์สหรัฐและฟรังก์สวิสแคบลงอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เมื่อนักลงทุนสถาบันเริ่มเปลี่ยนมุมมองไปสู่ทิศทางที่เฟดจะเร่งผ่อนคลายนโยบายการเงินเร็วขึ้น ดอลลาร์สหรัฐจึงสูญเสียแรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนที่เคยช่วยพยุงการแข็งค่าในช่วงก่อนหน้านี้

ขณะเดียวกัน เงินฟรังก์สวิสมีแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด โดยความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งและความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการคลังในประเทศเศรษฐกิจพัฒนาแล้วที่สำคัญ ๆ ได้กระตุ้นให้เกิดการโยกย้ายเงินทุนไปยังสินทรัพย์คุณภาพสูงที่มีค่าเบต้าต่ำ (low-beta) ส่งผลให้เงินฟรังก์สวิสยังคงเป็นผู้ได้รับประโยชน์หลักจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk-off) นี้ นอกจากนี้ การที่ตลาดประเมินว่าธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) กำลังเปลี่ยนทิศทางไปให้ความสำคัญกับเสถียรภาพด้านราคามากกว่าการอ่อนค่าของเงินฟรังก์ ได้ช่วยลดความเสี่ยงที่ SNB จะเข้าแทรกแซงตลาดในทันที ซึ่งยิ่งเพิ่มความมั่นใจให้แก่ผู้ร่วมตลาดในการเพิ่มการถือครองสถานะเงินฟรังก์สวิส

การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังสะท้อนถึงการปิดสถานะธุรกรรมแคร์รีเทรด (carry trade) ในวงกว้างขึ้นด้วย เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงในขณะที่เงินฟรังก์สวิสแสดงโมเมนตัมที่แข็งแกร่ง ส่งผลให้ผลตอบแทนปรับด้วยค่าความเสี่ยงสำหรับการถือครองสถานะขาย (short) เงินฟรังก์สวิสนั้นลดลงอย่างมาก ซึ่งนำไปสู่การแห่ปิดสถานะเพื่อจำกัดความเสี่ยงของกลุ่มเก็งกำไร และยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อนโยบายขาลงของคู่เงินนี้ นอกจากนี้ ความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ที่ค่อนข้างยืดหยุ่น โดยมีอัตราเงินเฟ้อในประเทศต่ำกว่าประเทศอื่น ๆ ในกลุ่ม G10 ยิ่งเป็นปัจจัยหนุนให้เงินฟรังก์สวิสแข็งค่าขึ้น เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงเคลื่อนไหวในทิศทางที่เป็นประโยชน์ต่อสวิตเซอร์แลนด์

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน แนวโน้มขาลงของคู่เงิน USDCHF ดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของปัจจัยพื้นฐานและความคาดหวังระดับมหภาค มากกว่าที่จะเป็นการปรับฐานทางเทคนิคเพียงชั่วคราว ปัจจุบันตลาดกำลังสะท้อนความคาดหวังเกี่ยวกับความแตกต่างทางนโยบายการเงิน โดยที่เฟดอาจถูกบีบให้ต้องตอบสนองต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวและอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงมากขึ้น ในขณะที่ SNB ยังคงรักษาท่าทีที่เป็นกลางและเน้นการป้องกันมากกว่า ดังนั้น นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวังและมุ่งเน้นไปที่การสื่อสารของธนาคารกลางที่กำลังจะเกิดขึ้น เพื่อประเมินว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของกระแสเงินทุนนี้จะดำเนินต่อไปในระยะปานกลางหรือไม่

ในเชิงเทคนิค USD/CHF (USDCHF) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -0.001 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณเป็นกลาง ขณะที่ค่า RSI ที่ 55.492 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 55.328 แสดงถึงสภาวะขาย โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยท่ามกลางความเสี่ยงทางการเมืองในยุโรป: ความไม่แน่นอนที่ยังคงดำเนินอยู่เกี่ยวกับการเลือกตั้งสภานิติบัญญัติของฝรั่งเศสได้กระตุ้นให้เกิดการแห่ซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลดีเป็นพิเศษต่อฟรังก์สวิสในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงในภูมิภาค และสร้างแรงกดดันขาลงต่อคู่เงิน USD/CHF
• ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง: การเปิดเผยยอดค้าปลีกของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเร็ว ๆ นี้ และกิจกรรมภาคการผลิตที่ต่ำกว่าคาด ได้เพิ่มการคาดการณ์ในตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างเร็วที่สุดในเดือนกันยายน ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างดอลลาร์สหรัฐและฟรังก์แคบลง
• ความคลุมเครือของนโยบาย SNB และความเสี่ยงจากการแทรกแซง: หลังจากที่ธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเหลือ 1.25% ในเดือนมิถุนายน ถ้อยแถลงของนายโทมัส จอร์แดน ประธาน SNB เกี่ยวกับความพร้อมในการปรับเปลี่ยนการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน ได้ส่งผลให้ผู้เล่นในตลาดมีความระมัดระวังต่อการแข็งค่าอย่างกะทันหันของเงิน CHF หากธนาคารกลางหันกลับมามุ่งเน้นการควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่นำเข้า
• การปิดสถานะ Carry Trade: ความต้องการเปิดรับความเสี่ยงทั่วโลกที่ลดลงเมื่อเร็ว ๆ นี้และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ปรับตัวลดลง ได้กระตุ้นให้นักลงทุนลดการถือครองสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้มีการปิดสถานะ short-CHF carry trade และส่งผลให้เงินฟรังก์แข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็วระหว่างวันเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน