IREN ร่วงลงกว่า 7% ช่วงก่อนเปิดตลาด หลังการด้อยค่าของสินทรัพย์ฉุดผลขาดทุนประจำไตรมาสพุ่งแตะ 684 ล้านดอลลาร์; รายได้จาก AI Cloud แซงหน้ารายได้จากการขุดเป็นครั้งแรก

TradingKey - เมื่อวันที่ 28 สิงหาคม ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ IREN (IREN) ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ AI ร่วงลงมากกว่า 7% ในช่วงก่อนเปิดตลาดในบางช่วง และ ณ เวลาที่รายงานข่าว หุ้น IREN ลดลง 5.97% ช่วงก่อนเปิดตลาด มาอยู่ที่ 38.11 ดอลลาร์ ผลประกอบการไตรมาสที่ 4 ตามปีงบการเงินของบริษัทที่ประกาศหลังปิดตลาดในวันทำการก่อนหน้าต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งจุดชนวนให้เกิดแรงเทขายในตลาด

[ที่มา: TradingView]

บริษัทมีรายได้ 137.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 4 ตามปีงบการเงิน ในจำนวนนี้ รายได้จากบริการคลาวด์ AI เพิ่มขึ้นจาก 33.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า เป็น 70.5 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นประมาณ 51.4% ของรายได้รวมประจำไตรมาส และแซงหน้าธุรกิจขุดบิตคอยน์ (66.7 ล้านดอลลาร์) เป็นครั้งแรก

แม้รายได้คลาวด์ AI จะเติบโต แต่การด้อยค่าของสินทรัพย์กลับเป็นปัจจัยฉุดรั้งกำไรในงวดปัจจุบันอย่างมาก โดยตามมาตรฐาน GAAP ผลขาดทุนสุทธิในไตรมาสที่ 4 ของ IREN ขยายตัวเพิ่มขึ้นเป็น 684 ล้านดอลลาร์ จาก 247.8 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าประมาณการของนักวิเคราะห์ที่คาดไว้ที่ 204.3 ล้านดอลลาร์อย่างมาก

การขาดทุนดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากรายการที่ไม่ใช่เงินสด 2 รายการ ได้แก่ การด้อยค่าของสินทรัพย์อุปกรณ์ขุดบิตคอยน์ประมาณ 450.4 ล้านดอลลาร์ และการลดลงของมูลค่ายุติธรรมของอุปกรณ์ขุดบิตคอยน์ที่ถือไว้เพื่อขายประมาณ 102.1 ล้านดอลลาร์ รวมเป็นเงิน 552.5 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นประมาณ 81% ของผลขาดทุนสุทธิประจำไตรมาส

การปรับปรุงมูลค่าสินทรัพย์เหล่านี้มีความเกี่ยวข้องโดยตรงกับการที่บริษัทปรับลดขนาดการดำเนินงานขุดบิตคอยน์ลง และเร่งการเปลี่ยนผ่านไปสู่บริการคลาวด์ AI

ในช่วงเวลาเดียวกัน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 19.2 ล้านดอลลาร์ จาก 59.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขคาดการณ์ของตลาดที่ 57.1 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ แรงกดดันต่อกำไรจากการดำเนินงานในระยะสั้นที่เกิดจากการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI และการปรับโครงสร้างธุรกิจ ได้สะท้อนอยู่ในตัวเลข EBITDA แล้ว

เมื่อพิจารณาแบบเต็มปี รายได้จากบริการคลาวด์ AI ของ IREN แตะระดับ 128.8 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณ 55% เกิดขึ้นในไตรมาสที่ 4 ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการเติบโตรายไตรมาสที่เร่งตัวขึ้นของธุรกิจนี้

ตามแผนของบริษัท เป้าหมายกำลังการผลิตคลาวด์ AI อยู่ที่ประมาณ 480 เมกะวัตต์ (MW) ในปี 2026 และจะขยายเพิ่มเติมเป็น 1.2 กิ๊กกะวัตต์ (GW) ในปี 2027

ในด้านสัญญา กรอบข้อตกลงระยะเวลา 5 ปีที่ลงนามระหว่าง IREN กับไมโครซอฟท์ (MSFT) มีมูลค่ารวมที่อาจสูงถึง 9.7 พันล้านดอลลาร์ (รวมออปชันการขยายสัญญา) ซึ่งครอบคลุมการติดตั้งโครงสร้างพื้นฐาน AI ขนาด 50 เมกะวัตต์หลายโครงการ โดยโครงการแรกขนาด 50 เมกะวัตต์อย่าง Horizon 1 ได้ถูกส่งมอบและได้รับการยอมรับจากไมโครซอฟท์แล้ว ขณะที่การติดตั้งส่วนที่เหลือมีกำหนดจะดำเนินการอย่างต่อเนื่องไปจนถึงปี 2026

บริษัทยังระบุด้วยว่าระบบ NVIDIA GB300 NVL72 ที่ใช้ใน Horizon 1 ได้ผ่านการทดสอบที่เกี่ยวข้องโดยเอ็นวิเดีย (NVDA) และได้รับใบรับรอง Exemplar Cloud แล้ว

เมื่อมีการส่งมอบสัญญาบริการคลาวด์ AI ที่ลงนามทั้งหมดโดยสมบูรณ์ อัตราการทำรายได้ต่อปี (ARR) ที่สอดคล้องกันจะอยู่ที่ประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ณ สิ้นไตรมาสตามปีงบการเงินนี้ ส่วนที่ได้รับการติดตั้งและเปิดดำเนินงานเต็มรูปแบบคิดเป็น ARR ประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ โดยความแตกต่างระหว่างสองตัวเลขนี้มีสาเหตุหลักมาจากกำลังการประมวลผลส่วนใหญ่ยังอยู่ระหว่างการก่อสร้างหรือส่งมอบ และยังไม่เริ่มสร้างรายได้

ในระยะข้างหน้า ความสนใจของตลาดจะมุ่งเน้นไปที่สองประเด็นสำคัญ ได้แก่ ประการแรก โครงสร้างพื้นฐาน AI สามารถติดตั้งได้ตามกำหนดเวลาและเปิดใช้งานได้ทันเวลาหรือไม่ และประการที่สอง สัญญาบริการคลาวด์ AI ที่ลงนามแล้วจะสามารถเปลี่ยนเป็นรายได้จริงและกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้มากน้อยเพียงใด