Silver/ AUD (XAGAUD) ปรับขึ้น 2.11% ในวันที่ 2 ก.ค.: ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญที่ต้องจับตา

การแข็งค่าของโลหะเงินเมื่อเทียบกับดอลลาร์ออสเตรเลียมีปัจจัยหนุนหลักมาจากความคาดหวังที่เปลี่ยนไปเกี่ยวกับนโยบายการเงินของสหรัฐฯ การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐฯ และบริบททางเศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศของออสเตรเลียที่ส่งผลให้ความได้เปรียบด้านอัตราผลตอบแทนของสกุลเงินท้องถิ่นลดลง

ปัจจัยกระตุ้นหลักที่ทำให้โลหะเงินปรับตัวสูงขึ้นคือท่าทีที่ผ่อนคลายเกินคาดจากบรรดาเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) โดยเฉพาะความเห็นจาก เควิน วอร์ช ประธานเฟด ซึ่งกล่าวในการประชุมธนาคารกลางระหว่างประเทศว่า ความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อได้ชะลอตัวลงในช่วงเดือนที่ผ่านมา คำกล่าวของเขาชี้ให้เห็นว่าเฟดไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงในระยะสั้น ซึ่งช่วยหนุนราคาสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะเงินอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองลดลง

แนวโน้มนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายนี้ได้รับการตอกย้ำจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ โดยรายงานการจ้างงานของภาคเอกชนจาก ADP แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ขณะที่ดัชนีภาคการผลิตจาก ISM ก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน ตัวเลขบ่งชี้เหล่านี้ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความแข็งแกร่งของตลาดแรงงานสหรัฐฯ และทิศทางเศรษฐกิจโดยรวมในระยะนี้ ส่งผลให้เกิดแรงเทขายดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นวงกว้าง และกระตุ้นให้มีเงินทุนไหลกลับเข้าสู่โลหะมีค่าอีกครั้ง

ในขณะเดียวกัน สกุลเงินดอลลาร์ออสเตรเลียก็เผชิญกับแรงกดดันในทิศทางอ่อนค่า ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนให้คู่เงิน XAGAUD ปรับตัวสูงขึ้นอีก โดยนักลงทุนในออสเตรเลียได้ลดความคาดหวังเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ลง หลังจากที่มีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องในช่วงต้นปี สัญญาณการชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งเห็นได้จากดุลการค้าที่อ่อนแอลงและกิจกรรมของผู้บริโภคที่ซบเซา ชี้ให้เห็นว่าวงจรการคุมเข้มนโยบายการเงินของ RBA ใกล้จะถึงจุดสูงสุดหรืออาจจะหยุดชะงักลง แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไปนี้ ประกอบกับผลประกอบการภาคการส่งออกที่อ่อนแอ ได้ฉุดให้ดอลลาร์ออสเตรเลียร่วงลงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ และเมื่อดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลงประกอบกับราคาโลหะเงินสปอตที่พุ่งสูงขึ้นในตลาดโลก จึงส่งผลให้อัตราแลกเปลี่ยนข้ามสกุลเงินดังกล่าวมีแรงบวกที่แข็งแกร่ง

ในเชิงโครงสร้าง โลหะเงินยังคงได้รับแรงหนุนจากการขาดแคลนอุปทานในทางกายภาพที่ดำเนินมานานหลายปี โดยอุปสงค์ที่แข็งแกร่งในภาคอุตสาหกรรม ซึ่งขับเคลื่อนโดยการใช้งานในยานยนต์และโครงสร้างพื้นฐานดาต้าเซ็นเตอร์สำหรับปัญญาประดิษฐ์ (AI) ยังคงเป็นปัจจัยพื้นฐานที่ช่วยพยุงราคาโลหะเงินเอาไว้ แม้ว่าความผันผวนในระยะสั้นจะยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อนโยบายของธนาคารกลางและตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคก็ตาม ขณะที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เริ่มคลี่คลายลงบ้างเนื่องจากความคืบหน้าในการเจรจาทางการทูตในตะวันออกกลาง แต่การร่วงลงของดอลลาร์สหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนแท้จริงที่ลดลง และดอลลาร์ออสเตรเลียที่อ่อนค่าลง ยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการปรับฐานราคาครั้งล่าสุดนี้

เหตุการณ์และความเสี่ยงล่าสุด:

• ความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐและความกังวลเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด:ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาปะทุขึ้นอีกครั้งเกี่ยวกับข้อเสนอระบบการจัดเก็บค่าผ่านทางในช่องแคบฮอร์มุซ ได้กระตุ้นให้เกิดความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับน้ำมัน ส่งผลให้เทรดเดอร์เพิ่มการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวดมากขึ้น ความคาดหวังต่อนโยบายที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะ "สูงขึ้นเป็นเวลานาน" (higher-for-longer) นี้ ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสร้างแรงกดดันขาลงโดยตรงต่อโลหะมีค่าที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างเงิน
• การทดแทนทางเทคโนโลยีที่เร่งตัวขึ้นในภาคอุตสาหกรรมหลัก:ต้นทุนวัตถุดิบเงินที่สูงขึ้นกำลังกระตุ้นให้ผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์ (PV) และพลังงานแสงอาทิตย์รายใหญ่ เร่งกระบวนการประหยัดวัตถุดิบ (thrifting) และหันไปใช้ทางเลือกอื่นที่เป็นฟิล์มบางแบบปลอดแร่เงิน การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีเชิงโครงสร้างนี้ถือเป็นความเสี่ยงขาลงครั้งสำคัญต่ออุปสงค์ในภาคอุตสาหกรรมระยะยาว ซึ่งที่ผ่านมาถือเป็นเสาหลักสำคัญในการพยุงตลาดเงิน
• การทยอยปิดสถานะเก็งกำไรและการปรับฐานของโมเมนตัมอย่างรุนแรง:หลังจากพุ่งขึ้นแตะจุดสูงสุดจากการเก็งกำไรครั้งใหญ่เมื่อช่วงต้นปี แร่เงินได้เผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรงเป็นเวลาหลายเดือน โดยสูญเสียมูลค่าไปเกือบครึ่งหนึ่ง วงจรการลดสัดส่วนหนี้สิน (deleveraging) และการบังคับปิดสถานะซื้อ (long-liquidation) อย่างรุนแรงโดยผู้เข้าร่วมตลาดรายย่อยและสถาบันนี้ ยังคงสร้างแรงกดดันอย่างหนักต่อราคาสปอต XAG
• แรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ไม่สมมาตรผ่านความผันผวนของดอลลาร์ออสเตรเลีย:เนื่องจาก XAGAUD มีความอ่อนไหวสูงต่อสกุลเงินในประเทศ ดังนั้น ท่าทีนโยบายการเงินที่เข้มงวดหรือความแข็งแกร่งของดอลลาร์ออสเตรเลีย (ซึ่งขับเคลื่อนโดยนโยบายการเงินในประเทศของธนาคารกลางออสเตรเลีย หรือ RBA) จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อคู่เงิน XAGAUD ซึ่งฉุดให้ราคาเงินในสกุลเงินท้องถิ่นลดลง แม้ในช่วงเวลาที่ราคาสปอต USD จะมีเสถียรภาพก็ตาม

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน