Ethereum (ETHUSD) ปรับลง 1.00% อย่างกะทันหันในวันที่ 28 มิ.ย.: อะไรเป็นแรงขับเคลื่อน

แรงกดดันขาลงและความผันผวนของ Ethereum ในช่วงที่ผ่านมา มีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยหลายประการร่วมกัน ได้แก่ การไหลออกของเงินทุนสถาบันอย่างต่อเนื่อง สภาพแวดล้อมทางมหเศรษฐศาสตร์ที่ตึงตัว (Hawkish) และความล่าช้าของปัจจัยกระตุ้นในระดับโปรโตคอล

ช่องทางของสถาบัน ซึ่งเคยถูกคาดหวังว่าจะเป็นแหล่งสนับสนุนที่แข็งแกร่งสำหรับ Ethereum กลับกลายเป็นแหล่งอุปทานในตลาดอย่างต่อเนื่องแทน โดยกองทุน Spot Ethereum ETF ของสหรัฐฯ เพิ่งเผชิญกับเงินทุนไหลออกสุทธิติดต่อกันหลายวัน ซึ่งเป็นการปิดท้ายสัปดาห์ที่มีการถอนเงินทุนออกอย่างหนัก แนวโน้มดังกล่าวได้รับแรงกดดันจากการไถ่ถอนหน่วยลงทุนจำนวนมากจากผลิตภัณฑ์ของสถาบันรายใหญ่ รวมถึงกองทุน ETF ของ BlackRock ซึ่งส่งผลให้บรรยากาศการลงทุนซบเซาลงอย่างมาก การทยอยขายสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องจากเครื่องมือการลงทุนเหล่านี้สะท้อนให้เห็นว่า ความต้องการของสถาบันยังคงอ่อนไหวอย่างมากต่อสภาวะตลาดโดยรวมและปัจจัยลบทางมหภาค

ปัจจัยที่เข้ามาซ้ำเติมแรงขายเชิงโครงสร้างนี้คือ สภาพแวดล้อมทางมหเศรษฐศาสตร์ที่ท้าทาย โดยเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าและซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดในรอบวัฏจักร ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่พุ่งสูงขึ้น ยังคงกดดันสินทรัพย์เสี่ยงอย่างหนัก ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ดิจิทัลด้วย นอกจากนี้ ความคาดหวังของนักลงทุนยังถูกปรับเปลี่ยนไปอย่างมากจากท่าทีที่เข้มงวด (Hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) และเมื่อความหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นของตลาดแทบจะหมดไป สภาพคล่องทั่วโลกจึงยังคงตึงตัว สภาพแวดล้อมเช่นนี้ส่งผลดีต่อสินทรัพย์ดั้งเดิมที่ให้ผลตอบแทนมากกว่าสินทรัพย์เก็งกำไรที่ไม่ให้ผลตอบแทน ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการปรับพอร์ตเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (Risk-off) เป็นวงกว้าง และส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสินทรัพย์ดิจิทัลที่มีค่าเบต้าสูงอย่าง Ethereum

นอกจากนี้ ปัจจัยหนุนทางปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้นยังไม่เกิดขึ้นตามที่คาดไว้ ซึ่งยิ่งซ้ำเติมให้ความเชื่อมั่นของผู้ซื้อลดลง โดยการอัปเกรด Glamsterdam ที่หลายฝ่ายรอคอย ซึ่งมีเป้าหมายเพื่อปรับปรุงการประมวลผลแบบขนาน (Parallel Execution) การแยกบทบาทผู้เสนอและผู้สร้างบล็อก (Proposer-Builder Separation) และการขยายขนาดเครือข่ายเลเยอร์ 1 (Layer-one Network Scaling) ได้ถูกเลื่อนกำหนดการจากครึ่งแรกของปี 2569 ไปเป็นครึ่งหลังของปีแทน ความล่าช้านี้ทำให้ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานที่สำคัญซึ่งเทรดเดอร์จำนวนมากเคยใช้สนับสนุนการตั้งราคาพรีเมียมต้องหมดไป ส่งผลให้ Ethereum มีความเสี่ยงที่จะเผชิญกับการเทขายทางเทคนิคและแรงขายที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องในระหว่างนี้

เมื่อมองจากมุมมองทางเทคนิคและตลาดอนุพันธ์ ความอ่อนแอของราคาถูกซ้ำเติมจากความสัมพันธ์กับตลาดในวงกว้างและการวางสถานะลงทุน โดยเมื่อ Bitcoin หลุดแนวรับสำคัญทางจิตวิทยาและทางเทคนิค Ethereum ก็ปรับตัวลดลงตาม ซึ่งเป็นการขยายวงกว้างของขาลงเนื่องจากมีค่าเบต้าที่ค่อนข้างสูงกว่า ความเสื่อมถอยทางเทคนิคนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการเคลียร์สถานะเลเวอเรจและการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงผ่านพุทออปชัน (Put Option) ด้านผู้ดูแลสภาพคล่อง (Market Makers) ที่ต้องเผชิญกับสถานะ Short Gamma ใกล้กับแนวรับสำคัญ ถูกบีบให้ต้องขายสินทรัพย์ในตลาด Spot และตลาดล่วงหน้า (Futures) เพื่อบริหารความเสี่ยง ซึ่งส่งผลให้การร่วงลงของราคาระหว่างวันเร่งตัวขึ้น ด้วยเหตุนี้ ปัจจัยร่วมระหว่างกระแสเงินทุน ETF ที่ซบเซา การเลื่อนอัปเกรดเครือข่าย สภาพคล่องทั่วโลกที่ตึงตัว และแรงกดดันจากการขายในตลาดอนุพันธ์ จึงยังคงทำให้ Ethereum อยู่ในสถานะตั้งรับต่อไป

ในเชิงเทคนิค Ethereum (ETHUSD) มีค่า MACD (12,26,9) อยู่ที่ -2.337 ซึ่งบ่งชี้ถึงสัญญาณขาย ขณะที่ค่า RSI ที่ 32.384 แสดงถึงสภาวะเป็นกลาง และค่า Williams %R ที่ 83.709 แสดงถึงสภาวะขายมากเกินไป โปรดติดตามอย่างใกล้ชิด

เหตุการณ์และปัจจัยเสี่ยงล่าสุด:

• เงินทุนไหลออกจากกองทุน Spot ETF อย่างต่อเนื่อง:กองทุน spot Ethereum ETF ในสหรัฐฯ เผชิญกับการไถ่ถอนสุทธิ (net redemptions) ติดต่อกันเป็นวันที่ 7 ณ วันที่ 26 มิถุนายน 2026 ส่งผลให้มีเงินทุนไหลออกรายสัปดาห์สูงถึง 273.34 ล้านดอลลาร์ การลดสัดส่วนการลงทุนของสถาบันอย่างต่อเนื่องนี้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นการแห่ถอนตัวจากกองทุน ETHA ของ BlackRock และผลิตภัณฑ์ต่าง ๆ ของ Grayscale ส่งผลให้ตลาดขาดแรงซื้อ spot ที่สำคัญเพื่อช่วยพยุงราคา และทำให้ ETHUSD มีความเสี่ยงต่อความผันผวนระหว่างวัน (intraday volatility) ที่สูงขึ้น
• การยอมจำนนของวาฬและการย้ายสินทรัพย์ไปยัง Stablecoin:ข้อมูล On-chain เผยให้เห็นถึงภาวะเงินทุนเหือดแห้งอย่างรุนแรง โดยพบว่ากระเป๋าเงินดิจิทัล (wallets) 4 ใบที่ไม่ได้เคลื่อนไหวมาเป็นเวลานาน ได้โอนย้าย 33,623 ETH (มูลค่าประมาณ 52.5 ล้านดอลลาร์) เพื่อเทขายในขณะที่ตลาดกำลังอยู่ในช่วงขาลง การยอมจำนน (capitulation) ในครั้งนี้สอดคล้องกับรายงานที่ว่า กลุ่มวาฬรายใหญ่ทุกกลุ่มเผชิญกับผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized losses) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2019 ซึ่งส่งผลให้ Tether (USDT) มีมูลค่าตลาดแซงหน้า Ethereum ชั่วคราวเมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2026 เนื่องจากเม็ดเงินลงทุนไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัยอย่างเหรียญ Stablecoin
• การเลื่อนอัปเกรดโปรโตคอลและการปรับลดงบประมาณของมูลนิธิ:การเลื่อนอัปเกรดโปรโตคอล "Glamsterdam" (EIP-7732) ซึ่งเป็นที่ตั้งตารอคอยอย่างมาก ออกไปเป็นช่วงปลายปี 2026 ส่งผลให้ Ethereum ขาดปัจจัยกระตุ้นทางปัจจัยพื้นฐานในระยะสั้นเพื่อแก้ไขปัญหาการแย่งส่วนแบ่งรายได้ (revenue cannibalization) ขณะเดียวกัน ความกังวลเชิงโครงสร้างนี้ยังทวีความรุนแรงยิ่งขึ้นจากการที่ Ethereum Foundation ประกาศปรับลดพนักงานลง 20% และตัดลดงบประมาณดำเนินงานลง 40% ซึ่งกระตุ้นให้เกิดความวิตกกังวลเกี่ยวกับการพัฒนาและการสนับสนุนระบบนิเวศ (ecosystem) ในอนาคต
• การหลุดแนวรับทางเทคนิคอย่างรุนแรงและความเสี่ยงในการถูกบังคับปิดสถานะซื้อ (Long Liquidation):ETHUSD เผชิญกับการเสียทรงเชิงโครงสร้างครั้งใหญ่ โดยร่วงทะลุเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันบริเวณ 1,668 ดอลลาร์ และหลุดแนวรับสำคัญที่ระดับ 1,600 ดอลลาร์ การดิ่งลงสู่จุดต่ำสุดระหว่างวันใกล้ระดับ 1,510 ดอลลาร์นี้ เสี่ยงที่จะส่งผลกระทบต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ทำให้สถานะซื้อ (long positions) ที่ใช้เลเวอเรจถูกบังคับปิด (liquidation) เนื่องจากบรรดาเทรดเดอร์เริ่มเตรียมรับมือกับการร่วงลงสู่โซน 1,400 ดอลลาร์มากขึ้น

บทความนี้อาจมีเนื้อหาที่สร้างหรือแปลโดย AI และผ่านการตรวจสอบโดยมนุษย์แล้ว โดยมีวัตถุประสงค์เพื่อใช้อ้างอิงและให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน