ดัชนีดอลลาร์สหรัฐดิ้นรน ขณะที่แรงเทขายหุ้นเทคโนโลยีบดบังเฟดที่เข้มงวดนโยบายการเงิน

• ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง เนื่องจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลง
• ผลประกอบการที่น่าผิดหวังของบริษัทเทคโนโลยีทำให้เกิดข้อสงสัยเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการใช้จ่ายด้าน AI จำนวนมาก
• เงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ในระดับสูงทำให้เฟดยังคงดำเนินนโยบายในทิศทางเข้มงวด ซึ่งเป็นแรงหนุนพื้นฐานให้กับดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ปรับตัวลดลงเป็นวันที่สามติดต่อกันในวันศุกร์ เนื่องจากการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีผลักดันให้นักลงทุนหันไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงและกดดันดอลลาร์ ขณะที่การเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ในสัปดาห์หน้าก็ยิ่งเพิ่มบรรยากาศการลงทุนที่ระมัดระวังมากขึ้น

ในขณะที่เขียนข่าวนี้ ดัชนีดังกล่าวซึ่งวัดค่าเงินดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 101.65 ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นอัตรามาตรฐาน อยู่ใกล้ 4.91% ลดลงจาก 5.36% ในช่วงต้นเดือนนี้ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002

ผลประกอบการจากบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนของการใช้จ่ายด้าน AI ที่เฟื่องฟูอีกครั้ง หุ้น Alphabet ร่วงลง 12.6% ในวันพฤหัสบดี ขณะที่หุ้น Amazon ดิ่งลงเกือบ 7% ในการซื้อขายก่อนเปิดตลาด หลังผลประกอบการของทั้งสองบริษัทสร้างความผิดหวังให้กับนักลงทุน หุ้น Intel ร่วงลงมากกว่า 25% หลังบริษัทออกแนวโน้มผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าที่คาด

ดอลลาร์สหรัฐกำลังเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากสหรัฐฯ อยู่ใจกลางกระแสการใช้จ่ายด้าน AI ที่เฟื่องฟู ซึ่งช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ รายงานผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) เมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจขยายตัวในอัตรา 3.4% ต่อปีในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้นจาก 2.2% ในไตรมาสก่อนหน้า เทรดเดอร์กังวลว่าผลตอบแทนจากการลงทุนด้าน AI ที่ลดลงอาจทำให้บริษัทต่าง ๆ ลดการใช้จ่าย ซึ่งจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัว

นักยุทธศาสตร์จาก Brown Brothers Harriman มองว่าการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีที่ยังคงดำเนินอยู่มีแนวโน้มที่จะกดดันดอลลาร์ในระยะใกล้ โดยระบุว่า “ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) มีแนวโน้มที่จะเข้าทดสอบแนวรับที่ 101.00” อย่างไรก็ตาม พวกเขาเน้นย้ำว่า “กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งของสหรัฐฯ และแรงกดดันด้านราคาที่เพิ่มขึ้นช่วยเสริมจุดยืนด้านนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟด ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ”

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) มีมติ 10 ต่อ 2 ในวันพุธให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 3.75%-4.00% โดยผู้ว่าการเฟด ลิซ่า คุก และประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ เบธ แฮมแมค สนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดเบสิส ประธานเฟด เควิน วอร์ช ย้ำถึงความมุ่งมั่นในการสร้างเสถียรภาพด้านราคา โดยเขากล่าวว่า “แม้ภาวะการเงินโดยรวมจะตึงตัวมากขึ้น แต่ผมไม่เต็มใจและไม่สามารถระบุได้ว่าภาวะดังกล่าวตึงตัวแล้ว”

เงินเฟ้อยังคงอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของเฟด ข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ทั่วไปในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 0.5% MoM และ 3.6% YoY ขณะที่ดัชนีพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.3% MoM และ 3.1% YoY

ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลางมีความเสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้น เมื่อรวมกับถ้อยแถลงของวอร์ชแล้ว ปัจจัยดังกล่าวทำให้การคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมยังคงมีน้ำหนักอย่างชัดเจน โดยเครื่องมือ CME FedWatch แสดงความน่าจะเป็นไว้ที่ประมาณ 75%