ดอลลาร์สหรัฐ: การซื้อคืนพันธบัตรปรับโฉมพลวัตของอัตราผลตอบแทน – MUFG

Lee Hardman จาก MUFG ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลงในช่วงฤดูร้อน เนื่องจากการประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ที่จะเพิ่มการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่าได้บั่นทอนความเชื่อมั่น ขณะที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น ขนาดสูงสุดของการดำเนินการครั้งแรกที่มีขนาดใหญ่ขึ้นถูกเพิ่มเป็นสามเท่าไปอยู่ที่ 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งในเบื้องต้นได้ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวให้สูงขึ้น และช่วยให้ดอลลาร์ฟื้นตัวขึ้นชั่วครู่ ก่อนที่แรงฟื้นตัวดังกล่าวจะจางหายไปในเวลาต่อมา

การดำเนินการของกระทรวงการคลังกดดันดอลลาร์

"ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงในช่วงฤดูร้อนมีสาเหตุมาจากการประกาศของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อวันที่ 19 สิงหาคมว่า กระทรวงฯ มีแผนที่จะเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวอย่างน้อยเป็นสองเท่า การประกาศดังกล่าวทำให้เกิดแรงเทขายดอลลาร์สหรัฐ และนับจากนั้นดอลลาร์ก็ยังคงอ่อนค่าลงประมาณ 1% ความพยายามของกระทรวงการคลังในการลดหรือจำกัดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวได้บั่นทอนความเชื่อมั่นในดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นกำลังเพิ่มสูงขึ้น"

"รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงการซื้อคืนพันธบัตรที่ขยายตัวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ได้รับการประกาศเมื่อวานนี้ โดยมีการเปิดเผยว่าขนาดสูงสุดของการดำเนินการซื้อคืนพันธบัตรครั้งแรกที่มีขนาดใหญ่ขึ้น ถูกเพิ่มเป็นสามเท่าจาก 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเป็น 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในการตอบสนอง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ระยะยาวพุ่งสูงขึ้นในเบื้องต้น โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีเพิ่มขึ้นประมาณ 5 จุดเบส และนับจากนั้นทรงตัวอยู่สูงขึ้นประมาณ 2-3 จุดเบส การเคลื่อนไหวของราคาอาจสะท้อนถึงความผิดหวังในเบื้องต้นที่ขนาดการซื้อคืนพันธบัตรไม่ได้เพิ่มขึ้นมากกว่านี้"

"ในทางตรงกันข้าม ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยในเบื้องต้น แต่ขณะนี้แรงฟื้นตัวดังกล่าวได้ลดลงไปเกือบทั้งหมดแล้ว"

"หากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ยังคงดำเนินการซื้อคืนพันธบัตร 9 ครั้งในแต่ละไตรมาส และซื้อพันธบัตรสูงสุด 6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในการดำเนินการแต่ละครั้ง ก็อาจประเมินคร่าว ๆ ได้ว่ามูลค่าการซื้อคืนต่อปีอาจสูงกว่า 2 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐเพียงเล็กน้อย ซึ่งจะเป็นเวอร์ชันที่มีขนาดเล็กกว่าของ ‘Operation Twist’ ของเฟด อย่างไรก็ตาม ยังมีความไม่แน่นอนอย่างมากว่าการซื้อคืนในขนาดที่ใหญ่ขึ้นจะดำเนินต่อไปนานเพียงใด และก็มีความเป็นไปได้ว่าขนาดของการดำเนินการอาจเพิ่มขึ้นได้อีกในอนาคต"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)