การค้าที่ไม่มั่นคงกดดันดอลลาร์สหรัฐ – Commerzbank

Volkmar Baur จาก Commerzbank อธิบายว่า ความคิดเห็นที่คลุมเครือของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เกี่ยวกับมาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลง ทำให้ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวแต่ยังมีความเปราะบาง เขาเน้นย้ำถึงการทำธุรกรรมเบซิสที่ใช้เลเวอเรจของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และย้อนรำลึกถึงเหตุการณ์ต่างๆ เช่น "วันแห่งการปลดปล่อย" ซึ่งอัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเคลื่อนไหวสอดคล้องกับดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่า พร้อมสรุปว่า หนี้สหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและฐานนักลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไปไม่ใช่ปัจจัยสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ

การค้า และความเปราะบางของดอลลาร์สหรัฐ

"การแถลงข่าวของรัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อวันจันทร์ให้รายละเอียดเพียงเล็กน้อยว่าประเทศใดจะได้รับผลกระทบจากมาตรการคว่ำบาตรทุติยภูมิที่อาจเกิดขึ้น หรือจะได้รับผลกระทบมากน้อยเพียงใด และสิ่งที่อาจสำคัญยิ่งกว่านั้นคือ ไม่มีการระบุกรอบเวลาสำหรับการบังคับใช้มาตรการดังกล่าว ด้วยเหตุนี้ ดอลลาร์สหรัฐจึงกลับมาทรงตัวอีกครั้งในระหว่างการซื้อขายเมื่อวานนี้"

"โดยหลักการแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นควรสนับสนุนดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงมักส่งผลกดดันต่อดอลลาร์สหรัฐ อย่างไรก็ตาม ความผันผวนในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาแสดงให้เห็นว่า สิ่งที่ตรงกันข้ามก็สามารถเกิดขึ้นได้เช่นกัน"

"ดังนั้น สัดส่วนที่สูงในปัจจุบันของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในกลุ่มนักลงทุนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจนำไปสู่ความผันผวนอย่างฉับพลันและรุนแรงในตลาดพันธบัตร ซึ่งจะยิ่งทวีความรุนแรงขึ้นด้วยตัวเอง เมื่อจำเป็นต้องยกเลิกการทำธุรกรรมเบซิส และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันจากการเทขาย"

"เมื่อมองจากมุมมองนี้ การแทรกแซงค่าเงินเยนของสหรัฐฯ และการขยายโครงการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวที่มีสภาพคล่องต่ำ จึงไม่ใช่การช่วยเหลือญี่ปุ่นหรือการยื่นมือเล็กๆ เพื่อช่วยเหลือตลาด แต่เป็นการแทรกแซงตลาดที่ดำเนินการเพื่อป้องกันไว้ก่อน เพื่อป้องกันไม่ให้ผลลัพธ์เลวร้ายยิ่งกว่านี้ ปัญหาคือ เหตุการณ์เมื่อสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่า การแทรกแซงในตลาดพันธบัตรมีแนวโน้มต้องแลกมาด้วยการที่ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า"

""วันแห่งการปลดปล่อยอเมริกา" แสดงให้เห็นเช่นกันว่า อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างฉับพลันสามารถทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบันได้ ในขณะเดียวกัน หนี้สหรัฐฯ ยังคงเพิ่มขึ้น และจำเป็นต้องหาผู้ซื้อรายใหม่สำหรับพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ดังนั้น สภาพแวดล้อมนี้จึงไม่เอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)