ดอลลาร์สหรัฐ: ข้อมูลการจ้างงานปรับความคาดหวังที่คนมีต่อเฟด – MUFG

เดเร็ก ฮัลเพนนี จาก MUFG ให้ความเห็นว่าข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลงควรกระตุ้นให้ตลาดปรับราคานโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ใหม่ โดยเปลี่ยนจากการคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปสู่ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ย เขาเน้นถึงแนวโน้มการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอ ดัชนีความเชื่อมั่นที่เสื่อมถอย และความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ลดลง MUFG คาดว่าเฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ โดยมีโอกาสที่ราคาดอลลาร์สหรัฐจะปรับลดลงจากการดีดตัวขึ้นล่าสุด

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอท้าทายการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

“เราได้ระบุไว้เมื่อเร็วๆ นี้และในรายงาน Foreign Exchange Outlook ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธว่าการตั้งราคานโยบายของเฟดในตลาดนั้นเกินจริง โดยมีการตั้งราคาเกือบสองครั้งของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนมีนาคม 2027 ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของเดือนมิถุนายนที่เผยแพร่เมื่อวานนี้ควรเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ราคาตลาดกลับไปสู่ผลลัพธ์ที่เรามองว่าเป็นความเป็นจริงมากขึ้น คือการตั้งราคาความเสี่ยงของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าการปรับขึ้น”

“ดังนั้น สมาชิก FOMC เก้าคนที่ระบุว่าจำเป็นต้องมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งจึงไม่มีเหตุผลเดียวกันสำหรับเรื่องนั้นในขณะนี้ ตลาดแรงงานอ่อนแอกว่าที่ได้สื่อไว้ในการประชุม FOMC และตามที่ประธานเฟด เควิน วอร์ช กล่าวในงาน Sintra สัปดาห์นี้ ความเสี่ยงเงินเฟ้อได้ลดลงในช่วงสี่สัปดาห์ที่ผ่านมา”

“จากการตั้งราคาของ OIS ยังมีความน่าจะเป็น 20% สำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 จุดฐานในการประชุม FOMC ครั้งถัดไปในวันที่ 29 กรกฎาคม และความน่าจะเป็น 60% สำหรับการปรับขึ้นภายในเดือนกันยายน เส้นอัตราดอกเบี้ยยังคงถูกตั้งราคาเกินจริง และนักลงทุนในตลาดดูเหมือนจะให้ความสำคัญกับความคิดเห็นของวอร์ชในการแถลงข่าว FOMC ครั้งแรกมากเกินไป”

“การปรับลดลงของการดีดตัวขึ้นของดอลลาร์สหรัฐหลังการประชุม FOMC ดูเหมือนจะเป็นไปได้ในระยะสั้น เนื่องจากดอลลาร์ซื้อมากเกินไปและการวางออเดอร์แสดงให้เห็นว่าการถือสถานะซื้อถูกขยายอย่างรวดเร็ว ไม่มีเหตุการณ์ใดในสัปดาห์หน้าที่จะพลิกโมเมนตัมกลับมาสนับสนุนดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าเหตุการณ์สำคัญครั้งต่อไปจะเป็นวันที่ 14 กรกฎาคม เมื่อเราจะได้รับข้อมูล CPI ของเดือนมิถุนายนและคำให้การครึ่งปีจากประธานเฟด เควิน วอร์ช”