ดอลลาร์สหรัฐ: ความเป็นเลิศโดยไม่มีความต้องการเงินสด – BNY

Geoff Yu จาก BNY สังเกตว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในช่วงหลังสะท้อนถึงความโดดเด่นของสหรัฐอเมริกา (US) มากกว่าการซื้อข้ามพรมแดนใหม่ เนื่องจากการถือครองต่ำกว่ามาตรฐานได้ถูกลดลงแล้ว ในทางตรงกันข้าม นักลงทุนข้ามพรมแดนกำลังขาย USD CAST (Corporate Asset-Backed Securitization Trust) ด้วยความเร็วสูงสุดในปีนี้แม้จะมีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น Yu เชื่อมโยงการขาย CAST อย่างต่อเนื่องกับความต้องการเงินทุนที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้ง และเตือนว่าการกลับตัวอาจบ่งชี้ถึงความสนใจที่ลดลงต่อธีมการลงทุนในปัจจุบัน

ดอลลาร์แข็งแกร่งแต่กระแส CAST อ่อนแอ

"ดอลลาร์ไม่ได้เห็นการซื้อข้ามพรมแดนอย่างรุนแรงรอบการประชุมเฟดและวันที่ IMM เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ส่วนใหญ่เป็นเพราะการลดความเสี่ยงได้ดำเนินการมาตั้งแต่ปลายเดือนเมษายน ข้อมูลของเราชี้ให้เห็นว่าการถือครองดอลลาร์ต่ำกว่ามาตรฐานข้ามพรมแดนได้เปลี่ยนจากประมาณ 10% สูงกว่าค่าเฉลี่ย 12 เดือนย้อนหลัง (คะแนนการถือครอง -1.10) เป็นประมาณ 20% ต่ำกว่า (คะแนนการถือครอง -0.80) ภายในสิ้นสัปดาห์ที่ผ่านมา"

"ดังนั้น เราจึงมองว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในช่วงหลังเป็นการสะท้อนถึงความโดดเด่นของสหรัฐอเมริกาที่ฟื้นตัวขึ้นมากกว่าความต้องการตำแหน่งใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อการประเมินค่าสกุลเงินดูน่าสนใจกว่าตลาดหุ้น"

"อย่างไรก็ตาม เราไม่เห็นความสนใจในสินทรัพย์เงินสดและตราสารระยะสั้น (CAST) ในระดับเดียวกัน แม้จะมีอัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น สินทรัพย์ประเภทนี้มักไวต่อความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยสูง และมักได้รับประโยชน์ในช่วงความเครียดของตลาดเมื่อผู้ลงทุนเพิ่มเงินสด"

"ในทางกลับกัน นักลงทุนข้ามพรมแดนกำลังขาย CAST ด้วยความเร็วสูงสุดในปีนี้ แม้จะมีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นและสภาพแวดล้อมความเสี่ยงที่สนับสนุนโดยทั่วไป กระแสรวมยังคงมีเสถียรภาพมากขึ้น แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ภายในประเทศกำลังชดเชยการขายจากต่างประเทศ"

"การกลับตัวของการไหลออกจาก CAST จะเป็นเรื่องที่น่าสังเกต มันอาจบ่งชี้ว่าความกระตือรือร้นต่อธีมการลงทุนปัจจุบันเริ่มลดลง และนักลงทุนเลือกที่จะสร้างเงินสดสำรองใหม่แทนที่จะนำเงินทุนเพิ่มเติมไปลงทุน"

(บทความนี้ถูกสร้างขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และได้รับการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ)