การปิดรัฐบาลกลางอาจส่งผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร

• การปิดรัฐบาลสหรัฐฯ สร้างความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน
• การหยุดชะงักของข้อมูลอาจมีอิทธิพลต่อกระบวนการกำหนดนโยบายของเฟด
• บรรยากาศตลาดที่มีความเสี่ยงต่ำมีแนวโน้มที่จะสนับสนุนสินทรัพย์ปลอดภัย

รัฐบาลกลางของสหรัฐฯ (US) ได้ปิดตัวลงอย่างเป็นทางการในวันพุธ เนื่องจากสมาชิกสภานิติบัญญัติล้มเหลวในการผ่านการจัดสรรงบประมาณภายในกำหนดเวลา หลังจากการลงคะแนนรอบที่สอง วุฒิสภาได้ปฏิเสธร่างกฎหมายชั่วคราวของพรรครีพับลิกันในสภาผู้แทนราษฎรเพื่อฟื้นฟูการจัดสรรงบประมาณ 

ทำไมการปิดรัฐบาลจึงสำคัญ?

ในช่วงเวลาที่ปิดตัวลง หน่วยงานรัฐบาลกลางหลายแห่งถูกบังคับให้หยุดการดำเนินงานที่ไม่จำเป็น ส่งผลให้มีพนักงานรัฐบาลมากกว่า 700,000 คนต้องเผชิญกับการถูกพักงาน ในขณะที่พนักงานที่จำเป็นถูกขอให้ทำงานโดยไม่มีค่าจ้าง

ตามพระราชบัญญัติการปฏิบัติต่อพนักงานรัฐบาลอย่างเป็นธรรมปี 2019 พนักงานที่ได้รับผลกระทบจะได้รับค่าจ้างย้อนหลังเมื่อการจัดสรรงบประมาณของรัฐบาลกลับมา ในแถลงการณ์ที่เผยแพร่เมื่อวันอังคาร สำนักงานงบประมาณของรัฐสภา (CBO) ได้อธิบายว่าค่าชดเชยเหล่านี้อาจมีค่าใช้จ่ายเท่าใด:

"โดยใช้ข้อมูลจากแผนฉุกเฉินของหน่วยงานและสำนักงานการจัดการบุคลากร (OPM) CBO ประมาณการว่าในกรณีที่ขาดแคลนการจัดสรรงบประมาณที่ไม่จำเป็นในปีงบประมาณ 2026 จะมีพนักงานประมาณ 750,000 คนถูกพักงานในแต่ละวัน; ค่าใช้จ่ายรวมต่อวันของค่าชดเชยของพวกเขาจะอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์"

ผลกระทบที่สำคัญอีกประการหนึ่งของการปิดตัวลงจะมีต่อการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจมหภาค กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ จะไม่เผยแพร่ข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในวันพฤหัสบดี และสำนักงานสถิติแรงงานจะเลื่อนการเปิดเผยรายงานการจ้างงานอย่างเป็นทางการ ซึ่งมีข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับการจ้างงานนอกภาคเกษตร อัตราการว่างงาน และอัตราเงินเฟ้อค่าจ้างที่เฟดพิจารณาเมื่อกำหนดนโยบายในขั้นตอนถัดไป หากการปิดตัวดำเนินต่อไป การเปิดเผยข้อมูลทางเศรษฐกิจเพิ่มเติมจะถูกเลื่อนออกไป ทำให้ผู้กำหนดนโยบายประเมินแนวโน้มเงินเฟ้อและสถานะปัจจุบันของเศรษฐกิจได้ยาก 

การปิดรัฐบาลครั้งล่าสุดเกิดขึ้นเมื่อใด?

การปิดรัฐบาลกลางครั้งล่าสุด ซึ่งเป็นการปิดที่ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ เกิดขึ้นในช่วงปลายปี 2018 และกินเวลานานถึง 35 วัน ก่อนจะสิ้นสุดในวันที่ 25 มกราคม 2019 

การปิดรัฐบาลในปี 2025 แตกต่างจากครั้งก่อนอย่างไร?

การปิดรัฐบาลในปี 2025 เกิดขึ้นในช่วงเวลาที่ละเอียดอ่อนเมื่อผู้ลงทุนกำลังพยายามนำทางผ่านความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นจากระบอบการค้าของสหรัฐฯ ใหม่ สภาพตลาดแรงงานที่อ่อนตัว และแนวโน้มเงินเฟ้อที่ไม่แน่นอน แม้ว่าการหยุดชะงักของข้อมูลจะเกิดขึ้นในช่วงการปิดตัวในอดีต แต่การกำหนดนโยบายของเฟดอยู่ในเส้นทางที่มั่นคง และผู้กำหนดนโยบายไม่ได้พยายามที่จะปรับสมดุลระหว่างความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อและตลาดแรงงาน

ในขณะที่การปิดตัวในอดีตสร้างความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ แต่ก็มีผลกระทบเล็กน้อยต่อกิจกรรมของผู้บริโภค ขณะนี้ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคอ่อนแอ และความไม่สามารถทางการเมืองที่ยืดเยื้ออาจส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายมากขึ้น โดยเฉพาะหากพนักงานรัฐบาลยังคงสูญเสียรายได้ 

ในระหว่างนี้ สถาบันจัดอันดับเครดิตในยุโรป Scope ได้ออกคำเตือนแล้ว โดยระบุว่าการปิดรัฐบาลอาจทำให้เครดิตเรตติ้งของสหรัฐฯ ลดลง "แนวทางนโยบายที่ไม่เป็นทางการมากขึ้นของรัฐบาลได้สร้างแรงกดดันต่อการตรวจสอบและถ่วงดุลที่มีมายาวนานของระบบการปกครองของสหรัฐฯ และถือเป็นปัจจัยลบต่อเรตติ้งของสหรัฐฯ" อีโกะ ซีเวิร์ต นักวิเคราะห์ของ Scope อธิบาย ตามที่รายงานโดยรอยเตอร์

ต่อไปจะเกิดอะไรขึ้น? 

นักลงทุนจะจับตามองการพัฒนาทางการเมืองในสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิดเพื่อประเมินว่าคองเกรสกำลังเคลื่อนไปสู่ข้อตกลงการจัดสรรงบประมาณหรือไม่ หรือการหยุดชะงักจะยังคงดำเนินต่อไป 

ในกรณีที่การจัดสรรงบประมาณกลับมาในระยะเวลาที่ค่อนข้างสั้น น้อยกว่า 2-3 สัปดาห์ การตอบสนองของตลาดในทันทีมีแนวโน้มที่จะช่วยให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ฟื้นตัว ในทางกลับกัน สินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม เช่น ทองคำ ฟรังก์สวิส (CHF) หรือเยนญี่ปุ่น (JPY) มีแนวโน้มที่จะยังคงเป็นที่ต้องการหากสมาชิกสภานิติบัญญัติไม่สามารถหาจุดกึ่งกลางได้ในระยะเวลาที่เหมาะสม

ในสถานการณ์นี้ คำแถลงจากเจ้าหน้าที่เฟดเกี่ยวกับวิธีการที่พวกเขาจะเข้าหาการกำหนดนโยบายหากไม่มีข้อมูลสำคัญจะมีความสำคัญ เฟดอาจถอยกลับและเลื่อนการตัดสินใจด้านนโยบายออกไปจนกว่าจะได้รับข้อมูลที่ธนาคารกลางต้องการ หรืออาจดำเนินการในความคาดหมายถึงผลกระทบเชิงลบที่อาจเกิดขึ้นจากการปิดตัวลงต่อการจ้างงาน การใช้จ่ายของผู้บริโภค และการเติบโตทางเศรษฐกิจ 

ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดในเดือนตุลาคม และเห็นความน่าจะเป็นประมาณ 85% ของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ตามข้อมูลจากเครื่องมือ CME FedWatch การวางตำแหน่งตลาดในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าดอลลาร์สหรัฐอาจมีการฟื้นตัวหากเฟดชี้ให้เห็นถึงการเลื่อนการผ่อนคลายนโยบายเนื่องจากการขาดข้อมูล