USD: เปิดกว้างอีกครั้ง – Commerzbank

ประธานเฟด พาวเวลล์ สามารถสร้างความประหลาดใจให้กับตลาดในวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยกดดันดอลลาร์สหรัฐฯ ความคาดหวังได้ถูกปรับลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในสัปดาห์ก่อนหน้านี้ ทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ได้รับประโยชน์ ในวันศุกร์ EUR/USD ถึงแม้จะเคลื่อนไหวในช่วง 1.15 อีกครั้ง แต่ก็กลับตัวหลังจากการกล่าวสุนทรพจน์ของพาวเวลล์ ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นอีกครั้ง และ EUR/USD ตอบสนองอย่างรวดเร็ว ลดลงประมาณ 1% ภายในเวลาอันสั้นและเคลื่อนไหวเหนือ 1.17 อีกครั้ง นักวิเคราะห์ FX ของ Commerzbank โวล์คมาร์ เบาเออร์ กล่าว

ดอลลาร์สหรัฐอาจยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน

“การประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจไม่ได้มีอะไรใหม่ พาวเวลล์กล่าวว่าการเติบโตของการจ้างงานชะลอตัว แต่ไม่ได้ส่งผลให้เกิดการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงาน ดังนั้นตลาดแรงงานจึงยังคงอยู่ในภาวะสมดุล แม้ว่านี่จะเป็นสมดุลที่ไม่ปกติ เนื่องจากทั้งความต้องการและอุปทานแรงงานลดลง การประเมินเงินเฟ้อก็ไม่มีอะไรใหม่เช่นกัน ภาษีดูเหมือนจะค่อยๆ แทรกซึมเข้าสู่ราคา แต่ยังคงถือว่าการเพิ่มขึ้นของราคาเหล่านี้เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งเดียว ไม่คาดว่าจะเกิดวงจรเงินเฟ้อ แต่ก็ไม่สามารถตัดออกได้โดยสิ้นเชิง และควรระมัดระวัง”

“แม้ว่าการประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจจะไม่ได้เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ความเสี่ยงกลับถูกมองว่ามีมากขึ้นอย่างกะทันหันในด้านตลาดแรงงาน ขณะที่บันทึกการประชุมเดือนกรกฎาคมระบุว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อถูกประเมินว่าสูงขึ้นและอัตราดอกเบี้ยจึงยังคงไม่เปลี่ยนแปลง พาวเวลล์กลับกล่าวถึง 'ความเสี่ยงที่เปลี่ยนแปลง' ที่ 'ต้องการการปรับเปลี่ยนท่าทีทางนโยบายการเงิน' การให้ความสำคัญมากขึ้นกับความเสี่ยงต่อแรงงานและน้อยลงกับเงินเฟ้อชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในฟังก์ชันการตอบสนองและแนวโน้มไปสู่การผ่อนคลายนโยบายการเงิน และไม่ใช่แค่ในเดือนกันยายน แต่ยังรวมถึงในอนาคต”

“จุดนี้โดยเฉพาะทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ถูกกดดันอย่างมากในวันศุกร์ที่ผ่านมา หลังจากทั้งหมด เรากำลังพูดถึงความน่าจะเป็นที่เพิ่มขึ้นของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าก็ถูกคาดหวังในทุกการประชุมถัดไปด้วย ขณะที่ก่อนวันศุกร์ ตลาดได้คาดการณ์ว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยห้าครั้งภายในสิ้นปีหน้า รวมประมาณ 125 จุดเบสิส ตอนนี้มีโอกาสถึง 50% สำหรับการปรับลดครั้งที่หกภายในสิ้นเดือนมกราคม อาจจะสำคัญกว่านั้นคือ ก่อนหน้านี้มีการคาดการณ์ว่ารอบอัตราดอกเบี้ยจะสิ้นสุดในปลายปี 2026 แต่ตอนนี้จุดสิ้นสุดของรอบนี้กลับเปิดให้ตลาดอีกครั้ง เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยหกครั้งรวม 150 จุดเบสิสในเดือนข้างหน้า หากเกิดขึ้น ดอลลาร์สหรัฐฯ จะยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน”